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Why PCCW Limited (HKG:8) Looks Like A Quality Company
Why PCCW Limited (HKG:8) Looks Like A Quality Company
One of the best investments we can make is in our own knowledge and skill set. With that in mind, this article will work through how we can use Return On Equity (ROE) to better understand a business. We'll use ROE to examine PCCW Limited (HKG:8), by way of a worked example.
Return on equity or ROE is an important factor to be considered by a shareholder because it tells them how effectively their capital is being reinvested. In short, ROE shows the profit each dollar generates with respect to its shareholder investments.
View our latest analysis for PCCW
How Do You Calculate Return On Equity?
The formula for ROE is:
Return on Equity = Net Profit (from continuing operations) ÷ Shareholders' Equity
So, based on the above formula, the ROE for PCCW is:
18% = HK$2.8b ÷ HK$15b (Based on the trailing twelve months to December 2021).
The 'return' is the yearly profit. One way to conceptualize this is that for each HK$1 of shareholders' capital it has, the company made HK$0.18 in profit.
Does PCCW Have A Good Return On Equity?
Arguably the easiest way to assess company's ROE is to compare it with the average in its industry. However, this method is only useful as a rough check, because companies do differ quite a bit within the same industry classification. Pleasingly, PCCW has a superior ROE than the average (7.4%) in the Telecom industry.
SEHK:8 Return on Equity August 10th 2022That is a good sign. However, bear in mind that a high ROE doesn't necessarily indicate efficient profit generation. Aside from changes in net income, a high ROE can also be the outcome of high debt relative to equity, which indicates risk. You can see the 2 risks we have identified for PCCW by visiting our risks dashboard for free on our platform here.
Why You Should Consider Debt When Looking At ROE
Virtually all companies need money to invest in the business, to grow profits. The cash for investment can come from prior year profits (retained earnings), issuing new shares, or borrowing. In the case of the first and second options, the ROE will reflect this use of cash, for growth. In the latter case, the use of debt will improve the returns, but will not change the equity. In this manner the use of debt will boost ROE, even though the core economics of the business stay the same.
PCCW's Debt And Its 18% ROE
It seems that PCCW uses a huge volume of debt to fund the business, since it has an extremely high debt to equity ratio of 3.03. Its ROE is decent, but once I consider all the debt, I'm not really impressed.
Conclusion
Return on equity is one way we can compare its business quality of different companies. In our books, the highest quality companies have high return on equity, despite low debt. If two companies have the same ROE, then I would generally prefer the one with less debt.
But when a business is high quality, the market often bids it up to a price that reflects this. The rate at which profits are likely to grow, relative to the expectations of profit growth reflected in the current price, must be considered, too. So you might want to take a peek at this data-rich interactive graph of forecasts for the company.
But note: PCCW may not be the best stock to buy. So take a peek at this free list of interesting companies with high ROE and low debt.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
我們能做的最好的投資之一就是我們自己的知識和技能。考慮到這一點,本文將討論如何使用股本回報率(ROE)來更好地瞭解企業。我們將使用淨資產收益率來分析電訊盈科有限公司(HKG:8),作為一個實例。
股本回報率或淨資產收益率是股東要考慮的一個重要因素,因為它告訴他們他們的資本再投資的效率。簡而言之,淨資產收益率顯示了每一美元相對於其股東投資產生的利潤。
查看我們對電訊盈科的最新分析
你如何計算股本回報率?
這個淨資產收益率公式是:
股本回報率=(持續經營的)淨利潤?股東權益
因此,根據上述公式,電訊盈科的淨資產收益率為:
18%=28億港元×150億港元(根據截至2021年12月的過去12個月計算)。
“回報”就是年度利潤。一種將其概念化的方法是,公司每持有1港元的股東資本,就能獲得0.18港元的利潤。
電訊盈科的股本回報率高嗎?
可以説,評估公司淨資產收益率最簡單的方法是將其與所在行業的平均水平進行比較。然而,這種方法只是作為一種粗略的檢查,因為在同一行業分類中,公司確實有很大的不同。令人欣慰的是,電訊盈科的淨資產收益率(ROE)高於電信業的平均水平(7.4%)。
聯交所:8股本回報率2022年8月10日這是一個好兆頭。然而,請記住,高淨資產收益率並不一定意味着有效的利潤創造。除了淨利潤的變化外,高淨資產收益率也可能是高負債相對於股本的結果,這表明存在風險。您可以訪問我們的網站查看我們為電訊盈科確定的兩個風險風險控制面板在我們的平臺上是免費的。
為什麼在考慮淨資產收益率時應該考慮債務
幾乎所有的公司都需要資金來投資於業務,以增加利潤。投資的現金可以來自上一年的利潤(留存收益)、發行新股或借款。在第一種和第二種選擇的情況下,淨資產收益率將反映現金用於增長的這種情況。在後一種情況下,債務的使用將提高回報,但不會改變股權。在這種情況下,債務的使用將提高淨資產收益率,即使企業的核心經濟保持不變。
電訊盈科的債務及其18%的淨資產收益率
電訊盈科似乎使用了鉅額債務來為這項業務提供資金,因為它的債務與股本比率非常高,為3.03。它的淨資產收益率不錯,但一旦我考慮了所有的債務,我並不是真的印象深刻。
結論
股本回報率是我們比較不同公司業務質量的一種方式。在我們的賬目中,最高質量的公司擁有高股本回報率,儘管債務水平較低。如果兩家公司的淨資產收益率相同,那麼我通常會傾向於債務較少的那一家。
但當一項業務是高質量的時,市場往往會將其抬高到反映這一點的價格。相對於當前價格反映的利潤增長預期,也必須考慮利潤可能增長的速度。因此,你可能想看看這張數據豐富的公司預測互動圖表。
但請注意:電訊盈科可能不是最值得買入的股票。所以讓我們來看看這個免費高淨資產收益率和低負債的有趣公司名單。
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本文由Simply Wall St.撰寫,具有概括性。我們僅使用不偏不倚的方法提供基於歷史數據和分析師預測的評論,我們的文章並不打算作為財務建議。它不構成買賣任何股票的建議,也沒有考慮你的目標或你的財務狀況。我們的目標是為您帶來由基本面數據驅動的長期重點分析。請注意,我們的分析可能不會將最新的對價格敏感的公司公告或定性材料考慮在內。Simply Wall St.對上述任何一隻股票都沒有持倉。
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