週三（10/14）美國CPI 出籠：高過預期，加息陰霾重現，納指100當日收29,951跌619點或跌2%。 $英偉達 (NVDA.US)$ 收221.30元跌3.2%；CPI 本身已夠利淡科技，但真正把 AI 板塊推落，是同日 $CoreWeave (CRWV.US)$ 債務恐慌。
CRWV 並非當日公布業績，而係 AI「新雲」（neo-cloud）融資鏈出事：其高收益債／票據孳息急升，市場流傳逼近約15%水平，被解讀為融資成本失控、信用風險升溫。
前一晚已有市場人士在社交平台點名債息，情緒隔夜發酵；週三開市前再加 CPI，股債齊殺。CRWV 當日跌15.5%，是近期少見嘅重挫。恐慌傳染到「燒錢起算力」話題：ORCL、DELL 等當日亦見大幅回跌近一成，費半連跌6日。
現金流穩陣嘅大型雲商傷得相對細，真正被盯住的是槓桿高、靠債券滾動擴張的 AI 基建商——資金開始問：之後邊個仲借到錢？幾時先有回報？
CRWV 專登跌破7月V底後才反彈
同日前後，市面流傳同被引述的論點集中喺「neo-cloud」同 AI 投資回...

CPI 九月通脹同比 3.7%，高過市場預期 3.6%；核心同比 2.6%，亦高過預期。核心月比再上 0.3%，市場即刻重新計算：聯儲十月加息機率又升溫。
逆轉或調整？
債息抽、美元強、利率敏感的科技／AI 股先挫。之前幾個經濟數據皆低於預期，使得未來加息預期降溫再降溫，股市一路夾淡，納指甚至獨破歷史高。然而 CPI 數據一改觀，市場即藉機深跌，其實自上週納指破頂後的回跌，不少股份已呈現逆轉之型態，最明顯的是 $台積電 (TSM.US)$ 。
週三晚四大指數收市：
$道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 收 51621，微跌 49 點，風水輪流轉； $標普500指數 (.SPX.US)$ 收 7719，跌 1.1%； $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ 失守 3 萬，收 29951，跌約 619 點逾 2%。
$費城半導體指數 (.SOX.US)$ 型態更明顯，逆轉後連跌第 6 日，週三晚再挫 4.3%。
納指綜合跌約 1.9%。AI、半導體、利率敏感股帶頭瀉；市場最怕的是：「通脹未死透，加息又返來」。
今早（10/15）亞太更狠。日經一度跌逾 3 千點或 5%...

近幾日恆指是「高開回、低開彈」AI 與舊科技股板塊輪流震：週一（10/12）高開223點，收市只剩＋60；週二（10/13）低開破24,000低見23,988，收市倒升至全日高24,345。收在頂以為隔日會升？今天（10/14）早段低開跌一段後才V彈。
圖形上，23,900好淡分界未破，中線看，未改看升的趨勢，雖然連20天平均線都未收復，不過等升破上才追，又容易落入：《萬水千山總是回》的魔咒陷阱。
今天（10/14）開市特色：指數未再玩極端高開低開，午市前恒指約24,385微升；科指倒升約1.6%至約4,203，科技股終於肯跟一跟。
美團早段低見過約70.80元後抽上，不再破底的股份，今天午市約75.9元升約4.9%。 $美團法興七二牛B.C (69968.HK)$
快手中午收29.94元、升約2.6%。 $快手法興七七牛F.C (58569.HK)$ 博弱勢反彈首選。
百度約82.50元、升約1.0%，週二跌破80後V彈延續，博破底彈股份 $百度法興七七牛A.C (58207.HK)$
中芯約55.30元、微跌，AI硬件未齊腳，但勝在夠殘，同樣是博破底彈的選擇。...

