華西證券預計澳優(01717)經調整後的淨利潤同比提升30%。
智通財經APP獲悉，華西證券發佈研究報告稱，維持澳優(01717)“增持”評級，展望24年預判新生人口數量有望回暖以及整個銀髮經濟的蓬勃發展下，收入端嬰配粉業務在經過整合調整後市場份額有望維持領先，營養品業務提前佈局當下高增成爲額外增長點;利潤端併購、整合、合作協議等多管齊下，該行仍然看好頭部企業在行業低谷期未來的利潤彈性。
該行認爲，24年嬰配粉業務國內結束了新國標影響輕裝上陣，疊加海外業務持續突破有望恢復增長;營養品業務C端愛益森和NC兩個板塊業務的合併，進一步整合了內部資源，拓展了銷售網絡，B端新產能釋放，不斷擴展客戶數量，該行預計實現高雙位數增長。全年整體收入有望實現公司預期低雙位數增長。
該行判斷，24年公司爲增加自有品牌嬰配粉的品牌力和知名度，在市場營銷和廣告方面會有輕微增加，銷售費用略有提升，但管理費用預計會延續23年略有下降。同時，隨着公司上游供應鏈的落地和實施，良好的產銷規劃將減少未來大包粉的減值情況，該行預計明年減值金額會大幅下降。
公司創始人顏總回應，伊利自戰略入股澳優以來，在科研協作、品項擴展、品牌提振、等方面與伊利進行了深度協同，並簽訂金融服務和採購框架，提高公司整體競爭力。該行綜合考慮收入端的提升、毛利端的改善以及費用支出的嚴格管控，預計公司經調整後的淨利潤同比提升30%。