天風證券股份有限公司張樨樨近期對榮盛石化進行研究併發布了研究報告《煉化景氣好轉，海內外新基地助力成長》，本報告對榮盛石化給出買入評級，當前股價爲11.15元。
榮盛石化(002493)
2023年公司實現歸母淨利潤11.58億，同比-65.33%
2023年公司實現營業收入3251.12億元，同比+12.46%；實現歸母淨利潤11.58億，同比-65.33%，扣非歸母淨利潤8.2億元，同比-59.24%。其中，公司四季度實現營收860.64億元，歸母淨利潤10.51億元，同比扭虧。
原油、煤炭走弱，產品價差拉大，2023年石化行業有所復甦
原料方面：2023年布倫特原油均價82美元/桶，同比-17%，秦皇島動力煤平倉價970元/噸，同比-24%，成本壓力減弱。價差方面：汽油裂解價差869元/噸，同比+111%，柴油裂解價差562，同比+11%；PX-石腦油價差389美元/噸，同比+21%；石腦油制乙烯利潤-36元/噸，虧損減少129元/噸。
新材料項目穩步推進
浙石化高性能樹脂項目：120萬噸ABS、40萬噸EVA、40萬噸LDPE在建。榮盛新材料（舟山）：以浙石化和寧波中金石化爲依託，向下遊延伸，發展精細化工、化工新材料，目前該項目已開工建設，相關工作正有序推進。
榮盛新材料（台州）：項目公司已經成立，聚焦高端聚烯烴、特種橡膠及彈性體、工程塑料、精細化工品和專用化工品、前沿新材料，目前前期工作正有序推進。
煉化出海，邁向國際化新徵程
引入沙特阿美戰投：2023年公司與沙特阿美達成戰略合作，沙特阿美全資子公司AOC以246億元收購榮盛石化總股本的10%加一股，成爲公司的第二大股東，同時榮盛石化及下屬子公司與沙特阿美及關聯方簽署一系列協議，對於提升公司原油保障能力，拓寬海外銷售渠道，實現戰略佈局具有重大意義，是公司國際化的元年。
佈局海外第二基地：2024年1月2日，公司與沙特阿美簽署備忘錄，雙方就朱拜勒煉化公司與中金石化股權收購工作展開討論。
上述備忘錄簽署完成後，公司與沙特阿美積極推進，目前已就部分事項取得一致意見並簽署《合作框架協議》，主要內容爲雙方擬分別出售和購買榮盛石化全資子公司中金石化和沙特阿美全資子公司SASREF各50%的股權，以及按股權比例分別聯合開發中金石化和SASREF的擴建工程。
盈利預測預估值：受烯烴行業景氣低迷的影響，將2024/2025年歸母淨利潤預測由72/103億下調至50/95億，新增2026年預測120億，2024年4月26日股價對應PE分別爲22/12/9倍，維持“買入”評級。
風險提示：原油上漲風險；行業競爭加劇風險；產能投放不及預期風險
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，光大證券蔡嘉豪研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲76.74%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利61.82億，根據現價換算的預測PE爲18.28。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級10家；過去90天內機構目標均價爲13.03。
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