PhotoSynth : 我真心希望你們投資順利。但就我自己而言，在仔細研讀了招股說明書、評估了目標市場總規模（TAM）的含義，並深入研究了截至目前提出的現金流情景後……我得出的樂觀公允價值區間最高也不過在$63至$67之間。這是基於我對上述因素的個人判斷。沒人能確切知道股價會走向何方，包括我自己在內。但我實在無法說服自己做多這隻股票，因爲從數字上看，它的邏輯似乎並不成立。目前，我以2倍槓桿做空……因爲我的入場價（如果真要入場的話）大約只有當前價格的一半左右。但再次強調，這只是我個人推導出的『最可能』情景，並分享給大家參考。因此，我認爲這隻股票並不適合作爲『逢低買入』的標的。無論如何，祝大家交易順利！

PhotoSynth : 附言：任何願意或想要挑戰我對未來走勢的感知判斷的人……放馬過來吧……但請務必提供與我所述觀點直接相關的、基於實證的信息點，並解釋清楚我們究竟如何以及爲何能夠避開我所推測的那些可能路徑。

PhotoSynth 樓主 : 僅供參考：今天沒有出現任何有規模的機構賣盤，但有一些機構買盤。散戶在最後一小時撤離了市場，但有人全盤接手，並在交易最後10分鐘繼續推高市場，再漲了30個點子。這到底意味着什麼？……可能什麼也不代表。我想等到週一收盤時，我們或許會有更清晰的判斷。
祝大家七月四日快樂

PhotoSynth Squirrel27 : 那可是相當大的一步……

PhotoSynth SB Research : 我同意……在我看來，這場遲早會席捲市場的慢動作海嘯，在大多數交易員眼中似乎根本紋絲不動。當然，如果你將其與市場暴漲時那股狂熱買入所掀起的赫拉克勒斯式巨浪相比，這種看法似乎完全合情合理。但不妨退一步，或者從30,000英尺的距離拉近鏡頭仔細觀察，我相信其不斷增強的動量比整個市場願意承認的要明顯得多。儘管市場範式已然轉變，如今槓桿看漲期權的成交量卻已達到平時水平的大約6倍，而當前市場顯然正日益耗盡『流動性』燃料。歷史總是預演未來……總得有人爲最後一朵鬱金香買單。

