據證券之星公開數據整理，近期四方光電（688665）發佈2023年年報。根據業績顯示，本報告期中四方光電增收不增利，三費佔比上升明顯。截至本報告期末，公司營業總收入6.92億元，同比上升14.82%，歸母淨利潤1.33億元，同比下降8.78%。按單季度數據看，第四季度營業總收入2.4億元，同比上升16.86%，第四季度歸母淨利潤3141.5萬元，同比下降30.85%。
該數據低於大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2023年淨利潤爲盈利1.88億元左右。
以下是詳細的預測信息：
本次業績公佈的各項數據指標表現一般。其中，毛利率45.14%，同比增2.02%，淨利率19.53%，同比減19.8%，銷售費用、管理費用、財務費用總計8666.22萬元，三費佔營收比12.53%，同比增42.81%，每股淨資產13.74元，同比增8.34%，每股經營性現金流1.0元，同比減18.03%，每股收益1.9元，同比減8.65%。具體財務指標見下表：
財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：
- 銷售費用變動幅度爲32.09%,原因:拓展銷售渠道，人員、差旅及宣傳推廣等費用增加。
- 管理費用變動幅度爲51.8%,原因:職工薪酬增長及實施股權激勵計劃增加員工費用等。
- 研發費用變動幅度爲46.07%,原因:研發人員、材料及測試等研發相關費用增加。
- 財務費用變動幅度爲38.42%,原因:存放募集資金賬戶利息收入減少及匯兌收益減少。
- 經營活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-18.03%,原因:支付給職工的工資薪金及福利費增加。
- 投資活動產生的現金流量淨額變動幅度爲-70.35%,原因:支付四川希爾得科技有限公司投資款。
- 貨幣資金變動幅度爲-37.98%,原因:廠房、設備及產線建設等支出增加。
- 應收票據變動幅度爲34.0%,原因:承兌匯票結算貨款增加。
- 應收款項變動幅度爲46.27%,原因:營業收入增加對應應收賬款增加。
- 應收款項融資變動幅度爲2374.56%,原因:票據結算貨款增加。
- 其他應收款變動幅度爲50.17%,原因:按金、按金增加。
- 合同資產變動幅度爲23.64%,原因:應收質保金增加。
- 其他流動資產變動幅度爲77.94%,原因:留抵、待抵扣增值稅增加。
- 長期股權投資的變動原因:增加對聯營企業四川希爾得科技有限公司投資。
- 固定資產變動幅度爲102.53%,原因:全資子公司嘉善四方工程項目轉固。
- 在建工程變動幅度爲-88.38%,原因:全資子公司嘉善四方工程項目轉固。
- 使用權資產變動幅度爲193.0%,原因:公司新增租賃廠房。
- 遞延所得稅資產變動幅度爲58.79%,原因:會計和稅法存在暫時性差異。
- 其他非流動資產變動幅度爲42.55%,原因:預付設備、工程款增加。
- 應付票據變動幅度爲43.89%,原因:票據結算採購貨款增加。
- 應付職工薪酬變動幅度爲35.89%,原因:計提員工工資及年終獎金增加。
- 應交稅費變動幅度爲48.61%,原因:營業收入增加對應的稅金增加。
- 一年內到期的非流動負債變動幅度爲3139.83%,原因:長期借款臨期重分類到一年內到期的非流動負債。
- 長期借款變動幅度爲-100.0%,原因:長期借款臨期重分類到一年內到期的非流動負債。
- 遞延收益變動幅度爲111.65%,原因:遞延類政府補助增加。
- 租賃負債變動幅度爲157.78%,原因:公司新增租賃廠房。
- 營業收入變動幅度爲14.82%,原因:汽車電子、醫療健康、科學儀器等業務保持較快增速。
- 營業成本變動幅度爲12.97%,原因:營業成本隨營業收入增加。
證券之星價投圈業績分析工具顯示：
資產質量方面，公司應收賬款體量較大。建議在年報或半年報中查看該會計項目的兩個信息，其一是計提，對於大概率收不回的款，公司一般會做壞賬準備，可查看計提的金額和準備估算規模。另外就是應收賬款賬齡，就是這筆帳欠了多少長時間了，一般大部分都是一年以內的，如果超一年的應收賬款佔比較高則需要重點注意。存貨高於利潤，小心存貨計提衝擊利潤。存貨的會計處理方法是會對公司當期利潤造成極大衝擊的會計項目，在公司的年報中通常會有存貨按照不同種類的確定方法，需要在年報中搜索存貨查看具體數據。重點關注公司信用資產質量惡化趨勢。
負債狀況方面，公司賬上現金相對於短債充裕，短期無償債壓力。注意公司報告期內應付賬款的構成。
營收分析方面，公司最新一期年度報表的現金流爲正，經營性現金流相對利潤較小，建議確認公司利潤構成和現金收付質量。
經營開支方面，公司近三年資本開支不低，風險與機遇並存，需研究一下投入項目可行性及進展情況。公司經營中用在研發上的成本不少。
從公司近一年的財務報表來看，在盈利能力方面，主營業務在產業鏈地位較高，有溢價權，營銷是有不小投入，行業有一定競爭壓力。
進一步分析公司近十年以來的歷史財務報表，整體來看成長不是很穩定，扣非淨利潤常年負增長。盈利能力常年優秀。業務體量近5年來有過高速增長。利潤近5年來有過超高速增長，近年來開始中速增長。
業績體檢工具顯示：
- 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達207.9%）
分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2024年業績在2.29億元，每股收益均值在3.28元。
該公司被1位明星基金經理持有，該明星基金經理最近還加倉了，持有該公司的最受關注的基金經理是諾安基金的楊谷，在2023年的證星公募基金經理頂投榜中排名前五十，其現任基金總規模爲76.34億元，已累計從業18年60天，綜合其過往業績分析，該基金經理基本面選股能力出衆，擅長挖掘價值股和成長股。
重倉四方光電的前十大基金見下表：
持有四方光電最多的基金爲浙商智選新興產業混合A，目前規模爲1.27億元，最新淨值0.723（4月18日），較上一交易日下跌0.43%，近一年下跌29.53%。該基金現任基金經理爲王斌。
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