信達證券股份有限公司近期對米奧會展進行研究併發布了研究報告《淡季收入穩定增長，業績超預期》，本報告對米奧會展給出買入評級，當前股價爲33.82元。
米奧會展(300795)
事件：24Q1，公司實現收入7613.1萬元、同增12.2%；歸母淨利潤481.5萬元、同增349.4%；扣非後淨利潤153.2萬元、同增311.6%。
點評：
淡季收入穩定增長。Q1爲會展行業淡季，公司舉辦2場展會，去年同期1場，實現收入7613.1萬元、同增12.2%；歸母淨利潤481.5萬元、同增349.4%。
毛利率同比下滑。24Q1，毛利率同減3.8pct至54.4%，主要是2場展會規模略超去年1場展會規模，規模效應沒有充分體現所致。
管理費用率顯著下降。24Q1，銷售費用率同增0.3pct至42.1%，管理費用率同減3.7pct至12.7%，主要是股份支付減少所致，研發費用率同減2.1pct至4.1%。
公允價值變動助力利潤翻倍式增長。24Q1實現歸母淨利潤481.5萬元、同增349.4%。淨利率同增5.2pct至4.2%，主要是公允價值變動損益達327.7萬元所致。
展會安排變動影響收款節奏。24Q1，公司銷售商品、提供勞務收到的現金達到1.5億元、同減29.8%，我們估計，主要因爲H1計劃辦展6個，較去年同期少3個，以及展商全額預付費意願或略有下降。
投資建議：24Q1淡季收入穩定增長，公允價值變動助力利潤翻倍式增長。我們依舊看好公司在中長期持續拓國家、拓專業展、提價的能力。我們預計24/25/26年歸母淨利潤爲2.6/3.3/4.2億元，目前股價對應PE20x/15x/12x，維持“買入”評級。
風險因素：宏觀經濟對會展行業的影響，地緣政治對會展行業的影響。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，華西證券徐晴研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.91%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.78億，根據現價換算的預測PE爲18.58。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級9家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲44.72。
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