4月29日，芒果超媒获德邦证券买入评级，近一个月芒果超媒获得19份研报关注。
研报预计2024-2026年，公司营业收入为162.22/176.93/190.09亿元，同比10.9%/9.1%/7.4%；归母净利润20.03/23.00/25.57亿元，同比-43.7%/14.8%/11.2%。24年归母净利润同比下降主要受税收影响，但我们认为，税收对于公司实际经营影响较小。展望后续，1）芒果TV业务有望维持增长。一方面24年片单丰富，优质内容叠加会员活动有望进一步提升有效会员数量；另一方面，广告业务复苏向好，23Q4同比增速转正，未来有望进一步恢复。2）关注出海业务进展，进一步贡献会员及广告业务增量。3）国企+AIGC，有望进一步提升估值中枢。研报认为，芒果超媒的广告业务收入企稳，平台出海前景广阔。
风险提示：广告恢复不及预期，核心团队离职风险，艺人违纪风险，竞争加剧等。