7月到9月，我提過幾次：美股進入了「破頂回」的節奏。
這不是在亂喊熊市，而是短線的殘酷現實，現在的市況，絕對不會像上半年那樣容易單邊炒。破歷史新高之後，回調 5%、8% 甚至10幾%，已經變成家常便飯。
上星期初，財經標題還在唱 AI長牛，結果呢？費半 $費城半導體指數 (.SOX.US)$ 直接連跌 4 日。納指上周四急挫，週五反彈，週一又再示範一次挫熱門股。 $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ 跌約 0.7%；費半再瀉約 2.7%。
看看這幾隻熱門股的真實走勢：
  $Lumentum (LITE.US)$ ：10/9 剛創歷史新高 1143，下一個交易日直接插水低見 980，高位回吐約 13%。
$台積電 (TSM.US)$ ：更經典，狂歡上衝 487元歷史新高後，連跌 5 日一路向南，昨收 444，而且是收市即日低位。
$美國超微公司 (AMD.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $邁威爾科技 (MRVL.US)$ ：全部距離高位仍有 7% 至 12% 的跌幅。
上星期我列出的「破頂後回逾 5%」名單，週末過後不但沒有修...

周一（10/12） $恒生指數 (800000.HK)$ 高開223點在24,435點，09:41見日高24,456點，之後幾乎全日回吐，低見過24,193點，收24,271點，勉強升60點。 $恒生科技指數 (800700.HK)$ 高開之後倒跌收4,170點，跌28點。國指收8,169點，升21點。全日成交約1,626億。
高開是煙花，收市才是真。萬水千山總是回，周一又示範一次。
權重股：孤身走我路。 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 收108.20升1.1%，早段高見110.40元； $騰訊控股 (00700.HK)$ 收425.80元微升； $京東集團-SW (09618.HK)$ 收108.50元升2.7%，雙11活動開鑼，電商有人買。匯控收148.10元，彈2.0%；友邦收71.90元，升0.9%。 $香港交易所 (00388.HK)$ 收375.40元仍弱跌0.6%。
$小米集團-W (01810.HK)$ 上周五才升近一成，周一還大半，收24.52元跌5.5%，一日貨仔？典型的萬水千山破頂回。 $快手-W (01024.HK)$ 收2...

昨日（10月8日）北水回歸首日，恒指跌穿二萬四，收23,786點跌345點；科指重挫收4,073點，創兩年新低。半導體、光通訊、大模型股一日回跌，全城鬧爆港股。結果今天中午前，恒指逆轉跌勢，最高升逾300點至24,137點，科指約升逾80點至4,168點。
全城鬧爆時，港股偏要反彈，這是港股的節奏。
騰訊日前傳出考慮發行最多50億美元離岸債券，應付AI開支，昨天股價跌至年低附近，全城唱衰。筆者昨天反而平了幾筆熊證。今日騰訊約升2％，報420元附近。過去兩日，筆者港股交易亦以平淡倉止賺熊證為主。
這邊廂指數反彈，那邊廂港股AI股仍未弱。智譜、MiniMax仍偏弱，中芯、華虹、建滔積層板、長飛等硬件股跟隨美股繼續回跌。AI 回跌時，ATMXJ 反而可回升一些，小米一度升逾8％，平台股與AI硬件股各走各路。反彈不是全面回升，炒股仍然是炒個股，在虹吸與反虹吸效應之間遊走。
納指週初剛破歷史高，昨天卻因OpenAI年化營收約500億美元、低於市場流傳的700億，拖累納指下跌逾1％，芯片股重挫。技術分析、破頂形態，一夜之間敵不過一則消息。又一次印證筆者金句：萬...

