私の心の大きな石がついに落ちました。
6月19日、ラインランドバイオテック（002166.SZ）は、世界4大フレグランス企業の1つであるFirmenich S.A.（「Fermenich」）との甘味料および関連製品の更新を発表しました。販売しています契約。後者は引き続き海外の独占販売代理店として活動します。
契約によると、2024年から2028年の間に、Firmenichはラインランドバイオテックから6億8000万米ドル以上の甘味料と関連製品を購入する予定で、最大購入額は8億4,000万米ドルで、これは以前の最低調達目標である2018年の3億4,500万米ドルから大幅に増加しています。
これは市場に力を与えました。6月19日、ラインランドバイオテックは1株あたり8元で取引を終え、10.04％上昇しました。
しかし、TradeWind01（ID：TradeWind01）は、両者が2018年に設定した目標に気付きました販売しています金額の約50％しか完了していません、それで十分です販売しています目標の達成には不確実性が残りました。
TradeWind01（ID：TradeWind01）は、ラインバイオテックに以前の目標を達成する可能性について尋ねました。これは、2023年には達成可能かもしれないことを示しています販売しています目標。
「現在のところ、私たちは会社の出身です販売しています部門は、今のところ問題はなく、予想された計画と同じであることを知りました。」ラインランドバイオテックは6月19日にシンフェン（ID：TradeWind01）に確認しました。
Firmenichとの協力はRheinbiologieの業績に「保険をかけた」ものですが、ある程度は足かせにもなりました。
2018年に両者が締結した契約によると、海外市場を担当する甘味料に加えて、フェルメーヌは海外市場を担当しています販売していますさらに、中国国内市場で独占予約顧客を持つことも許可されています。
つまり、ラインランドバイオテックは国内市場を開拓する上で一定の制限があるということです。
ラインバイオテックは、この新しく署名された契約で顧客維持リストを最適化することができますが、一部の顧客はまだFirmenichの手に委ねられています。
天然甘味料の国内市場が発展している現在、これがラインランドバイオテックの妨げになるかどうかの検証にはまだ時間がかかります。
予想ギャップ
ラインランドバイオテックは、世界4大フレグランス企業の1つであるフェルメーヌと長い付き合いがあります。
2018年9月、RheinbiologieとFirmenichは甘味料の分野で協力関係を結び、後者が中国以外の市場における天然甘味料および類似製品の独占販売業者としての役割を果たすことを承認しました。
当時、Firmenichは、2018年9月から2023年の間に、ラインランドバイオテックから購入する製品の最低額は3億4,500万米ドル、最高額は4億米ドルに達すると予想していました。
実際の実装から判断すると、2019年から2022年にかけて、ラインランドバイオテックはフェルメニッヒに頼りました販売しています協力の累積額を考慮すると、総額は1億9300万米ドルです販売しています金額の比率はわずか約50％です。
TradeWind01（ID：TradeWind01）は、実際の金額と以前の予想との間に大きな差がないかどうかを確認するために電話をかけました。
「現在のところ、私たちは会社の出身です販売しています部門は、今のところ問題はなく、予想された計画と同じであることを知りました。」ラインバイオテックは新豊に確認しました（ID：TradeWind01）。
実際、Firmenichはすでにラインバイオの主要顧客です。2020年から2022年にかけて、ファーメニッヒは収益にそれぞれ 30.01%、37.18%、43.09% の貢献をしました。
このため、市場は、ラインバイオテックが世界のリーダーとの契約を更新できるかどうかという問題に多くの注目を集めています。今年の3月に、機関投資家はすでにこれについて疑問を投げかけました。
「Firmenichの契約更新はいつ実現する予定ですか？通常の状況では、契約更新には何年まで署名できますか？」ある機関の人が、今年の3月のオンライン電話会議でそれを指摘しました。
