2023年5月4日順絡電子（002138）發佈公告稱公司於2023年4月27日接受機構調研，野村證券、White Oak Capital Partners參與。
具體內容如下：
問：請公司在光伏儲能市場方面的進展情況？
答：公司在光伏產業尤其是微逆變領域耕耘多年，公司的變壓器、共模、功率電感等多種類磁性器件產品可以用於新能源儲能及節能領域，新能源光伏、儲能領域作爲公司佈局的新應用領域，是公司未來佈局的重點市場，目前已經取得了國內外行業部分標杆企業認可。目前光伏產業正處於爆發成長階段，公司已於2022年專設相關業務下屬子公司，並且於當年實現批量化銷售，並根據未來市場發展及需求情況，制定了長遠且具有挑戰性的經營目標。公司將持續保持研發投入及資本投入,整合內外部資源，以技術創新，產品創新、經營模式創新來驅動新能源市場應用產值化,促進公司未來持續發展，不斷向高質量發展邁進。
問：請公司汽車電子產品的推廣情況？
答：汽車電子是公司佈局重要新興業務領域之一，受益於近年來國內電動汽車市場快速發展，在電池、電機、電控等電源管理應用中對元器件的需求量增加，公司的新產品進一步實現批量化供應。公司汽車電子產品聚焦核心大客戶及行業龍頭企業，在標杆客戶對技術、質量及性能的要求下不斷進行技術創新，產品種類不斷豐富，在持續研發和創新下，新產品質量及性能得到大客戶的持續認可，不斷解決客戶的痛點，滿足市場的需求，高端大客戶新項目持續順利推動中。目前產品推廣圍繞“三電一化”相關應用展開，產品廣泛分佈於智能駕駛、智能座艙、新能源汽車中的電池、電機、電控等應用方面，已經實現批量化供應的產品包括變壓器、功率電感、功率磁性器件、共模電感、疊層電感等多種品類。其中DS用EP變壓器、BMS電池管理用磁環網變、OBC用、DC-DC模塊用等各式變壓器產品及功率電感均已實現大批量規模化交貨。進入23年以來，大宗商品消費能力減弱，消費意願需要修復時間，汽車終端市場增速放緩，競爭加劇，汽車供應鏈成本下降將是長期發展及大批量供應所必將面對的壓力，公司將積極應對並對新能源市場的發展空間充滿信心。公司致力於成爲汽車電子行業優秀的解決方案提供商，持續保持研發和創新，爲客戶帶來更多的優質的高可靠性能的汽車電子新產品。
問：請公司一體成型電感產品的推進情況？
答：一體成型電感是公司級重點開發的產品項目,公司持續進行研發投入，同時客戶應用推動持續進行中,其市場空間及未來前景可期。公司目前已佈局了大尺寸、小尺寸型號以及WTX產品類型的一體成型電感類產品。2023年一季度公司一體成型電感推廣取得較大進展，多個產品類別已推向各應用領域的大客戶並實現批量化供應，份額在持續提升，新增產品銷售增量情況加速，新的應用場景正在持續導入中。目前公司一體成型電感批量化銷售主要由手機應用、汽車電子應用、工控應用、物聯網模塊端等多應用場景貢獻，新產品新應用空間正快速打開。
問：請公司LTCC產品的推進情況？
答：LTCC產品屬於公司微波器件產品,該系列產品技術門檻高,公司經過多年持續投入LTCC產品研發及市場應用推動,已擁有具有深厚的底層技術和自主知識產權的系列產品。2023年一季度，公司LTCC類產品實現快速增長，各型號產品銷售量同比有了大幅提升，目前相關產品已經成功切入高端手機、智能終端、工控類、網通、物聯網、汽車電子等領域中，並逐步實現多品類的批量化銷售。目前公司LTCC產品已經在相關應用領域開始放量，隨着大客戶認證和新產品持續導入，公司LTCC產品有望持續放量，爲公司營收增長貢獻新的力量。
問：請公司產能利用率的情況？
答：2023開年以來，在國內經濟弱復甦的宏觀背景下,市場消費景氣度逐漸復甦,公司通訊及消費類的產品平均產能利用率逐步升，較環比同比都有所增加。消費及手機市場的產品，產能利用率在緩步提升，公司在部分新興業務領域，產能利用率仍保持較高水平，如汽車電子、光伏儲能等產線在諸多不利的外部環境影響下,仍實現了穩定、快速的增長,主要源自於國內新能源汽車市場及光伏儲能市場需求量快速增長、公司提前佈局汽車電子領域、提前進入汽車電子海內外大客戶供應鏈並取得大客戶產品性能質量及穩定供應的信心,汽車電子產品及光伏儲能微逆變器等新產品批量化供應,相關產品需求旺盛,產能利用率一直保持在較高水平。公司相信，隨着市場逐步暖，產能利用率整體水平將持續提升。
問：公司毛利率相比2022年四季度有所回升，但相比2022年平均毛利率略有下降，請是甚麼原因導致的？
答：（1）消費市場及通訊市場景氣度升仍需要時間，主要原有產品產能利用率雖有所升，但總體仍然不足，固定成本及人均效率分攤，新投入產線產能利用率短期內未達預期；（2）產品銷售結構發生變化導致毛利率水平變化；（3）少部分產品出現降價趨勢，但影響相對有限，預計未來規模化效應提升綜合收益。未來，隨着產能利用率持續提升、消費景氣度升，新興市場銷量持續增長、大客戶份額持續提升、公司新產品大批量供應後，毛利率會持續修復。
順絡電子（002138）主營業務：研發、設計、生產、銷售新型電子元器件;提供技術方案設計和技術轉讓、諮詢服務,銷售自產產品。
順絡電子2023一季報顯示，公司主營收入10.25億元，同比上升1.66%；歸母淨利潤8054.58萬元，同比下降50.52%；扣非淨利潤6136.92萬元，同比下降59.09%；負債率45.85%，投資收益-310.68萬元，財務費用1866.68萬元，毛利率32.18%。
該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級15家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲30.77。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入1.06億，融資餘額增加；融券淨流出1385.63萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，順絡電子（002138）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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