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Estimating The Fair Value Of China Risun Group Limited (HKG:1907)
Estimating The Fair Value Of China Risun Group Limited (HKG:1907)
How far off is China Risun Group Limited (HKG:1907) from its intrinsic value? Using the most recent financial data, we'll take a look at whether the stock is fairly priced by estimating the company's future cash flows and discounting them to their present value. Our analysis will employ the Discounted Cash Flow (DCF) model. Models like these may appear beyond the comprehension of a lay person, but they're fairly easy to follow.
Remember though, that there are many ways to estimate a company's value, and a DCF is just one method. If you still have some burning questions about this type of valuation, take a look at the Simply Wall St analysis model.
View our latest analysis for China Risun Group
Is China Risun Group Fairly Valued?
As China Risun Group operates in the chemicals sector, we need to calculate the intrinsic value slightly differently. In this approach dividends per share (DPS) are used, as free cash flow is difficult to estimate and often not reported by analysts. Unless a company pays out the majority of its FCF as a dividend, this method will typically underestimate the value of the stock. The 'Gordon Growth Model' is used, which simply assumes that dividend payments will continue to increase at a sustainable growth rate forever. The dividend is expected to grow at an annual growth rate equal to the 5-year average of the 10-year government bond yield of 1.6%. We then discount this figure to today's value at a cost of equity of 6.8%. Compared to the current share price of HK$3.4, the company appears about fair value at a 17% discount to where the stock price trades currently. The assumptions in any calculation have a big impact on the valuation, so it is better to view this as a rough estimate, not precise down to the last cent.
Value Per Share = Expected Dividend Per Share / (Discount Rate - Perpetual Growth Rate)
= CN¥0.2 / (6.8% – 1.6%)
= HK$4.0
SEHK:1907 Discounted Cash Flow September 26th 2022The Assumptions
Now the most important inputs to a discounted cash flow are the discount rate, and of course, the actual cash flows. You don't have to agree with these inputs, I recommend redoing the calculations yourself and playing with them. The DCF also does not consider the possible cyclicality of an industry, or a company's future capital requirements, so it does not give a full picture of a company's potential performance. Given that we are looking at China Risun Group as potential shareholders, the cost of equity is used as the discount rate, rather than the cost of capital (or weighted average cost of capital, WACC) which accounts for debt. In this calculation we've used 6.8%, which is based on a levered beta of 1.059. Beta is a measure of a stock's volatility, compared to the market as a whole. We get our beta from the industry average beta of globally comparable companies, with an imposed limit between 0.8 and 2.0, which is a reasonable range for a stable business.
Next Steps:
Valuation is only one side of the coin in terms of building your investment thesis, and it is only one of many factors that you need to assess for a company. It's not possible to obtain a foolproof valuation with a DCF model. Preferably you'd apply different cases and assumptions and see how they would impact the company's valuation. For example, changes in the company's cost of equity or the risk free rate can significantly impact the valuation. For China Risun Group, we've put together three additional items you should look at:
- Risks: Consider for instance, the ever-present spectre of investment risk. We've identified 3 warning signs with China Risun Group (at least 1 which doesn't sit too well with us) , and understanding these should be part of your investment process.
- Management:Have insiders been ramping up their shares to take advantage of the market's sentiment for 1907's future outlook? Check out our management and board analysis with insights on CEO compensation and governance factors.
- Other High Quality Alternatives: Do you like a good all-rounder? Explore our interactive list of high quality stocks to get an idea of what else is out there you may be missing!
PS. The Simply Wall St app conducts a discounted cash flow valuation for every stock on the SEHK every day. If you want to find the calculation for other stocks just search here.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
中國日新集團有限公司(HKG:1907)距離其內在價值還有多遠?使用最新的財務數據,我們將通過估計公司未來的現金流並將其貼現到現值,來看看股票的定價是否公平。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。像這樣的模型可能看起來超出了外行的理解,但它們很容易被效仿。
不過請記住,有很多方法可以評估一家公司的價值,貼現現金流只是其中一種方法。如果你對這類估值還有一些亟待解決的問題,不妨看看Simply Wall St.的分析模型。
查看我們對中國日產集團的最新分析
中國日月光集團的估值是否公平?
由於中國日盛集團經營的是化工行業,我們需要以略有不同的方式計算內在價值。在這種方法中,使用每股股息(DPS),因為自由現金流很難估計,而且分析師往往不報告。除非一家公司支付其FCF的大部分作為股息,否則這種方法通常會低估股票的價值。我們使用的是‘戈登增長模型’,該模型簡單地假設股息支付將永遠以可持續的增長率增長。預計股息的年增長率將相當於10年期政府債券收益率1.6%的5年平均水平。然後,我們以6.8%的股本成本將這個數字與今天的價值貼現。與目前3.4港元的股價相比,該公司的公允價值似乎比目前的股價有17%的折扣。任何計算中的假設都會對估值產生很大影響,因此最好將其視為粗略估計,而不是精確到最後一分錢。
每股價值=預期每股股息/(折現率-永久增長率)
=CN元0.2元/(6.8%-1.6%)
=港幣4.0元
聯交所:1907貼現現金流2022年9月26日假設
現在,貼現現金流最重要的投入是貼現率,當然還有實際現金流。您不必同意這些輸入,我建議您自己重新計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮一家公司未來的資本要求,因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將中國日信集團視為潛在股東,折現率使用的是股權成本,而不是計入債務的資本成本(加權平均資本成本,WACC)。在這個計算中,我們使用了6.8%,這是基於槓桿率為1.059的測試值。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數,強制限制在0.8到2.0之間,這是一個穩定業務的合理範圍。
接下來的步驟:
就構建你的投資論點而言,估值只是硬幣的一面,它只是你需要為一家公司評估的眾多因素之一。用貼現現金流模型不可能獲得萬無一失的估值。你最好應用不同的案例和假設,看看它們會如何影響公司的估值。例如,公司權益成本或無風險利率的變化可能會對估值產生重大影響。對於中國日產集團,我們為你提供了三個額外的項目,你應該看看:
- 風險例如,考慮一下一直存在的投資風險幽靈。我們已經確定了三個警告信號與中國日信集團(至少有一家不太喜歡我們)合作,瞭解這些應該是你投資過程的一部分。
- 管理:內部人士是否一直在大舉增持股票,以利用市場對1907年未來前景的情緒?查看我們的管理層和董事會分析,瞭解對CEO薪酬和治理因素的見解。
- 其他高質量替代產品:你喜歡一個好的全能運動員嗎?瀏覽我們的高質量股票互動列表,瞭解您可能會錯過的其他股票!
PS.Simply Wall St.應用每天對聯交所的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法,只需搜索此處。
對這篇文章有什麼反饋嗎?擔心內容嗎? 保持聯繫直接與我們聯繫。或者,也可以給編輯組發電子郵件,地址是implywallst.com。
本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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