中国で発行された証券ジャーナルによると、春節のフィードバックは期待に合った。白酒の価値配置には「老四大」がお薦めである。春節旺季に白酒の動きは微増し、卸値は強めでわずかに上昇し、在庫は前月比でわずかに減り、そして白酒の長期的な運行ロジック再構築の底面は充分だ。一方、名酒は持続的に圧迫されている。現在、このセクターは非常に割安な評価を受けており、短期的に超売れ反発の機会があり、長期的な価値も表れている。

具体的なシンボルは以下の通りです。まず、確定性の高い主要株式を焦点にしましょう。たとえば、茅台(600519.SH)(運営底面は充分で、業績は非常に安定しており、中長期的な価値が表れている)と汾酒(600809.SH)(慣性的な急速な動きは続く見込みで、春節の卸値が回復する)。次に底線価値を算出し、超売れ修復を探ります。お薦めは、五粮液(000585.SZ)(春節の動きが優れており、価値の底線が高い)と老窖(000568.SZ)(春節の在庫消化が比較的良好で、経営安定性と財務報告の持続性がまだ確定している)です。また、マーケットの景気が比較的良好で、業績がまだ確定している古井(000596.SZ)と江蘇省king's luck brewery joint-stock(603369.SH)を継続的にお薦めしています。

春節のハイライトは、微増の動き、わずかに減少した在庫、微増の価格環境である。龍年の春節は長く、人々は田舎へ帰ったり旅行したりしているため、旅行、ダイニング、観光、映画のチケットなどは前節から予想以上に好調である。白酒の消費は前節の予想通りであり、春節の後に動きが改善し、全体的に微増すると予想されている。上位の酒企は、前節にタスクを完了した。洋河、古井などのわずかな酒企業は、旺季に回収を追加した。前月比で在庫がわずかに減少し、同水準が若干高くなったため、価格環境が大半のブランドで強化された。特に一部地区では、汾酒/古井/珍酒などのブランドの批価が微増したというフィードバックがあった。

チャネルの指標は比較的良好である理由：まず、春節は最も重要な伝統的な祭りであり、彩虹効果がより強い。しかし、今年の春節の休暇は過去よりも長く、基数効果も加わり、人々の旅行や帰省・家庭での食事需要が高まり、一般消費意欲が過小評価され、旺季の効果はまだ強い。第二に、普通の五日節の前に値上げによる価格の微増があり、汾酒などの価格の上昇策が効果を発揮した。三つ目に、酒企業のC端ですでに完全な準備がされている（例年夜食など）。プレゼントの買い付けの力が強くなり、チャネルが平坦化され、在庫減少が良好であった。

特徴と評価：今年の龍年春節の白酒消費には次の特徴があります。第一に、復興と分化が並存しており、各価格帯、香り、ブランドが分化している。香りによって見ると、濃厚な香りに関しては比較的に安定しており、清香や酱香などは縦横に拡大している。価格帯によって見ると、コストパフォーマンスがまだキーワードであり、広く浸透している大衆価格帯が最も販売が良いです。緻密なブランドに関しては、競争分野でリーダーブランドが良好な販売結果を出しています。第二に、旺季はより集中し、回転がより重要で、量は増加し、価格は安定している。現在の消費者はより理性的であり、チャネルストックはより慎重になっているため、旺季のヒット期は遅れ、自らの回転能力が強固であるブランドがチャネルにとってより好ましい。三つ目には、酒メーカーはより積極的な行動を取り、成長を圧迫している。春節には、酒メーカーが春晩のマーケティング、お年玉、プレゼントなどの各種販売促進手段を相次いで導入した。一流酒メーカーは空白の増量を積極的に配置し、圧迫型の成長特性が明らかになっている。

リズムの評価：パルス状の復興特性が現れる可能性がある。その後、白酒の動きは脈拍式特徴が現れるかもしれず、全体的には平穏で、淡旺季の変動が大きくなり、分化が加剧される可能性があると予想されます。旺季には各価格帯、香り、地域のリーダーブランドが好調に推移する可能性があり、淡季の行業は相対的に淡白かもしれません。回転能力、在庫水準などが核心的な注目指標であり、好ましい「コストパフォーマンス」の傾向が続くかどうか、そして、価格環境の上昇可能性があるブランドがより希少であるかどうかに注目することが必要です。トップクラスの酒メーカーの基本面と財務報告が周期を軽快に移行することができると予想されます。

重要な地域のフィードバック：全体的に改善し、分化が加剧される。華東、華北山西は比較的良好なフィードバックを得ています。華北山西と河南は期待を上回る動きがある。アンフェイの華東地区では、帰省や宴会が続いており、古井は回転が加速しています。江蘇省全体の表現はまだまずまずであり、消費基盤は依然として強力です。河北では、大衆価格帯の動きが最も優れており、対応する地元ブランドの回転が昨年同期よりも良好な状態です。山東省と天津では同比で動きが持続しており、五粮液、低度の国窖、汾酒などのブランドはよいパフォーマンスを示しています。四川省は安定しており、価格環境は小幅に回復しています。

重要な酒メーカーのフィードバック： Fenjiu、 Jiangsu King's Luck Brewery Joint-Stock、 Gujingのフィードバックがより優れています。 Maotaiは安定した推移を続けており、非標準品の出荷が加速しています。 Wuliangyeは回転率が優れており、一部の地域では価格が若干上昇しているとのフィードバックがあります。 Laojiaoの販売エリアは分化しており、在庫は若干消化されています。 Fenjiuは、販売量が前年比で20％以上増加し、青25/20の勢いが続いており、Bofenは生産量を若干制限しています。 Suju Yangheの回収ペースは前年比でやや遅れ、購入促進の力を強めています。 Jiangsu King's Luck Brewery Joint-Stockは、販売が優れており、四開、淡雅のフィードバックが良好です。 Huaijiu Gujingの省内回収率は前年比で55-60％加速し、Gujing 5/8/16は強勢を発揮し、Gujing 20の価格帯が回復しています。 Yingjiadongcang宴会導入およびキャンディーのパフォーマンスが良好です。珍酒Li Duの回収率や販売量は、前年比で大幅に増加し、勢いが強いです。営んでいる飲み方は、家庭宴会の販売が予想を上回っており、節前の価格はわずかに回復しています。Jiugui Liquorの改善率が向上しています。

リスクに注意してください：節後の消費ニーズの低下、在庫消化状況が予想を下回る、競争が激化するなど。