智通財經APP獲悉，3月26日，摩根士丹利基金固定收益投資部崔璨發文稱，在聯儲局2024年3月議息會議中，FOMC全體官員一致投票保持聯邦基金利率目標區間在5.25%-5.5%，符合市場主流預期，這是自2023年7月加息以來第六次暫停加息。相較1月的“平衡風險”，3月會議整體基調鴿派。
3月聲明表述與1月沒有太多變化，唯一不同之處在於對就業市場的判斷，從1月的“新增就業持續放緩”變成“新增就業保持強勁”；經濟預測繼續向樂觀方向調整，包括上調通脹、GDP增速預期，下調失業率預期。
明後兩年的聯邦基金利率上調，2025/2026年聯邦基金利率由3.6%/2.9%上調至3.9%/3.1%；長期利率預測小幅上升10bp，是疫情以來的首次；對2024年底聯邦基金利率的預測中值爲4.6%（前值4.6%），對應降息75BP，與12月預測一致；點陣圖顯示，如果數據仍然強勁，降息次數有進一步調降的風險。
此外，新聞發佈會上鮑威爾表態偏鴿，認爲1月通脹數據超預期有季節性因素，2月通脹絕對值雖然仍高，但比核心PCE低30BP，1-2月通脹數據反覆並沒有改變通脹回落的事實，就像2023年下半年通脹數據回落聯儲局認爲要繼續觀察一樣，現在同樣不會過度在意（但也不會不在意），有信心通脹會持續向目標水平靠近；此外，鮑威爾認爲強就業主要是供給端因素緩解導致的，所以並不是擔心通脹的理由。被問及5月是否會降息時，鮑威爾認爲不排除這一可能性，每一次議息會議之間都可能發生超預期的市場，特別是如果就業市場走弱，那降息將是合適的，但目前沒有看到。
縮表方面，鮑威爾表示聯儲局正在討論有關放緩縮表的細節，但仍然沒有做出具體決定。聯儲局將很快放緩每月減少美債和MBS削減的節奏，但並不代表着聯儲局資產負債表不會繼續收縮，只是會一定程度上減少貨幣市場流動性壓力。雖然聯儲局正在討論有關放緩縮表的細節，但仍然沒有做出具體決定。
崔璨指出，整體看鮑威爾認爲短期的通脹數據波動不改下行趨勢，對於二次通脹的擔憂較低，傾向於爲防範風險提前做一些應對。議息會議後，期貨隱含終端政策利率小幅下行3bp至5.29%，兩年期美債利率下行11BP，十年期美債利率變化不大，曲線整體走陡。雖然整體基調鴿派，但數據支撐下市場很難大幅交易降息預期。預計今年美國的降息更多出於預防性目的，從基本面比較來看，美元依然具有相對優勢，降息可能難以驅動美元指數的大幅下行。