金吾財訊 | 東方證券發研指，JS環球生活(01691)業績顯示，去年公司錄得營收14.29億美元，可比口徑下同比下降3.17%，持續經營業務淨利潤約爲0.70億美元，可比口徑下同比下降36.96%。
該行指，分部來看，2023年九陽分部/SharkNinja亞太分部通過向第三方銷售產生的收入分別爲10.53/1.52億美元，同比分別-21%/+137%，其中九陽分部在國內小家電市場需求疲軟（奧維口徑2023年廚房小家電零售規模同比下滑10%）、行業競爭加劇的背景下，收入增長仍有一定壓力。
該行續指，SN亞太分部收入增速亮眼主要系公司無線吸塵器產品在日本市場銷售情況較好且公司通過收購等方式快速佈局澳大利亞、新西蘭等市場。分地區來看，2023年公司在中國/日本地區通過向第三方銷售產生的收入分別爲10.38/0.92億美元，同比分別-20.6%/+43.7%，同時公司也逐步進入大洋洲以及新加坡、馬來西亞等市場，2023年來自於澳大利亞及新西蘭/其他市場的收入分別達0.44/0.32億美元。
該行表示，由於公司在2023年完成了業務拆分，根據業務拆分情況適當調整SN分部收入假設，同時根據國內小家電行業景氣度適當調整九陽收入增速假設，預測公司2023-2025年歸母淨利潤分別爲1.32/0.64/0.74億美元（此前預測2023-2025年分別爲4.02/4.38/4.69億美元），根據可比公司給予2024年11倍PE，對應目標價1.54港元，維持“買入”評級。