中泰證券股份有限公司杜衝近期對青島港進行研究併發布了研究報告《港口主業經營穩健，一體化改革促發展》，本報告對青島港給出買入評級，當前股價爲8.1元。
青島港(601298)
投資要點
青島港於2024年4月26日發佈2024年第一季度報告：
2024年Q1，公司實現營業收入44.30億元，同比下降2.67%；實現歸母淨利潤13.17億元，同比增長4.60%；經營活動產生的現金流量淨額爲5.61億元，同比下降45.17%；基本每股收益爲0.20元，同比增長5.26%；加權平均淨資產收益率爲3.22%，同比減少0.16個百分點。
吞吐量、淨利潤實現雙增長。1）2024年Q1，公司及其分公司、子公司、合營及聯營公司（未計及公司於相關子公司、合營及聯營公司的持股比例）合計完成了貨物吞吐量17204萬噸，同比增長6.9%；完成集裝箱吞吐量767萬標準箱，同比增長11.5%。2）2024年Q1，公司實現歸母淨利潤13.2億元，同比增長4.6%；投資收益4.2億元，同比增長10.4%。
不斷鞏固國際樞紐港地位。青島港口區位優勢顯著，公司依託山東港口一體化改革優勢，搶抓“一帶一路”、RCEP、山東自貿區、上合示範區等戰略機遇，大力拓展海外航線，持續加密內陸班列，不斷鞏固國際樞紐港地位。集裝箱板塊，2023年公司新增集裝箱航線20條，外貿出口重箱同比增長13%，國際中轉箱量同比增長14%，航線總數及密度穩居中國北方港口首位；新增9個內陸港、7條海鐵聯運班列，海鐵聯運箱量完成220萬TEU，同比增長16%，連續九年保持中國沿海港口首位。幹散雜貨板塊，2023年公司持續拓展服務手段和腹地範圍，豐富混配新業態，紙漿業務量佔全國紙漿進口量14%，市場佔有率繼續保持全國第一。液體散貨板塊，2023年公司新投產原油儲罐260萬立方米，自有罐容達到1285萬立方米，董家口原油商業儲備庫成爲中國北方沿海港口最大的單體庫區，碼頭、倉儲協同效應放大。
紅利效應或將持續釋放。1）公司擬以發行股份及支付現金的方式購買山東港口日照港集團及山東港口煙臺港集團部分資產，預計重組完成後公司幹散雜貨及液體散貨板塊的綜合競爭力將進一步增強，樞紐港地位有望進一步提升，從而帶動公司利潤增厚。本項交易尚未完成，建議持續關注後續相關進展。2）根據公司發佈的《2022-2024年三年股東分紅回報規劃》，每年現金分紅不低於當年可用於分配利潤的40%。2023年度，公司擬每股派發現金紅利0.2927元（含稅），同比增長8.7%，分紅總額19億元，佔當年可分配利潤的45%，佔歸母淨利潤的38.59%，以2024年4月29日收盤價8.06元爲基礎，測算股息率約爲3.6%。
盈利預測、估值及投資評級：暫不考慮公司擬進行的重大資產重組情況，結合公司業務發展趨勢，預計公司2024-2026年實現歸母淨利潤分別爲54.19、60.14、65.93億元，每股收益分別爲0.83、0.93、1.02元，當前股價8.06元，對應PE分別爲9.7X/8.7X/7.9X，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險、腹地經濟波動風險、行業費率調整風險、港口整合不及預期風險、模型假設和測算誤差風險、信息數據更新不及時風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，興業證券王春環研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.61%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利52.69億，根據現價換算的預測PE爲10。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲9.9。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。