5月3日，比音勒芬获国信证券买入评级，近一个月比音勒芬获得5份研报关注。
研报预计，直营渠道拉动下，2023年收入增长22.6%，归母净利润增长25.2%。比音勒芬是主营高端运动生活的男装品牌。2023年收入增长22.6%至35.4亿元，归母净利润增长25.2%至9.1亿元。由于直营占比提升、直营和电商毛利率提升，公司毛利率提升1.2百分点至78.6%。2023年经营活动现金流净额增长37.5%至13亿元，净现比1.4。2024第一季度归母净利润实现20%增长，存货周转改善明显。第一季度收入增长17.6%至12.7亿元，归母净利润增长20.4%至3.6亿元。2023年末存货周转天数同比减少42天至346天，2年内库龄的存货提升8.1百分点至87.2%，2024第一季度存货周转天数同比减少40天至200天，库存健康度提升明显。2023年公司保持净开店，直营和加盟分别净增28家和36家至607家和648家。研报认为，财务和经营质量双升，中长期成长可期。第一季度在高基数上公司归母净利润仍然实现20%增长，库存健康度提升，表现好于同行。
风险提示：疫情反复、存货大幅减值、品牌形象受损、市场系统性风险。