作者 | 金珊
菜鳥沒有如期上市。
近日，阿里巴巴撤回了菜鳥的上市申請。阿里巴巴集團公告稱，其物流子公司菜鳥智能物流網絡有限公司已撤回在香港證券交易所的首次公開募股和上市申請。
從一年前的“1+6+n”的組織架構改革，到現在主動放棄資本市場上市。阿里的策略再次發生改變。阿里開始“瘦身”，逐漸把資金和資源集中在電商和雲計算，對其他業務收縮。
菜鳥不“單飛”
菜鳥撤回了IPO。
一年前，阿里巴巴剛剛宣佈了“有史以來最大的組織架構變革”，宣佈構建“1+6+n”的改革。“逍遙子”張勇也曾表示，“條件成熟一個，上市一個”。彼時菜鳥首個正式進入IPO進程的業務集團，向港交所遞交了招股書。菜鳥也被認爲是最可能先上市的公司，被寄予厚望。
但現在一切再次發生變故。在今年2月的電話會議上，阿里巴巴轉變了口風。阿里巴巴集團主席表示，阿里巴巴不急於讓菜鳥、盒馬進行IPO，“我們會去考慮不同業務的單獨融資，但是我們不會操之過急。”
直到3月26日，“靴子落地”。阿里巴巴集團公告稱，其物流子公司菜鳥智能物流網絡有限公司已撤回在香港證券交易所的首次公開募股和上市申請。
資本環境沒有改善是一大原因，現在或許不是菜鳥上市的好時機。
根據Wind數據顯示，港交所2021年的募資能力達到頂峯，但2022年港股募資額縮水三分之二，其中IPO募集資金1046億港元，同比下降68%；2023年港股募資額同比下滑40%，其中IPO募集資金463億，同比下滑56%。
上市變得越來越難。隨着資本環境變差，菜鳥的估值也在下滑。
在2023年胡潤髮布的全球獨角獸榜上，菜鳥以1850億元的估值躋身前十。
爲“安撫”股東，阿里巴巴宣佈回購菜鳥股權。計劃以每股0.62美元的價格要約收購菜鳥少數股東的所有股權和員工已歸屬的股權，總對價高達37.5億美元。這也反應當前菜鳥估值爲103億美元，摺合人民幣約744億元。一年之內，菜鳥的估值下降近六成。
蔡崇信表示，綜合考慮菜鳥在阿里巴巴的戰略角色和未來規劃，以及在當前市場條件下IPO難以反映菜鳥的戰略價值，阿里巴巴決定撤回申請，並提議收購菜鳥少數股東及員工股權。
菜鳥已經扭虧爲盈，可以自我造血。招股書顯示，菜鳥網絡2021年、2022年、2023財年營收分別爲527.3億元、668.7億元、778億元，同比增長27%、16%，非國際財務報告準則調整後利潤淨額（主要調整項爲薪酬支付中股權激勵部分、併購整合成本、公允價值變動等）分別爲-8.29億元、-10.30億元、2.79億元。
國內的快遞新規，也對菜鳥驛站和通達系快遞提出了新要求。菜鳥的壓力不減，送貨上門或許會帶來更多成本費用消耗。
國際物流也成爲新站場，在總營收當中的佔比超過國內物流。
2021年、2022年及2023年財政年度，菜鳥的國際物流業務包裹量分別爲13.81億件、16.79件及15.19億件。出現小幅下滑，但好在去年上半年逐漸回歸正向增長，截至2023年6月30日止三個月的4.39億件，去年同期爲3.47億件。
斷舍離
一個明顯的信號是，阿里巴巴開始聚焦電商、雲計算等主業，收縮其他業務。今年以來阿里巴巴的動作不斷。
先是市場開始傳出，阿里將把盒馬和大潤發給中糧的消息，但官方對此進行闢謠。這也不是盒馬第一次被傳出售的消息。盒馬也很快傳出人事變動，侯毅卸任CEO,由CFO嚴筱磊接任。有財務背景的CEO或許更奠定了盒馬接下來降本增效的基調。
在業績電話會上，蔡崇信表示，“目前阿里的資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，他們不是核心的聚焦業務，阿里退出也是合理的。但考慮到當前的市場情況，退出可能需要時間去實現。”
在投資方面，阿里巴巴也開始撤出變現。
今年開年一個月內，阿里四次減持快狗打車，最終持股比例下降到4.88%。
再次減持小鵬。去年12月15日，淘寶中國控股有限公司計劃售出2500萬股小鵬汽車的股權，總價值約3.91億美元，持股由10.2%降至7.5%；今年小鵬汽車向美國證券交易委員會遞交的文件再次現實，淘寶中國控股有限公司計劃出售3300萬份小鵬汽車ADS，總價值3.14億美元。
B站也沒逃過被減持的命運。今年3月，有市場消息稱，阿里巴巴將出售3085萬份B站的ADR，籌集資金3.578億美元。
瘋狂“賣賣賣”之後，阿里有更多的資金可以聚焦主業。同時也能面對不確定性環境。
電商已經進入存量競爭。淘寶爲應對價格戰，也對中小商家投入顱更多的資源。今年年初，也傳出消息，將成立直播電商公司，爲入淘開播的主播和機構提供全託管服務。
更聚焦之後的阿里，正在“以退爲進”，全面發力電商和雲計算業務。
參考資料：
1.時代財經，菜鳥撤回IPO，阿里斥270億“安撫”投資人
2.連線Insight，菜鳥全速「返航」，阿里更聚焦
3.聽筒Tech,阿里終究回歸了阿里
4.新摘商業評論，撤回上市申請背後，菜鳥急需破局
5.雷達財經，蔡崇信也想上演“熱辣滾燙”？