PhotoSynth : 1250 4000 8397.5 12000 20,000

PhotoSynth : 如今，……這似乎更像是一個逃跑的理由，而不是拉把椅子坐下來傾聽

PhotoSynth snekweavesurdestiny : 不錯嘛

PhotoSynth : 我知道這與大多數人的想法相反，但我認爲這裏將出現一個「逃頂式」頂部（blowoff top），並構成一個多頭陷阱（bull trap）。日元套利交易正在崩塌，導致美元暫時異常走強，但私募信貸市場現在顯然已開始破裂。更高的收益率將使私募信貸再融資變得異常困難，並加速本已在加速的流動性問題（更多是時間風險問題而非其他），如果任其發展，將迅速通過傳染效應蔓延至主要信貸市場……因爲『實物償債』（in-kind debt repayments，原理上等同於互換）會導致更多票息價值被擊穿，迫使私募信貸機構不得不開始出售其『較優質』資產，以維持整個體系運轉，再次試圖拖延問題，避免引發真正系統性的強制平倉螺旋，並防止其蔓延至一級市場——而這將成爲股市的巨大逆風，因爲債券最初會在利率上升的情境下遭到拋售。
問題是，全國大部分民衆已經陷入困境，而關稅帶來的通脹效應正席捲整個經濟，持續向消費者施加越來越大的通脹壓力。消費者早已負債累累、捉襟見肘，因此任何加息都將明確傳遞出一個現實信號：市場拒絕更高的利率和更高的通脹……因爲錢包里根本沒錢再去承擔這種通脹了，而這反過來將嚴重扼殺經濟，尤其會導致科技板塊大幅暴跌。
此外，美元兌日元匯率已達161.50，創下十多年來新高，已進入日本當局可能干預的區間。隨着美元/日元套利交易崩塌——起因是日本國債收益率在極短時間內從接近0%飆升至2%以上，並可能繼續上升——日本正越來越多地清算其持有的美國國債，從可靠的最後買家轉變爲淨賣家。這對債券市場構成巨大擔憂，也再次說明爲何套利交易正在瓦解，從而在短期內推高美元需求。但一旦套利交易充分平倉，對美元的這種『需求』就會逆轉，因爲經濟將（正式）陷入由通脹驅動的衰退。
屆時美元將開始走弱，因爲目前滯留在霍爾木茲海峽附近水域的大量原油庫存將在未來數月陸續抵達目的地，同時全球石油供應將持續增加（因開採未受阻礙），導致整體供應開始積壓。
隨着這種情況推動市場轉向期貨升水（contango），近月合約價格將持續承壓，從而減少對美元的需求（目前石油仍以美元計價），使美元從強勁順風轉爲重大逆風。屆時（或更早），全球債券市場將重新聚焦於美國債務，導致美元突然開始遭到拋售——我認爲這將形成一個『逃頂式』頂部（即多頭陷阱），源於市場對美元日益強烈的新型負面情緒。這應會成爲黃金開啓強勢上漲的重大催化劑，因爲股市在面臨顯著盈利收縮的情況下持續疲軟，進一步推高金價；同時，疲弱的衰退環境將確立『更低』而非更高利率的局面。何時發生？我不確定……當前上述諸多變量仍在空中盤旋，需要逐一展開並兌現。
我想強調的是，我認爲這一系列事件的發展時間線可能比我原先想象的更爲緊湊。但在此過程中，我正密切關注美元/日元匯率，以判斷日元弱勢是否出現轉折點，並觀察套利交易平倉是否加速，同時日本和中國債券購買行爲是否會徹底轉變爲拋售氛圍——這將令債券市場陷入恐慌，進而導致股市（尤其是科技股）遭到拋售。
因此，儘管我未能完整闡述整個過程，但我希望已較爲清晰地表達了我對未來走勢及其原因的基本判斷。我最大的不確定性並非事件鏈的發展順序，而是究竟會在多長的時間週期內發生。
非常歡迎各位分享基於實證的分析，對我上述觀點進行點評，也歡迎補充我未深入探討的重要變量。謝謝！

PhotoSynth : 美元接下來會走向何方還很難說。在美元、黃金和石油三者之間，美元才是那個不確定因素。石油價格會持續劇烈震盪，直到特朗普終於清醒過來爲止。黃金看起來似乎正在試圖在此處構築底部。
但美元正密切關注日本國債——其收益率已升至多年來的最高水平。如果這一趨勢持續下去，將引發日本（持有$1.15萬億）、中國（持有$8,000億）以及歐洲（持有$9,500億）大規模拋售美國30年期國債的海嘯式拋售潮。一旦這些持倉出現任何顯著變動，我們的債券市場將遭遇猛烈拋售，並拖累整個股市一同下挫。
你難道不覺得埃隆·馬斯克一週前拼命施壓各方、火速推動SpaceX上市，就好像天要塌下來一樣嗎？……因爲天真的要塌了。他顯然希望趕在本世紀最猛烈的風暴來臨前，把股票推上市場並讓公衆接盤，從而確保大衆承受主要損失，被迫與股價展開拉鋸戰；待市場崩盤後，公衆只能長揸（HODL），盡其所能爲已經開始下跌的SpaceX股價提供支撐。
這一切操作都是爲了儘可能長時間地維持股價，直到鎖定期開始陸續到期，好讓他那些寶貴的「早期私募投資者」能夠儘快以儘可能高的價格套現離場——他們將置身於由普通投資者建立的流動性池中，而且很快還會有ETF和401(k)資金加入。納斯達克那些貪婪的傢伙本該明白：規則和指引之所以存在是有原因的……就是爲了防止像埃隆·馬斯克這類反社會人格者所掌控的公司肆意妄爲，給整個股市帶來過度波動，甚至引發他如今已經制造出的那種大規模連鎖拋售（flywheel-type sell-off）。他利用公開市場和投資基金群體作爲對沖工具，避免股價跌回其真實價值——而我認爲這個真實價值恐怕低於$100……甚至可能低至$65-70，即便在行情最好的日子裏，它的真實價值也不過如此，甚至可能還不如。……請仔細閱讀招股說明書。