隨着更多優質產品的推出以及C端教育的增強，消費者對於重組膠原蛋白的認知度有望持續提升。
智通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，當前重組膠原蛋白賽道仍處於發展初期，在國家政策支持和應用市場需求驅動下，技術、資金、人才等要素加速進入重組膠原蛋白產業鏈。隨着更多優質產品的推出以及C端教育的增強，消費者對於重組膠原蛋白的認知度有望持續提升。看好重組膠原蛋白賽道的β行情，建議關注重組膠原蛋白功能性護膚品及醫用敷料龍頭鉅子生物(02367)、重組膠原蛋白醫美注射劑先行者錦波生物(832982.BJ)，以及佈局重組膠原賽道的福瑞達(600223.SH)。
信達證券觀點如下：
下游應用場景不斷豐富，優質產品供給加速行業擴容。
重組膠原蛋白在功效性護膚、醫美等領域受到越來越多消費者和廠商的青睞。今年雙十一在化妝品行業β偏弱、超頭流量承壓的情況下，重組膠原蛋白功能性護膚品&醫用敷料龍頭鉅子生物旗下可復美、可麗金在各大渠道均有較好表現;近期歐萊雅正式推出新品小蜜罐2.0，首次添加重組膠原蛋白，該重組膠原原料來自錦波生物，未來兩家公司或將在更多領域有進一步的合作。當前包括錦波生物、鉅子生物、創健醫療、聚源生物在內的衆多廠商均看好重組膠原蛋白醫美注射劑的應用前景，紛紛加碼重組膠原三類械產品，並在防脫生髮、女性私密領域持續探索。
膠原蛋白豐富的型別及多元的功效奠定行業長期發展基石。
近年來，更多類型的膠原蛋白及其多元化的功效被不斷髮掘，圍繞其開發的終端應用場景和產品矩陣也不斷拓展，比如：①2016年XVII型膠原蛋白在毛囊衰老中的關鍵作用被《Science》雜誌首次報道;2019年XVII型膠原蛋白參與表皮幹細胞調控讓皮膚年輕化的研究發表於《Nature》;2021年XVII型膠原蛋白在毛囊幹細胞命運中的調節作用和機制也被證實，並發表於《Nature》子刊。目前包括錦波生物、創健醫療等重組膠原蛋白廠商紛紛加碼XVII型膠原蛋白，試圖搶佔市場先機。②III型膠原蛋白除了用於皮膚的修護與抗衰，還在增加毛囊營養與活性等方面具備良好功效。③Ⅳ型膠原蛋白是基底膜的重要支持結構，可以抑制腫瘤細胞增殖及血管增生，使得修復基底膜屏障結構成爲皮膚褪紅修護的新靶點，或具有廣闊應用前景。
製備生產技術進步有望帶動終端應用場景進一步延伸。
重組膠原蛋白在設計、生產製備、終端應用開發等環節具有較高壁壘。目前各大廠商尚無法規模化量產具備三螺旋結構的重組膠原蛋白，爲改善重組膠原蛋白的支撐性，使其更好地應用於醫美填充劑領域，當前核心廠商在表達體系、三螺旋結構、自交聯等領域持續探索。長期來看，重組膠原蛋白較動物源膠原蛋白更具規模化生產潛力且成本更具優勢，隨着製備技術進步，未來終端應用場景有望進一步延伸。
風險因素：研發不及預期風險;新品表現不及預期等。