核心投資亮點
公司是國內股權投資服務行業龍頭，擁有一級市場金融數據最全面的 SaaS 產品私募通 MAX，並以 形成“數據服務+營銷服務+投行證券服務+培訓服務”四大完善的服務體系，並通過赴港上市後 的積累，完善牌照佈局，打通了從一級市場到 IPO 的服務鏈路。疫情對線下活動限制這一因素的 解除，公司線下服務業務得到迅速的修復，疊加金融數據 SaaS 平台+AIGC 的升級，公司有望開啓 長期穩定的成長；以估值來看，公司顯著低於 A 股可比公司平均水平，考慮到公司獨有的服務價 值以及良好的基本面，公司當前顯著被低估。
1. SaaS 產品升級引入 AIGC，以數據賦能創投行業。2021 年，公司對私募通進行了升級，推出 SaaS 版私募通 MAX，整合中國股權投資行業的多維數據，並針對不同客群開發了城市版、機 構版等多個版本，目前已陸續推向市場；同時，公司正將 AIGC 引入產品，打造人工智能科技 的新型數據庫。數據是行業的“基礎設施”，數據服務是公司的“基石”業務，上半年營收 2884.9 萬元，佔比 33.63%，且保持高毛利水平、連續增長，未來潛力巨大。
2. 營銷、培訓服務如期恢復，把握城市投資活動大趨勢。上半年，公司把握放開機遇，加大線 下活動組織力度，累計組織多場線下清科品牌峯會、定製論壇及沙龍，超過 5000 名業內人士 參與；同時，組織了更多線下課程項目，促進培訓服務恢復，上半年營銷、培訓業務漲幅分 別爲 108.09%、192.81%。營銷和培訓服務目前已經實現了品牌化、常態化運行，充分彰顯了 公司行業號召力和影響力。此外，公司近年扎根 G 端需求挖掘，率先受益於政府招商引資需 求的爆發，迎來各類營銷活動和培訓服務需求的增長。
3. 投行證券佈局完成，獨特定位滿足跨境需求。2022 年公司完成香港地區牌照佈局，獲得 1、 2、4、6、9 類牌照，並於 2022 年底公司助力香港第五家 SPAC 公司 TechStar 的上市。公司 已形成一二級市場聯動、扎根國內、立足香港、面向全球的獨特市場定位，伴隨客戶挖掘和 服務案例積累，有望打造成爲國內企業出海上市的 IPO 服務一大特色品牌，成長爲公司新的 增長極。
4. 優秀的基本面+成長預期，價值顯著低估。選取 A 股公司創業黑馬、力合科創、同花順；港 股公司浪潮數字企業、金山軟件、匯通達網絡；美股公司 36 氪作爲公司的可比公司。2023- 2025 年，可比公司估值中位數分別爲 42.50、24.07、19.09，遠遠高於公司當前估值倍數， 公司的成長屬性以及獨特市場價值未被充分認識，股價仍處於顯著被低估的狀態，估值修復 和業績成長空間大。綜合考慮港股市場流動性差異，給予公司 2024 年 16 倍 PE，對應目標價 1.80 港幣/股。