金吾财讯 | 浙商证券发研指，中国通信服务(00552)缘起于中国电信业重组，背靠三大运营商股东，中国电信/移动/联通分别持股48.99%/8.78%/3.41%。该行指，2023上半年，公司TIS业务同比增长7.5%，占比51.5%，成为驱动收入增长的压舱石；BPO业务同比增长0.9%，占比29.7%；ACO业务同比增长8.6%，继续保持良好增长态势，占比提升至18.8%。公司主要客户群体有电信运营商、非运营商集团客户以及海外市场。2023上半年，电信运营商和非运营商集客市场双轮驱动稳步增长，电信运营商收入同比增速7.5%，占比54.6%，非运营商集客市场收入同比增速3.6%，占比43.2%；海外市场稳步推进，收入同比增速1.2%，占比2.1%。
该行续指，自上市以来公司一直保持较高的分红比例，2022年股利支付率达40.41%，按照2024年2月16日收盘价，2022年股息率约6.5%。公司高度重视股东回报，优化股息政策，综合考虑业绩稳健增长及盈利向好等属性，公司股息回报将长期具备吸引力。
该行表示，公司作为数字经济时代的新基建主力军、智慧城市服务排头兵、产数服务头部企业以及智慧运营可信专家，将实现各项主业的稳步增长。该行预计公司2023-2025年营收为1494、1582、1673亿元，同比增长6.2%、5.9%、5.7%；归母净利润为36、39、42亿元，同比增长7.7%、7.5%、7.2%。当前市值（2024年2月16日）对应23-25年PE为5.67、5.27、4.92倍，首次覆盖，给予“买入”评级。