智通財經APP獲悉，中銀證券發佈研究報告稱，當前券商板塊估值和基本面拐點主要有待資本市場需求側改善。該行預計2024年，經濟復甦預期、活躍資本市場政策、包含公募降費改革在內的投資端改革是推動增量資金入市、活躍資本市場，進而帶動券商基本面與估值提升的三大驅動力。當前券商板塊估值觸底，市淨率低於2012年以來5%分位數，板塊估值和基本面均存在改善預期，適宜左側佈局以待拐點。
中銀證券觀點如下：
資本市場利好政策有望密集出臺，政策有望支持和引導券商成長。
2023年，中央政策及會議多次對金融領域做出指示，10月中央金融工作會議以“金融是國民經濟的血脈”、“金融要爲推動經濟社會發展、推進強國建設和民族復興提供高質量服務”等表述強調了金融的戰略地位，資本市場戰略地位得到進一步凸顯。圍繞會議對下階段金融工作的方向性部署，覆蓋融資端、投資端和交易端的資本市場各項政策有望在2024年加速落地，有助於引入增量資金、激活權益市場。根據會議指示，政策有望進一步支持投行和投資機構成長，並引導不同規模、不同類型的券商形成差異化發展格局。
監管支持或將推動券商併購進程加速，行業格局進一步向集中化演變。
2023年10月末中央金融工作會議首提“培育一流投資銀行和投資機構”，並且指出“支持國有大型金融機構做優做強”後，據中國證券報11月3日報道，證監會表明“證監會將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、併購重組等方式做優做強。”2012年、2018年監管兩次鼓勵市場化併購重組後，均形成了券商併購熱潮。當前鼓勵券商集約化發展、再融資發行受限背景下，預計本次監管提出“培育一流投資銀行”後，有望催化券商併購進程加速，爲券商行業帶來結構性行情，並帶動券商行業格局向更爲集中化演變。
經濟復甦預期和改革政策有助於推動券商基本面改善。
當前券商基本面修復的核心因素在資本市場需求側，經濟復甦預期、活躍資本市場政策、包含公募降費改革在內的投資端改革是推動增量資金入市、活躍資本市場的三大驅動力。2024年，資本市場需求側有望持續改善，權益市場活躍度提升，將直接推動財富管理和機構業務需求修復，有望實現“以量補價”。此外，資金面活躍也有助於推動 IPO、再融資、融券業務等階段性限制政策鬆綁，促進投行和融券業務釋放業績。
風險提示：政策出臺、國際環境以及市場波動對行業的影響超預期。