金吾財訊 | 國元國際發研指，2023年威勝控股(03393)實現收入爲人民幣72.52億元，同比增加24%；公司擁有人應占純利爲人民幣5.21億元，同比上升61%，每股基本盈利爲52.7分，每股股息0.28港元(相當於人民幣0.258元，派息率約49%)。
該行指，公司業績增長表現良好，派息率有所下降主要考慮2024年資本開支增加，預期後續分紅比率保持在每股盈利的50%或以上。2024年公司資本開支約爲人民幣6.7億元，其中電AMI業務資本支出爲人民幣1.5億元，主要用於墨西哥新一期廠房建設以及匈牙利建廠支出；通信及流體AMI業務資本支出爲人民幣1.3億元；ADO業務資本支出爲人民幣3.9億元，主要用於建設儲能的智能化生產線，以及墨西哥建廠資金支出。
該行續指，公司在海外市場份額保持穩定，79億在手訂單中25億爲海外業務（其中電AMI12億，通信AMI12億及ADO1億），預計24年海外收入保持30%及以上增長，其中墨西哥市場+50%，其他市場+15%左右。匈牙利工廠預計24年7-8月投產，收入貢獻在四季度。總體看來，24年-25年海外業務高增長持續；同時ADO業務在儲能智能化生產線的投產後，收入增長將提速，並帶來毛利率提升，公司整體業績增長勢頭向好。
該行表示，23年公司純利率提升1.8個百分點至10.5%；ROE提升3.7個百分點至14.7%，盈利能力的提升將有利提升公司估值水平。該行提高公司目標價至7.88港元，相當於2024年和2025年10倍和7.4倍和PE，目標價較現價有46%上升空間，維持買入評級。