当時、ラインランドバイオテックは着実に進歩していると言っていました。
「会社は契約更新の交渉プロセスを着実に進めています。両当事者間の現在の交渉は、以前の契約と同じ協力期間を継続することを目的としています。」ラインバイオテックは説明しました。
今日、その約束はついに果たされました。
6月19日、ラインランドバイオテックは、両当事者が天然甘味料と関連製品の契約を更新すると発表しました販売しています契約-Firmenichは引き続き海外市場の独占販売代理店です。
しかし、研究開発の量や方向性など、協力関係は変わりました。
契約によると、2024年から2028年の間に、Firmenichはラインランドバイオテックから6億8000万米ドル以上の甘味料と関連製品を購入する予定で、最大協力額は8億4000万米ドルに達する可能性があります。
協力額の急激な増加は、市場の信頼を高めました。発表当日、ラインランド・バイオテックは急激な上昇と停滞を経験しました。
しかし、以前の協力の目標収益額はまだ完了していないため、この「保証された」6億8000万米ドルがラインバイオロジーの収益にうまく転換できるかどうかはまだ不明です。
これに加えて、更新された条件は、双方が動物栄養、人間の健康、パーソナルケアなどの分野でも協力することを示しています。
「将来、同社とDSM Firmenichは、動物栄養、人間の健康、パーソナルケア、合成生物学の技術ルートや製品など、さまざまな分野で事業協力の範囲を広げ、複数の事業分野で強力な提携を結ぶことが期待されています。これにより、両当事者は長期的な戦略的価値をより効率的に達成できるようになります。」ラインバイオテックによると。
両社は中国市場向けの共同技術チームも設立しました。
「双方は、特に中国の顧客と市場を対象に、共同で共同技術チームを結成します供給されたターゲットを絞ったソリューションサービスについては、チームは四半期ごとに締約国の協同組合執行委員会（主要契約で合意されたとおり、各当事者が指名した3人で構成される委員会）に報告するものとする。」契約には次のように記載されています。
ラインランドバイオテックは、共同技術チームは主に研究開発で協力していると説明しています。
「保証します」販売していますの費用は
近年、健康的な消費概念の普及に伴い、中国市場における天然甘味料の市場需要は徐々に増加しています。
「健康への需要は、天然甘味料の継続的な成長を牽引し、パターンと急成長という2つの主要なラインをつかむと予想されます。2018年の中国の甘味料市場規模は66.6億元で、2016年から2021年の生産年平均成長率は 9.7% でした。」CICCの調査報告によると、「米国の経験を振り返ると、甘味料はスクロースのシェアを占めることでシェアを増やすと予想されています。同時に、天然甘味料は、その健康と安全上の利点から、人工甘味料よりも成長率が高くなると予想されます。従来のスクロースの割合は、2014年の63％から2019年には40％に低下しました。同時に、甘味料に含まれる天然甘味料の割合は、2010年から2019年の間に29ppt増加し、構造的な機会が生まれました。」
天然甘味料はラインバイオロジーの中核的な収入源でもあり、2022年には8億8900万ドルの収益を生み出し、総収益の 63.45% を占めています。
現在、ラインバイオの天然甘味料の生産能力と年間売上高は、世界のトップ3にランクされています。
このような背景から、ラインバイオテックとファーメニッヒと深く結びついているB面は、業績成長の余地が限られているかどうかが市場の注目の的となっています。
2018年に両者が締結した協力協定では、海外市場を担当する甘味料に加えて、Firmenichが販売していますさらに、国内市場で独占予約顧客を持つことも許可されています。
「顧客維持のため、ラインランドは、本契約期間中、Firmenichを製品の独占販売代理店として承認することに合意しました。顧客維持以外の国内市場では、ラインランドとファームラインの両方がプロモーションを行い、販売しています製品。」2018年の契約には次のように記載されています。
