天風證券股份有限公司孫海洋近期對新澳股份進行研究併發布了研究報告《成長勢能持續加強》，本報告對新澳股份給出買入評級，當前股價爲7.42元。
新澳股份(603889)
公司發佈24Q1業績
營業收入11億，同增12%；歸母淨利0.96億，同增6.6%；扣非歸母0.93億，同增6.4%；
本期毛利率19.9%，同增0.6pct；淨利率9%，同減0.7pct。
全球化佈局更具市場競爭力和抗風險能力
公司全球化佈局初顯，在浙江基地、寧夏基地、英國蘇格蘭以及越南西寧省設有7家生產型企業（新澳越南公司在建中）；在中國香港、上海、深圳、浙江以及澳大利亞等設有多家貿易型公司；在意大利設有歐洲技術開發銷售中心；並在美英法德日韓北歐等市場設有辦事處及營銷團隊，營銷渠道覆蓋國內大多省份和境外二十多個國家和地區。公司積極構建國內業務與海外業務相互促進的市場體系，海內外產能、內外銷市場形成優勢互補、靈活調配，從而在近年來複雜多變的環境中仍能保持較穩定發展。
優質客戶具備復甦韌性，戶外運動賽道景氣度好
近年來，消費分層加劇，中高端及奢侈品牌由於核心客群消費能力受損有限，呈現韌性強、復甦快的特點，戶外運動景氣度相對較好。頭部品牌對於供應商的選擇有一套較爲複雜、嚴格的認證流程，僅少數企業有能力進入高端市場領域參與綜合競爭。新澳憑藉豐富的行業經驗、良好的市場口碑以及較強的開發設計能力，成爲衆多優質品牌客戶的指定紗線供應商，與他們形成長期穩定的合作關係，客戶資源壁壘較深厚。
調整盈利預測，維持“買入”評級
新澳深耕毛紡紗線三十年有餘，從1600錠的紡錠起家到現在約13萬錠的精紡規模；從單一的紡紗環節到建立起毛條-染色-紡紗的一體化產業鏈；從精紡針織服裝紗線到粗紡羊絨、梭織紗、家紡及產業用紗等寬帶化產品擴容；從國內轉型升級到國際化產能佈局，新澳不斷成長。
目前新澳已成爲全球最專業毛精紡紗線供應商之一和國內製造業精梳羊毛紗線單項冠軍。公司擁有完善全球營銷網絡及成熟市場運作體系，積累了全球約5000多家客戶資源，累積服務全球優質品牌近500個。更重要的是，通過三十多年持續地投入研發和創優革新，新澳掌握了一流的核心技術與生產工藝，擁有了最先進的硬件設施，以及更強健財務實力和高效的核心管理團隊，公司也更加篤定、更有信心去走好企業的發展路程。
基於24Q1表現，我們適當調整盈利預測，收入預期不變，我們預計24-26年歸母淨利分別爲4.7億、5.4億、6.2億（24-26年前值分別爲4.8、5.7、6.2億元），對應EPS分別爲0.64、0.74、0.85元/股，PE分別爲11、10、9X。
風險提示：宏觀經濟風險；羊毛價格波動風險；羊絨價格波動的風險；匯率波動的風險；海外投資風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，浙商證券馬莉研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達88.27%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.49億，根據現價換算的預測PE爲11.84。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級14家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲8.78。
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