4月29日，極米科技獲國信證券買入評級，近一個月極米科技獲得2份研報關注。
研報預計公司2023年實現營收35.6億/-15.8%，歸母淨利潤1.2億/-76.0%，扣非歸母淨利潤0.7億/-84.6%。其中Q4收入11.3億/-15.3%，歸母淨利潤0.3億/-80.0%，扣非歸母淨利潤0.3億/-84.4%。公司擬每10股派發現金股利3元，加上公司2023年回購股份金額，合計分紅率爲31%。長焦投影收入下降，互聯網增值服務收入增長超50%。行業需求承壓，2023年我國投影機出貨量下降6.2%，銷售額下降25.6%。公司投影整機收入下滑18.5%至32.1億，其中長焦投影收入下降21.5%至28.7億，創新產品收入增長18.3%至1.9億，超短焦產品收入增長28.8%至1.5億。均價方面，長焦投影均價下降9.2%至3044元，創新產品均價上漲5.8%至4805元，超短焦產品均價下降51.6%至7462元。創新產品量價齊升預計主要系阿拉丁投影燈由2B銷售轉爲2C；超短焦產品量升價跌主要系公司發佈超短焦投影M1與藝術電視Mira。公司互聯網增值服務收入增長53.1%至1.5億，主要系公司國內引入愛奇藝及芒果媒體資源，提升付費會員佔比；海外《西瓜遊戲》放量。公司配件收入增長8.6%至1.7億，實現平穩增長。國內拓展多渠道，海外實現較快增長。公司在國內加速拓展線上線下渠道，2023年抖音平台收入實現翻倍以上增長，線下直營店加速擴張，覆蓋一二線城市。公司在海外已進入BestBuy、MediaMarkt、Saturn、蔦屋家電等各國零售渠道，海外收入同比增長15.6%至9.1億，延續較快增長趨勢。營銷力度加大，盈利有所承壓。公司2023年毛利率同比-4.7pct至31.2%，Q4毛利率同比-5.9pct至27.9%，主要系公司性價比產品佔比提升。公司加大營銷及研發投入，2023年銷售/研發/管理/財務費用率同比分別+4.0/+1.8/+0.9/-0.4pct至18.1%/10.7%/4.2%/-0.9%；Q4銷售/研發/管理/財務費用率同比分別+4.0/+0.3/-0.1/+2.4pct。疊加計提存貨減值損失等，公司歸母淨利率同比下降8.5pct至3.4%，Q4淨利率下降9.8pct至3.0%。產品持續創新迭代，靜待經營拐點。公司堅持以產品創新開拓海內外市場，發佈RS10Ultra、RSPro3、Play3及Play5等中高低各價格段的新品，推出護眼三色激光、鷹眼計算光學、全自動雲臺等多項創新性技術。隨着公司在多價格段的產品佈局日益完善及國內需求復甦，經營有望企穩回升。研報認爲，公司經營有所承壓，但產品持續創新迭代，靜待經營拐點，隨着公司在多價格段的產品佈局日益完善及國內需求復甦，經營有望企穩回升。
風險提示：行業競爭加劇；海外發展不及預期；國內需求復甦不及預期。