《投資者網》向勁靜
編輯 胡珊
近期，經深交所連環9問之後，國內家紡龍頭企業之一，湖南夢潔家紡股份有限公司（下稱“夢潔股份”，002397.SZ）無奈之下，自爆出一段不為人知的“兜底”協議。
根據夢潔股份2021年年報所披露的信息來看，該公司實控人姜天武及其他關聯方存在非經營性佔用公司資金的行為，到去年年底合計佔用資金超過8000萬，且資金均用於償還共同或個人債務。
如此頻繁地佔用資金行為是為何？這成為投資者心中的疑惑。縱觀夢潔股份這些年的發展，可謂每況愈下，正值公司發力高端牀上用品之際，卻遭致上市以來的最差業績，在可比公司中成為墊底者。這樣的夢潔股份未來靠高端化轉型能否重回巔峯？
2017年的“兜底協議”被曝光
目前，上市公司年報雖已披露完畢，但針對各家公司的年報審核事宜卻從未停止。不少上市公司2021年的年報被監管部門問詢，其中就包括夢潔股份。
5月底，深交所就針對夢潔股份的年報進行問詢，其中最引人關注的問題就是“公司是否存在關聯方變相佔用公司資金的情形”。如此重磅的提問，似乎使得夢潔股份慌了陣腳，原本應在6月8日回覆問詢卻延期到6月17日。
在距離延遲公告最終期限不足3小時，夢潔股份才發佈回覆深交所的問詢函公告，讓一起不為人知“兜底協議”被迫曝光，也解答了投資者心中的部分疑惑。
夢潔股份2021年年報顯示，其實控人姜天武及其他關聯方李建偉、李菁（持股5%以上股東、董事）、李軍（董事）、張愛純（持股5%以上股東）存在非經營性佔用公司資金行為，報告期五人合計新增金額8820萬元、本期收回800萬元，期末五人合計佔用餘額為8081.23萬元（本金8020萬元、利息61.23萬元）。資金均用於償還共同或個人債務。正是如此，引起深交所及投資者的重點關注。
對此，夢潔股份稱之所以會出現非經營性資金佔用的情況，主要是都源於2017年的一起定增兜底協議。
2017年8月，夢潔股份收到證監會，核準公司非公開發行1.05億股，且自核準之日起，6個月內有效。由於當時資本市場加快去槓桿，再加上受到大盤行情下行影響，夢潔股份為了保障這一募資能夠順利進行，公司便與廈門信託和上海金元百利資管，以及和天津信託，分別簽署了《差額補足協議》。
可到了2021年，因為觸發了定增兜底協議約定的差額補足義務，使得夢潔股份大股東形成3.6億元的定增兜底債務，從而導致公司大股東採用非經營性佔用公司資金和減持等方式來償還兜底債務。
夢潔股份的大股東們採用多種手段立項借錢來償還個人債務，速度緩慢且不“解渴”，便同時靠減持公司股份來套現。
通過以上方式，大股東通過非經營性佔用公司資金超1.26億元，再加上減持夢潔股份的股票套現近1.6億元，總共獲得資金約2.86億元，這與3.6億元的債務仍差0.75億元。
如今“東窗事發”，夢潔股份對於3.6億元的兜底債務將如何償還，公司在公告中並未披露。只表示，2021年度姜天武等大股東合計非經營性佔用上市公司資金餘額8081.23萬元。公司公告披露，截至今年4月25日，股東非經營性佔用上市公司資金已全部歸還。
“根據公司非財務報告內部控制重大缺陷認定情況，以上行為存在公司決策程序不科學的情況，達到公司確定的非財務報告內部控制缺陷評價的定性標準，因此，存在非財務報告內部控制重大缺陷。”夢潔股份公告稱，今年4月30日，公司控股股東及相關股東就資金佔用事項在公司內部進行了説明並進行了致歉。
針對公司內控，夢潔股份表示，強化資金的支付流程，在法定決策程序及支付流程不齊備的情況下，禁止支付任何資金。
上市12年出現“首虧”
夢潔股份於1981年在湖南成立，是一家從事家紡生產的企業，也是家紡上市公司三巨頭（羅萊家紡、富安娜和夢潔股份）之一。公司於2010年登陸資本市場，成為A股第三家家紡上市公司。
自上市後，夢潔股份也曾輝煌過。查看公司歷年的“成績單”，2015年算是巔峯時刻，當年公司的營業收入為15億元，淨利潤為1.56億元。自此之後，公司的淨利潤常年徘徊在1億元以內，且從2019年開始陷入持續下滑乃至2021年出現虧損局面。
數據顯示，2021年夢潔股份的營業收入為24.63億元，同比增長11%；歸母淨利潤虧損1.56億元，同比下滑447%；扣非歸母淨利潤虧損1.59億元，同比下滑589%。這是夢潔股份上市12年業績首次出現虧損，同時2021年又是公司開啟高端戰略轉型升級的第一年，聚焦高端的牀上用品。
對於深交所提及的淨利潤虧損一事，夢潔股份表示，主要受毛利率下滑等影響。
具體來看，夢潔股份的銷售毛利率也呈現逐年下滑趨勢。2017年至2021年，分別約為44%、43%、41%、39.9%、37.7%，連續5年下滑。
與另外兩大家紡巨頭比起來，夢潔股份也是墊底的。就2021年的銷售毛利率來看，富安娜和羅萊生活分別約為52%和45%。
上述幾家公司中，夢潔股份無論是銷售毛利率，還是主要業績指標都墊底，且與同行對比起來的差異顯著。
細究發現，夢潔股份2021年出現首虧是有前兆的。實際上，從2017年開始，夢潔股份業績便顯現出增長乏力跡象。數據顯示，2017年至2020年，夢潔股份營業收入分別為19.33億元、23億元、26億元和 22億元，同比增速分別約為 34%、19%、13% 和 -15%；同期歸母淨利潤均未過億元，同比增速分別約為 -47%、65%、1% 和 -47%，波動幅度較大。
而在夢潔股份業績持續下滑的同時，其負債率卻攀升到五年來的最新高。負債方面，2017年-2021年，夢潔股份資產負債分別約為12億元、12.8億元、14億元、15億元和18億元；負債率分別為36%、38%、41%、46%、53%。
到了今年一季報，夢潔股份依舊呈現虧損態勢，公司營業收入約為5億元，同比增長2%；歸母淨利潤虧損921萬元，同比下滑127%。
值得注意的是，2月22日，夢潔股份公告，由於時間跨度較長，內外部環境發生了變化，考慮公司的價值表現並結合公司實際情況及發展規劃等多方面因素，為了維護全體股東的權益，公司決定終止2021年非公開發行A股股票事項。
根據原先的定增預案，公司擬通過非公開發行不超過1億股，募資不超過5億元，用於品牌升級渠道建設項目、高端洗護中心建設項目等項目。
如此看來，夢潔股份聚焦高端化的轉型戰略後首戰“出師不利”。如今籌劃一年的定增項目也終止，對於夢潔股份未來的發展前景，有券商研報稱公司期待改革顯效。至於效果到底如何，《投資者網》將持續關注。（思維財經出品）■