東吳證券股份有限公司近期對寶信軟件進行研究併發布了研究報告《2024年一季報點評：業績超預期，PLC和機器人進展迅速》，本報告對寶信軟件給出買入評級，當前股價爲39.8元。
寶信軟件(600845)
事件：2024年4月23日，公司發佈2024年一季報。2024年Q1，公司實現營收33.91億元，同比增長34.44%；歸母淨利潤5.90億元，同比增長18.19%；扣非歸母淨利潤5.86億元，同比增長20.31%。業績超出市場預期。
投資要點
經營性現金流表現良好，毛利率持續穩健：2024年Q1，公司經營性現金流淨額爲4.70億元，同比增長24.67%；公司毛利率爲32.68%。2024年Q1，公司研發費用率爲9.45%，同比減少3.44pct；銷售費用率爲1.86%，同比減少0.36pct；管理費用率爲2.87%，同比減少1.38pct。
簽約廣西宏旺，自動化產品加快國產化滲透：2024年3月27日上午，寶信軟件與廣西宏旺1550冷軋總包工程簽字儀式成功舉行。該項目將使用寶信軟件最新全棧國產化PLC產品，以及全新的自動化數字工業現場DSF(Digital Shop Floor)整體解決方案，預計於2025年3月正式投產使用。此次簽署的1550冷軋工程，設計產能150萬噸/年，合同金額約7億元人民幣左右。後續規劃將形成1000萬噸/年規模。
加快機器人業務佈局：在2024年德國漢諾威工業博覽會上，寶信圖靈機器人首次在國際舞臺上亮相，強調其扎根寶武、服務全球的戰略。圖靈機器人展示了多款新型工業機器人解決方案，如30公斤協作碼垛工作站、力控打磨一體化工作站、工業焊接套裝及工藝包、協作焊接機器人移動工作站和雙機協作工作站。
盈利預測與投資評級：寶信是鋼鐵行業信息化龍頭，隨着鋼鐵行業自動化設備國產化加快，機器人滲透率提升，公司有望迎來加速發展。但由於鋼鐵行業景氣度短期影響，我們將2024-2025年歸母淨利潤預測值由35.62/42.72億元下調至30.62/37.82億元，新增2026年歸母淨利潤預測爲48.51億元。維持“買入”評級。
風險提示：自研產品進度不及預期；鋼鐵行業景氣度不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國元證券耿軍軍研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達88.34%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利30.56億，根據現價換算的預測PE爲31.34。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級11家；過去90天內機構目標均價爲51.4。
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