企業の自社株買いは重要な支えとなっているが、業績発表前の封印期間中止のため、取引員たちは米国株の困難な時期に備えています。
企業の自社株買いは重要な支えとなっているが、業績発表前の封印期間中止のため、取引員たちは米国株の困難な時期に備えています。
ドイツ銀行のデータによると、この週にS&P 500指数に上場している会社の80%以上が自社株買いを中止しています。それに比べて、1か月前にはこの割合は5%未満でした。自社株買いによって生み出された安定した需要は、2024年までの米国株の重要なサポートを提供していますが、5月初旬には米国の大多数の企業が禁止期間を終了する前に、この支援が失われるでしょう。
BMOウェルスマネジメントの最高投資責任者であるYungYu Maは電話で「自社株買いが株主に資本を返還するための方法として、多くの企業が自社株買いを利用するようになっていますが、これが主要な買い気配の源泉を欠くことになるため、米国株の未来の1ヶ月間の波動が増加する可能性があります。」と述べました。
テクニカル面でも、経済の低迷がもうすぐ訪れる可能性があります。利益成長の予測は米国経済が引き続き強調を続けると予測されていますが、大型株の関係性は多年にわたって低下しています。これは、米国株の上昇ペースが鈍化する可能性があることを示しています。
たとえば、Bloomberg Intelligenceがまとめたデータによると、S&P 500指数の1か月先の平均の相関係数はわずか0.19であり、2000年以降の平均を下回っています。さらに、相関係数が0.19未満の場合、S&P 500指数の3か月後の回収率は0.04%であり、0.19以上の場合の2.4%に比べて非常に低いです。BI株式ストラテジストのGillian Wolffは、「これは株式市場があまりにも狂っていることを示しています」と評価しています。
ウルフは、投資家が見放すとき、株式が広く売られるため、関連性が急上昇すると述べました。しかし、株価が上昇する場合、1つの特定のテーマに焦点を当てて牛市を推進する傾向があるため、株式市場は一度に上昇せず、選択的な集中があります。これは、現在人工知能を中心とした熱狂のような特定のテーマがあります。
ウルフはまた、歴史的な観点から、株式を売っているとき、関連性が急上昇し、株価が上昇するとき、株式は特定の業種で選択的に上昇する傾向があるため、関連性が低下すると述べました。
ウルフは、「これにより、一部の株は上昇し、他の株は下落することになるため、投資家は牛市で最も恩恵を受けると考える業種に向かう傾向があり、これにより関連性が低下する」と述べました。
一方、半導体、住宅建築業者、運輸会社など、経済に最も敏感な3つの業種は、最近新高値を更新しているようですが、勢いを失いつつあります。もちろん、これらの3つの業種は依然として強い上昇トレンドにありますが、昨年第3四半期に一度勢いを失い、S&P 500指数が一時下落した過去があることから、トレーダーたちはその動向に注目しています。
現時点で、市場の最大の希望はダウンサイドで買い増しする人々です。Evans May Wealthのマネージングパートナーであるブルック・メイは、「当社はD. R. Hortonの株式など、住宅需要の増加に伴い数年後に工事が増えることを期待して、低水準での買い増しの機会を積極的に探しています」と述べました。また、「私たちは、市場が約5%から10%下落することを完全に予想しており、利下げの前に市場を再開することが非常に有益になるでしょう。」と述べています。
メイ氏は、「当社は、今後数ヵ月で株式市場が約5%から10%下落することを予想しています。利上げが行われるまで、再開（市場）は非常に有益となるでしょう。」と述べています。