2023年，随着政策放开，经济逐步恢复发展，文旅格局重构加速，整个中国文旅市场强劲复苏，在稳增长、调结构、扩内需、促消费、增就业、强信心等方面的作用进一步凸显。各细分板块中，受益于经济回暖后客流回升，主题公园龙头海昌海洋公园（02255.HK）业绩表现优异，迎来显著边际修复。

海昌海洋公园是以海洋主题为基础的中国领先的综合性文旅平台。截至2023年12月31日，该公司在全国范围内拥有并运营7家以「海昌」为品牌、以海洋文化为主的大型主题公园。业绩公告显示，2023年，海昌海洋公园实现收入人民币18.17亿元元，同比大增129.1%。毛利、经调整后EBITDA利润分别为人民币4.58亿元元、4.59亿元，较2022年同期有较大改善。

在过去相当长的一段逆境里，海昌海洋公园始终在不断地提升公园游客体验和产品质量，因此，在国内文旅行业出现反弹之际，能够实现迅速恢复。2023年，郑州海昌海洋旅游度假区顺利开业，成为其拥有的第7家海洋主题公园。截至2023年12月31日止年度，该公司旗下公园入园人次共计约929万人。除去新开业的郑州公园，总入园人数对比2022年同期大幅增长101.9%。

在公园板块，海昌海洋公园深入落实IP战略，全面推进落地和复制IP项目。于2023年1月，在上海公园正式营业了全球第一家奥特曼主题酒店，广受游客欢迎。除了奥特曼IP以外，该公司继续在上海公园落地了航海王宝藏区域、Baby Shark主题客房、餐厅、商店及巡游产品等知名IP产品╱活动。2023年上半年，在大连发现王国继续落地奥特曼主题馆及航海王传奇城堡，持续引领当地文旅潮流。其郑州公园奥特曼主题区也已建成开业。通过持续引入优秀IP，推动优质IP在各主题公园的落地，大大拓宽了公园板块的收入高度，并助力优化海昌海洋公园的收入结构。

以丰富的文旅运营经验为基础，海昌海洋公园不断拓展业务的宽度与深度。公司与北京通州城市建设运合作开发建设北京海昌海洋公园项目。并有金桥海昌企鹅度假酒店、郑州海昌海洋公园二期项目等项目计划于2024年开业，有上海海昌海洋公园二期项目等计划于2025年开业。此外， 2024年3月26日，公司发布公告，表示与福州新区管理委员会签署战略合作框架协议，合作开发建设福州海昌海洋公园，双方将在设计规划、产品开发、运营管理及IP、生物资源等领域积极合作，推进在福州新区本地旅游市场开发，以及提升福州新区在旅游市场中的品牌知名度。

该等大型项目正稳步推进，有望为其带来新的利润增长点。该公司将在未来的项目原则上采用轻资产的开发模式，进一步改善资本结构，并积极加快出海步伐，探索通过海昌运营赋能资产升值的商业模式。

2024年政府工作导向持续围绕文旅等生活服务行业发力，预计文旅行业促消费政策有望延续，利好文旅产业链。经过长达一年多的下跌后，海昌海洋公园的股价于今年2月以来出现筑底回升之势，受行业景气度恢复及强劲业绩提振，中长线估值提升空间预计将逐步打开，步入上行通道，现下正是底部布局的好时机。