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路德环境获开源证券买入评级,传统环保业务占比下降,生物槽渣业务持续增长

路德環境獲開源證券買入評級,傳統環保業務佔比下降,生物槽渣業務持續增長

金融屆 ·  04/30 03:32

4月30日,路德環境獲開源證券買入評級,近一個月路德環境獲得3份研報關注。

研報預計公司2024Q1實現收入0.68億元,同比增長21.9%,歸母淨利潤567.4萬元,同比增長54.2%。公司下游需求短期承壓,我們下調2024-2025年,新增2026年盈利預測,預計2024-2026年歸母淨利潤分別爲0.6(-0.8)、1.1(-1.3)、1.6億元,同比增長129.7%、79.8%、46.5%,公司酒糟項目儲備充足,生物發酵業務持續推進建設,做爲新質生產力的重要方向,公司有望持續受益。傳統環保有所拖累,酒糟生物飼料業務穩健增長。公司2023Q4收入同增6.5%,2024Q1收入同增21.9%。分業務看,2023年公司酒糟生物飼料業務收入1.97億元,同增24.2%。銷量9.33萬噸,2024Q1該業務實現收入0.5億元,同增63.0%,銷量2.45萬噸,主因組建銷售團隊,加大市場開發。公司2023年河湖淤泥業務收入0.9億元,同降9.46%,主因公司主動減少部分項目,2024Q1該業務收入748.8萬元,同增17.0%。公司工程泥漿業務2023年收入0.55億元,同降33.8%,2024Q1實現收入340.5萬元,同降81.4%,主因周邊建築項目停工,處置泥漿量下降所致。預計連雲港項目未來將貢獻增量。銷售費用提升,利潤增長較好。公司2023Q4毛利率同比提升2.1pct,主因當季度部分高毛利環保業務產生項目收入所致。2024Q1毛利率同比下滑5.4pct,主因傳統環保業務佔比下降,低毛利酒糟業務銷量提升所致。費用方面,公司2023Q4、2024Q1銷售費用率分別提升2.9pct、2.2pct,主因公司組建銷售子公司,提升銷售渠道投入,引入銷售人才所致。公司2023Q4、2024Q1管理費用率分別下降7.3pct、0.3pct,其中2023Q4因部分管理費用前置所致。淨利率方面,公司2024Q1淨利潤同比增長54.2%,主因基數較低,展望未來,隨着下游養殖需求好轉,酒糟業務有望銷量持續提升,傳統環保業務新項目逐步產生利潤,實現穩健增長。

風險提示:原材料漲價風險,競爭格局加劇風險,項目落地不及預期風險。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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