智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，在我國跨境電商物流景氣上行的大背景下，擁有核心資源、競爭實力強的跨境電商物流企業將具有投資機會，看好加速佈局國際市場的順豐控股(002352.SZ)以及龍頭優勢不斷強化的圓通速遞(600233.SH)。
國信證券主要觀點如下：
行業概況：伴隨跨境出口 B2C 電商發展，跨境電商物流景氣上行。
中國 2001年加入世界貿易組織後，對外貿易進入加速發展期，逐步成爲國際貿易強國。隨着互聯網技術在國際貿易中也不斷深入,中國的貨物進出貿易中跨境電商成爲了主要的增量貢獻方，跨境電商交易額佔我國貨物貿易進出口總額的比例自 2014 年 16%逐步提升至 2023 年的 42%。
近年來，美國地區高通脹帶來的本地物價提升以及《區域全面經濟夥伴關係協定》政策落地等因素推動中國商品競爭力提升，我國四大跨境電商平台速賣通、SHEIN、TEMU 和 TikTokShop 開始發力開拓海外市場。因此，我國跨境出口 B2C 電商規模維持雙位數以上的較快增長，從而也帶動我國跨境電商物流維持景氣上行。
行業現狀：跨境電商物流行業經過十餘年發展，已經形成相對完善的服務體系——服務產品多樣且各環節經營較成熟。
跨境電商物流是伴隨着跨境 B2C電商的發展而產生的，與傳統國際貿易物流不同，其物流環節多、鏈條長、服務質量要求高，從而導致跨境電商物流經營難度更大，因此，跨境出口 B2C電商的物流成本大約佔到經營成本的 20%-25%，而國內快遞物流費用一般僅佔電商客單價的 5%以下，根據估算，我國跨境出口 B2C 電商物流市場規模超過 6000 億元。
我國跨境電商物流行業自 2010 年前發展至今，整個鏈條服務體系的不斷完善，已經形成郵政小包、國際快遞、專線小包以及海外倉四種多樣化的服務模式，頭程運輸、海關清關、跨境幹線運輸、倉儲管理、尾程派送等各個物流環節也均發展成熟。
行業趨勢：1)專線小包和海外倉模式的佔比將繼續提升;2)跨境電商空運需求旺盛導致我國航空貨運供需緊平衡;3)電商平台全託管模式將利好跨境物流全鏈路中核心環節上擁有核心資源的物流企業。
未來跨境出口 B2C 電商採用最多的物流模式將是跨境專線小包和海外倉，兩者是既具有較快的時效服務同時物流成本又相對較低的性價比產品。我國國際航空貨運市場，受益於跨境電商平台發力，需求增速有望高於供給增速，供需緊平衡將支撐國際空運運價表現。
全託管模式下，跨境電商平台掌握了訂單分配權，平台會傾向於將物流環節進行切割、然後在不同的物流環節上去做資源卡位，因此在跨境物流鏈路上某個核心節點擁有核心資源的物流企業將會享受需求提升帶來的收入增長以及盈利能力提升的好處。
市場格局：由於跨境電商物流鏈條長且雜，該市場玩家衆多，不同環節的競爭格局各不相同。
1)傳統貨代切入了跨境電商物流領域，貨代市場本身競爭分散，我國的代表企業有中國外運、華貿物流等;2)跨境電商物流綜合服務商市場呈現“大行業、小公司”特點，我國的代表企業有縱騰集團、遞四方、燕文物流等;3)我國民航貨運市場競爭格局較爲集中，我國的代表企業有東航物流、南航物流、國貨航、順豐航空等;
4)海外倉市場呈現亞馬遜 FBA 一家獨大格局，除此以外還有大健雲倉等第三方海外倉運營方;5)不同目的地國家的最後一公里配送市場競爭情況不同，歐美快遞市場競爭集中且由當地公司主導，東南亞市場競爭較分散，中國物流企業已經成功切入且發展領先。
風險提示：
1、海外政策風險;2、跨境電商需求增長低於預期;1、供給增長超預期。