国泰君安发布研究报告称，“三因素”共振看多港股。一是港股盈利边际改善；二是美债或按照“M”型磨顶，中期将回落；三是11月中美关系或有改善窗口期。短期海外流动性边际改善，反弹期间以成长为主，关注港股恒生科技指数以及互联网零售、创新药，半导体以及黄金等品种。中长期继续拥抱高股息资产，看好稳定性高的高股息品种，如通信运营商、石化和公共事业等。
数据显示，港股上周震荡下行，大部分板块调整。上周十年期美债收益率再度逼近5%，叠加地区冲突的不确定提升导致风险偏好降低，全球主要股指普跌。港股恒生指数上周累计下跌3.6%，恒生国企指数下跌4.0%，恒生科技指数下跌5.6%。
据国泰君安观察近期市场调整，港股相较于A股更具韧性，其中表现靠前的行业为传媒、石油石化和通信等。
1）大盘指数层面，当前上证50指数距离2022年10月底还有4.1%的空间，而恒生指数仍有16.9%的距离；沪深300指数目前已来到2022年10月底的位置，而恒生科技指数仍有28.4%的距离。因此，从大盘指数的角度来看，港股相较于A股更具韧性。
2）板块层面，港股较2022年10月底仍上涨的行业较多，且平均涨幅大于A股，涨幅居前的行业为传媒、石油石化和通信。AH对比来看，港股上涨行业的平均涨幅为20.3%，A股为12.1%。下跌的行业中，港股平均跌幅为10.5%，A股为11.3%。
该行表示，港股韧性背后，主要由更好的业绩及盈利预期、高股息、低估值三个因素支撑，且韧性后续或仍将延续。
1）港股传媒板块权重股2023年中报营收同比、2024年盈利预期均高于A股权重股。
2）港股石油石化板块权重股“三桶油”依靠高股息和低估值的两大优势，股价表现出比A股有更强的韧性。
3）港股通信板块三大运营商同样依靠高股息和低估值两大优势。因此，港股权重板块展现出的韧性，背后是有业绩及盈利预期支撑的。
除此之外，高股息相关板块（能源、通信）方面，港股较A股具备更高的股息率和更低的估值两大优势，且这两大优势在较长的时间内不会改变，因此港股韧性后续或仍将延续。
國泰君安發佈研究報告稱，“三因素”共振看多港股。一是港股盈利邊際改善；二是美債或按照“M”型磨頂，中期將回落；三是11月中美關係或有改善窗口期。短期海外流動性邊際改善，反彈期間以成長為主，關注港股恆生科技指數以及互聯網零售、創新藥，半導體以及黃金等品種。中長期繼續擁抱高股息資產，看好穩定性高的高股息品種，如通信運營商、石化和公共事業等。
數據顯示，港股上週震蕩下行，大部分板塊調整。上週十年期美債收益率再度逼近5%，疊加地區衝突的不確定提升導致風險偏好降低，全球主要股指普跌。港股恆生指數上週累計下跌3.6%，恆生國企指數下跌4.0%，恆生科技指數下跌5.6%。
據國泰君安觀察近期市場調整，港股相較於A股更具韌性，其中表現靠前的行業為傳媒、石油石化和通信等。
1）大盤指數層面，當前上證50指數距離2022年10月底還有4.1%的空間，而恆生指數仍有16.9%的距離；滬深300指數目前已來到2022年10月底的位置，而恆生科技指數仍有28.4%的距離。因此，從大盤指數的角度來看，港股相較於A股更具韌性。
2）板塊層面，港股較2022年10月底仍上漲的行業較多，且平均漲幅大於A股，漲幅居前的行業為傳媒、石油石化和通信。AH對比來看，港股上漲行業的平均漲幅為20.3%，A股為12.1%。下跌的行業中，港股平均跌幅為10.5%，A股為11.3%。
該行表示，港股韌性背後，主要由更好的業績及盈利預期、高股息、低估值三個因素支撐，且韌性後續或仍將延續。
1）港股傳媒板塊權重股2023年中報營收同比、2024年盈利預期均高於A股權重股。
2）港股石油石化板塊權重股“三桶油”依靠高股息和低估值的兩大優勢，股價表現出比A股有更強的韌性。
3）港股通信板塊三大運營商同樣依靠高股息和低估值兩大優勢。因此，港股權重板塊展現出的韌性，背後是有業績及盈利預期支撐的。
除此之外，高股息相關板塊（能源、通信）方面，港股較A股具備更高的股息率和更低的估值兩大優勢，且這兩大優勢在較長的時間內不會改變，因此港股韌性後續或仍將延續。
