智通財經獲悉，高盛表示，由於日本和香港兩地股市的估值差距越來越大，全球基金管理公司可能正開始解除其廣受歡迎的做多日股、做空港股交易。高盛股票銷售人員上週五發布的一份交易報告中寫道，許多宏觀對沖基金已開始出售日本股票，並回補其在香港的現有空頭頭寸。他們表示，由於日本和美國股市的估值過高，一些只做多的基金也可能轉向香港。
日本股市在第一季度全球領先的反彈後，最近幾周有所回落。日經225指數勉強避免了技術性調整，今年3月創下歷史新高時，該指數已累計上漲22%。與此同時，恒生指數是本月表現最好的主要全球股指，漲幅超過7%。香港政府的政策支持、內地資金流入，以及港元不斷走強對海外投資者的吸引力，共同推動了香港股市的反彈。
以Willie Chan爲首的美國銀行證券策略師在週一發佈的一份研究報告中寫道，在中國香港上市的中概股“飆升，因爲美國利率可能會在更長的時間內保持高位，資金繼續從中國、日本和美國等擁擠的交易中撤資或重新平衡，進入中國市場”。
至少從某些指標來看，香港股市比日本股市便宜得多。恒生指數的預期市盈率爲8.5倍，而日經225指數的預期市盈率超過21倍。
CSC Financial Co.分析師Guo Chen指出，從日本撤資的部分原因也可能是日元走軟。他表示:“日元貶值幅度超出預期，侵蝕了投資日本市場的回報。目前外資在亞洲市場的配置重點已從日股轉向港股，成爲港股近期上漲的主要推動力。”
不過，一些分析人士說，這可能不是做多日本、做空香港交易的終結，只是短暫的中斷。摩根士丹利駐香港的策略師Gilbert Wong表示，目前的形勢不是由基本面驅動的，而且通常是短暫的。這筆交易將在一週內完成。”
瑞銀罕見上調! 將MSCI中國指數和港股評級調至“增持”
近日，國際大行瑞銀也加入了看漲香港股市，以及整個中國股票市場的行列，上調了對整個港股市場的推薦評級，並上調面向海外投資者的中國股票基準指數——MSCI中國指數。瑞銀將MSCI中國指數和港股市場的評級上調至“增持”，理由是企業盈利彈性和政策強力支持。在去年八月，瑞銀曾將包括A股與港股的中國股市整體評級下調至“中性”。
據了解，國際大行瑞銀頗爲罕見地將MSCI中國指數評級上調至增持，該機構看漲MSCI中國指數的呼聲，正值中國股票市場的關鍵時刻——得益於股市政策改革、經濟復甦萌芽和企業盈利改善的最新跡象，中國股市——即A股與港股，有望擺脫過往幾年的持續低迷表現。
包括Sunil Tirumalai在內的瑞銀股票市場策略師在週二最新的新興市場股票策略分析報告中寫道，那些MSCI中國指數中最大規模的成分股，在盈利及基本面方面整體表現良好。瑞銀還將港股評級上調至增持，同時將韓國等科技股比重較大的市場的評級下調至中性。
根據瑞銀青睞的指數加權每股盈利(EPS)計算方法，MSCI中國指數的整體EPS在過去18個月中僅下降了約2%，表現優於其他新興市場股票基準指數——下跌約8%。
該報告指出，鑑於消費回暖浮現出的早期跡象，瑞銀目前對盈利前景更加樂觀，認爲家庭儲蓄有望轉化爲消費，並最終流入市場。瑞銀表示，普遍的每股收益被自由流通股的總和扭曲，在這種情況下，一些公司在該指數中只佔很小的比例，但在每股收益方面卻有很大的影響力。
瑞銀策略師Sunil Tirumalai表示:“MSCI中國指數中最大市值的幾隻股票在盈利和基本面方面總體表現良好。讓我們現在對企業盈利更加樂觀的是，消費出現回升的早期跡象，這一點從年初至今強勁的節日消費數據和上市消費類股的表現好於經濟中的整體消費就可以看出來。”
國內頂級券商中信建投證券發佈研究報告稱，近期港股上漲主要受益於資金面改善，外資是加倉主力，回流態勢有望延續;在政策和高股息行情驅動下，南向資金也在不斷增加。
中信建投證券表示，近期外資在亞太地區的配置重心重新由日本轉向港股，港股流動性得到大幅改善。內資方面，在政策利好和高股息行情雙重驅動下，近期南向資金大幅增長，進一步鞏固了港股的上漲趨勢。中信建投證券認爲，今年港股最佳的做多窗口已經到來。