海通國際證券集團有限公司莊懷超近期對同益中進行研究併發布了研究報告《首次覆蓋：Q1扣非淨利潤同比上升103.15%，纖維產品實際成交價格基本穩定》，本報告對同益中給出增持評級，認為其目標價位為26.73元，當前股價為18.34元，預期上漲幅度為45.75%。
同益中(688722)
公司發佈2023年一季度報告，公司2023年一季度主營收入2.39億元，同比上升106.7%；歸母淨利潤5387.07萬元，同比上升76.27%；扣非淨利潤5339.85萬元，同比上升103.15%，環比上升46.80%。
一季度營業收入及利潤同比高增，主要系報告期內訂單增加所致。根據上證e互動，公司目前產品訂單充足，單價無明顯變化。目前優和博第一期1000噸正常生產，第二期1000噸設備基本到位，二季度試車生產；第三期1000噸待第二期1000噸投產後開始推進，預計年內投產。目前優和博產品比較單一，未來會豐富產品規模，提升盈利能力。
軍民行業需求旺盛，應用領域不斷拓展。隨著國際局勢的持續緊張，各個國家在安全領域的投入也在不斷增加。超高分子量聚乙烯纖維作為現代國防必不可少的戰略物資，隨著軍隊裝備工作的啟動，將引領防彈裝備“質”與“量”的需求持續快速提升。在深海養殖網箱、深井採油、防護服裝、交通運輸、消防軟管、傳送帶增強、光纜電纜增強、短纖增強混凝土等新應用領域，市場需求也將得到進一步釋放。
內生性發展與外延式並購相結合，國央企有望迎來價值重估。公司通過內生性發展與外延式並購相結合的方式戰略佈局發展空間，以自有資金完成同行業並購專案，有助於公司快速提升產能、擴大生產規模，更好的滿足下游市場的需求。公司實際控制人為國家開發投資集團有限公司，國務院國資委持有國投100%股權，公司實控人國投是中央直接管理的國有重要骨幹企業。公司核心競爭力的提升及對創新領域佈局的不斷深入有望迎來價值重估。
盈利預測：我們預計公司2023-2025年歸母淨利潤分別為2.22、2.86、3.35億元，參考可比公司估值，我們給予公司2023年27倍PE，目標價為26.73元，首次覆蓋給予優於大市評級。
風險提示：市場新增產能的風險；下游市場需求不及預期的風險；在建產能投產進度不及預期的風險；原材料成本大幅增加的風險。
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級8家；過去90天內機構目標均價為29.15。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，同益中（688722）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標3星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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