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We Think Shareholders Should Be Aware Of Some Factors Beyond QPL International Holdings' (HKG:243) Profit
We Think Shareholders Should Be Aware Of Some Factors Beyond QPL International Holdings' (HKG:243) Profit
We didn't see QPL International Holdings Limited's (HKG:243) stock surge when it reported robust earnings recently. We looked deeper into the numbers and found that shareholders might be concerned with some underlying weaknesses.
View our latest analysis for QPL International Holdings
SEHK:243 Earnings and Revenue History September 5th 2022Examining Cashflow Against QPL International Holdings' Earnings
In high finance, the key ratio used to measure how well a company converts reported profits into free cash flow (FCF) is the accrual ratio (from cashflow). In plain english, this ratio subtracts FCF from net profit, and divides that number by the company's average operating assets over that period. You could think of the accrual ratio from cashflow as the 'non-FCF profit ratio'.
That means a negative accrual ratio is a good thing, because it shows that the company is bringing in more free cash flow than its profit would suggest. While having an accrual ratio above zero is of little concern, we do think it's worth noting when a company has a relatively high accrual ratio. To quote a 2014 paper by Lewellen and Resutek, "firms with higher accruals tend to be less profitable in the future".
For the year to April 2022, QPL International Holdings had an accrual ratio of 0.30. We can therefore deduce that its free cash flow fell well short of covering its statutory profit, suggesting we might want to think twice before putting a lot of weight on the latter. In the last twelve months it actually had negative free cash flow, with an outflow of HK$68m despite its profit of HK$10.1m, mentioned above. We also note that QPL International Holdings' free cash flow was actually negative last year as well, so we could understand if shareholders were bothered by its outflow of HK$68m. However, that's not all there is to consider. The accrual ratio is reflecting the impact of unusual items on statutory profit, at least in part.
Note: we always recommend investors check balance sheet strength. Click here to be taken to our balance sheet analysis of QPL International Holdings.
The Impact Of Unusual Items On Profit
The fact that the company had unusual items boosting profit by HK$18m, in the last year, probably goes some way to explain why its accrual ratio was so weak. While it's always nice to have higher profit, a large contribution from unusual items sometimes dampens our enthusiasm. When we crunched the numbers on thousands of publicly listed companies, we found that a boost from unusual items in a given year is often not repeated the next year. And, after all, that's exactly what the accounting terminology implies. QPL International Holdings had a rather significant contribution from unusual items relative to its profit to April 2022. All else being equal, this would likely have the effect of making the statutory profit a poor guide to underlying earnings power.
Our Take On QPL International Holdings' Profit Performance
QPL International Holdings had a weak accrual ratio, but its profit did receive a boost from unusual items. Considering all this we'd argue QPL International Holdings' profits probably give an overly generous impression of its sustainable level of profitability. If you want to do dive deeper into QPL International Holdings, you'd also look into what risks it is currently facing. To that end, you should learn about the 3 warning signs we've spotted with QPL International Holdings (including 1 which is a bit concerning).
Our examination of QPL International Holdings has focussed on certain factors that can make its earnings look better than they are. And, on that basis, we are somewhat skeptical. But there is always more to discover if you are capable of focussing your mind on minutiae. Some people consider a high return on equity to be a good sign of a quality business. While it might take a little research on your behalf, you may find this free collection of companies boasting high return on equity, or this list of stocks that insiders are buying to be useful.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
我們沒有看到QPL國際控股有限公司的(HKG:243)最近公佈強勁收益後,股價飆升。我們更深入地研究了這些數字,發現股東可能擔心一些潛在的弱點。
查看我們對QPL國際控股公司的最新分析
聯交所:243收入及收入歷史2022年9月5日QPL International Holdings的現金流與收益的對比研究
在高端金融領域,衡量一家公司將報告利潤轉換為自由現金流(FCF)的程度的關鍵比率是應計比率(來自現金流)。簡單地説,這個比率是從淨利潤中減去FCF,然後用這個數字除以該公司在此期間的平均運營資產。你可以把來自現金流的應計比率看作是‘非FCF利潤率’。
這意味着負的應計比率是一件好事,因為它表明該公司帶來的自由現金流比其利潤所暗示的要多。雖然應計比率高於零並不令人擔憂,但我們確實認為,當一家公司的應計比率相對較高時,這一點值得注意。引用勒維倫和雷蘇泰克2014年的一篇論文,“應計利潤較高的公司未來的利潤往往較低”。
在截至2022年4月的一年中,QPL International Holdings的應計比率為0.30。因此,我們可以推斷,它的自由現金流遠遠低於其法定利潤,這表明我們在加大對後者的重視之前,可能需要三思而後行。在過去的12個月裏,它實際上有負面自由現金流,儘管其盈利為1010萬港元,但仍有6800萬港元的流出。我們還注意到,QPL International Holdings去年的自由現金流實際上也是負的,因此我們可以理解股東是否對其6800萬港元的資金外流感到困擾。然而,這並不是需要考慮的全部問題。應計比率反映了不尋常項目對法定利潤的影響,至少在一定程度上是這樣。
注:我們總是建議投資者檢查資產負債表的實力。點擊此處查看我們對QPL國際控股公司的資產負債表分析。
異常項目對利潤的影響
該公司去年有一些不同尋常的項目將利潤提高了1800萬港元,這一事實很可能在一定程度上解釋了其應計比率如此之低的原因。雖然有更高的利潤總是好事,但不尋常的東西帶來的巨大貢獻有時會挫傷我們的熱情。當我們分析了數千家上市公司的數據時,我們發現,在給定的一年中,不尋常的項目往往會帶來提振不第二年又重複了一遍。畢竟,這正是會計術語所暗示的。QPL國際控股有限公司在截至2022年4月的利潤中,來自不尋常項目的貢獻相當大。在其他條件不變的情況下,這可能會使法定利潤成為衡量潛在盈利能力的糟糕指標。
我們對QPL國際控股公司盈利表現的看法
QPL International Holdings的應計比率較低,但其利潤確實得到了不尋常項目的提振。考慮到這一切,我們認為QPL國際控股公司的利潤可能給人一種過於慷慨的印象,表明其可持續的盈利水平。如果你真的想更深入地研究QPL International Holdings,你還應該調查它目前面臨的風險。為此,您應該瞭解3個警示標誌我們已經發現了QPL國際控股公司(包括1家有點令人擔憂的公司)。
我們對QPL國際控股公司的審查集中在某些因素上,這些因素可以使其收益看起來比實際情況更好。在此基礎上,我們對此持懷疑態度。但如果你有能力將注意力集中在細枝末節上,總會有更多的東西需要發現。一些人認為,高股本回報率是高質量企業的良好標誌。雖然這可能需要為您做一些研究,但您可能會發現免費擁有高股本回報率的公司的集合,或者是內部人士購買的有用的股票清單。
對這篇文章有什麼反饋嗎?擔心內容嗎? 保持聯繫直接與我們聯繫。或者,也可以給編輯組發電子郵件,地址是implywallst.com。
本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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