4月26日，國電南瑞獲中國銀河買入評級，近一個月國電南瑞獲得2份研報關注。
研報預計公司能源低碳和數能融合貢獻增量，智能電網發展穩健。2023年正式實現收入515.73億，同比增長10.13%，歸母淨利潤爲71.84億，同比增長11.44%，扣非淨利潤爲69.5億，同比增長10.43%。智能電網業務主要包括電網自動化以及繼保及柔性輸電，整體發展穩健。2023年營收增量貢獻佔比達42%，主要得益於公司加強網絡安全、生產運營信息化等業務拓展。而能源低碳是發展最快的業務板塊，2023年對營收增量貢獻佔比達51%。
研究報告還預計，公司網外業務將繼續發展，2023年網外業務營收達到155.54億元，同比增長34.96%，海外實現營收13.94億元，同比增長104.07%。此外，公司維持對IGBT核心設備的持續攻關，特高壓訂單有望釋放。公司受益於特高壓景氣向上，公司高毛利業務有望快速放量。
研報認爲，國電南瑞作爲電網全環節智能化、數字化龍頭企業，技術創新優勢和產業鏈整合優勢明顯，將充分受益於電網轉型帶來的結構性投資變化；新能源、軌交、水利、市政、工礦等網外市場廣闊，對標ABB、西門子等國際龍頭有較大成長潛力。預計公司2024-2025年營收爲573.50億元、645.02億元，歸母淨利潤爲80.22億元、91.08億元。
風險提示：電網建設不及預期的風險；競爭加劇的風險；海外開拓不及預期的風險。