これにより、中国市場でのラインバイオロジーの開発がある程度制限された可能性があります。
最新の協力協定から判断すると、ラインランドバイオテックは中国市場のチャネルに関してもっと大きな発言権を持ちたいと思っています。
今回締結した条件によると、ラインバイオテックは顧客維持を最適化します。
「国内市場をさらに発展させるために、この契約は国内保護を対象としていますクライアントのリスト範囲と拘束力は、同社の国内市場拡大能力をさらに発展させるために最適化されました。」ラインバイオテックによると。
ラインランドバイオテックは、この条項が主に中国市場での顧客拡大に対する制限を緩和することを確認しました。
つまり、ラインランドバイオテックは、将来、中国市場での天然甘味料の栽培による利益を分配することが期待されているということです。
しかし同時に、この節の「最適化」という表現は、ラインランドバイオテックがまだ中国市場チャネルの完全な自律性を完全に「取り戻した」わけではないことを示しているかもしれません。
そして、これはおそらくラインバイオテックが受けた「保証」です販売していますそれは費用のひとつです。
合成生物を追加してください
植物抽出業界の第一種であるラインバイオの業績は、原材料の価格によって大きく左右されます。
「今年も原材料価格はほぼ安定していると予想していますが、数年前に比べて徐々に上昇することは間違いありません。」ラインランドバイオテックは、今年4月に投資家の質問に答えてそれを指摘しました。
例えば、ライン生物学の中核品種である羅漢果エキスは、羅漢果を主原料として使用しています。現在、中国の栽培地は主に広西チワン族自治区にあります。価格は安定していますが、2021年11月には前月比60％増の1.6元/個に急騰しました。
上流のコストを抑えるために、ラインランドバイオテックは「会社+拠点+農家」の協力モデルを確立しました。
ラインバイオテックは、コスト削減のために原材料生産拠点の大手買収企業と協力関係を確立しています。他方では、原材料を保証するために、ローハングオやステビアなどの天然無糖甘味料製品の原材料の独自の植栽基地を建設しました。供給。
しかし、近年出現した合成生物はライン川生物です供給されたテクノロジールートのオプションは他にもあります。
いわゆる合成生物学は、過去の純粋な自然抽出法に取って代わり、遺伝子配列決定、合成、編集などの技術的方法を使用して、特定の機能を持つ生体分子を改変および製造することで、原材料への依存を減らします。
2022年11月、ラインバイオテックは2,900万元を費やして、ステビア微生物酵素変換プロセス技術を含むすべての知的財産権を所有する合成生物学企業である江蘇省石雲田バイオテクノロジー株式会社（「石玉天」）を買収しました。
発表によると、Shi Yutanのプロセス技術は中国科学院の微生物研究に基づいており、現在量産能力を備えています。
同時に、ラインランドバイオテクノロジーは、合成生物学プロジェクトの実施を特に担当する桂林ライン合成バイオテクノロジー株式会社も設立しました。
この点に関して、TradeWind01（ID：TradeWind01）は、現在の合成生物学プロジェクトの進捗状況について、ラインバイオロジックに確認を求めました。関連プラントの建設は、今年の6月か7月に完了する見込みだと書かれていました。
「また、機器を含め、当社の合成生物生産技術全体が、おそらく今年の6月か7月に工場に設置される予定です。」ライン・バイオテックはTradeWind01（ID：TradeWind01）に言いました。
合成生物は医薬品、美容、スキンケアなどさまざまな分野で広く使用されていますが、ラインバイオテックはXiang Xinfeng（ID：TradeWind01）に、今でも「古いビジネス」、つまり甘味料に焦点を当てていると言いました。
「実は、現在工業化が進んでいる製品がいくつかあります。現在、主なものは甘味料の分野ですが、これには将来は含まれていません。」ライン・バイオテックはTradeWind01（ID：TradeWind01）に言いました。
市場は、合成生物の開発がラインバイオテクノロジーが原材料への依存をなくすための鋭い刃になるかどうかを待っています。