恒指至9月連跌兩個月後，今日（10/8）A股復市、北水回歸，恒指低開99點後彈，早段在24,032～24146點附近震盪，暫未見爆邊。
20日線在24,596點、50日線在25,185點，很遠很淡，表面看來難升，但股份各走兩極，看你是投資或投機。
中線部署的選擇有那些？
$騰訊控股 (00700.HK)$ 低撈彈走
今早在418元附近，騰訊我淡了一段時間，每次低位未走晒熊證，之後經常勁彈夾淡倉，炒波幅好過炒方向。目前52周低位411元只差7元，20日線431元、50日線446元。花旗10月6日微降目標價，公司每日回購，經常慢跌急但，估計在385～420之間是逢低布局的區間，如跌到，彈20元或以上走，這是今年的節奏。
$香港交易所 (00388.HK)$ 彈高熊
今早在378元附近，一個月跌逾6%，20日線389元、50日線402元，均線向下。北水回歸如果只熱鬧一兩天，估計港交所難有起色。
港交所也是我最多、最堅持淡的股份，除非升破393元或403元止賺或止蝕。利申：持淡倉。
$港交摩通八甲熊A.P (62957.HK)$
$AGX恒息增 (03555.HK)$
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TSM 新高，同 SpaceX「傾緊」
昨晚（10月5日）美股科技帶頭，債息照升，油價回。 $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 收 51268升 91 點； $標普500指數 (.SPX.US)$ 收 7774升51大點，距夏季高位只差一小段。 $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ 升 269 點，收 31,076盤中高見 31,117再創新高。費半 SOX 只升 36 點，收 13173。
大市係大型科技同軟件帶升，晶片指數只係陪跑。
上週非農偏軟（新增約2.9萬，遠低過預期），市場當聯儲唔使急住加息，資金再湧大型科技。10 年期債息仍升至 5.31 厘，30 年期約 5.67 厘，但油價回落（布油收約 100 美元、紐油約 89 美元），抵銷部分壓力。
熱門股幾條線：
1、併購。PTC 被施耐德電氣以每股 205 美元、約 226 億美元現金收購，股價抽逾三成，軟件股跟住有承接。
2、SpaceX $SpaceX (SPCX.US)$ 同 $台積電 (TSM.US)$ 。SPCX 收 171.09 美元，升 12 美...

在群組裡，總看到千奇百怪的現象。
$恒生指數 (800000.HK)$
$標普500指數 (.SPX.US)$
例如有戰友一談到用 Short Put 入市博反彈，就要多補一句：「我已經準備好錢接貨……」
一講到 Short Call，又要補一句：「我有正股在手……」
彷彿不先交代清楚，就會被千夫所指。
期權事期權了，江湖事江湖了。做 Short Put 或 Short Call 本來就很正常，何必解釋有沒有錢接貨、有沒有正股在手？沒有錢全額接貨，就不能 Short Put 嗎？買賣期貨短炒時，又有誰會說「我已經準備好全額接貨」？
炒差價的投機，卻要用投資的觀念來解釋，真的很吃力。每次我公開寫期權，有時為了精簡少寫幾個字，也會遇到吹毛求疵的「投資人」指責。
真正理解投資與投機的有幾人？
無論炒期貨還是期權，都有最大損失和止蝕的概念，這是常識吧？可是每次寫 Short，總有人質疑：「輸無限，會破產……」於是群內的戰友們養成了先解釋、後發言的習慣。
對於不懂期權、不懂槓桿、不懂 Long 與 Short、不懂到期日選擇的投資人，解釋再多他們也不會明白，真是一言...

為什麼市場上只有少數人能成為贏家？其實他們並非天生有多高明，不過是贏在「注碼運用」與「心態管理」上。
反觀大多數輸家，往往不是技術分析不如人，而是輸在焦急與包袱。在實戰中，輸家最常見的通病是「見好就收，見壞就等」——有微利就急著平倉，深套時盲目等待奇蹟。
而真正的贏家，恰恰相反。他們懂得在趨勢對的時候「有盡賺盡」，更有著異於常人的心理素質：面對虧損，接受虧損，不害怕虧損。
因為他們知道，控制虧損，本身就是交易的一部分。
或許有些人真的很幸運，一開始就嚐到甜頭，以為全職交易這條路並非想像中困難。
但說真的，我從未見過一個「一開始便成功」的交易員，能真正長久地走下去。
風平浪靜練不出好水手。未曾遇過重挫、未曾感受過市場敬畏的人，這條路始終走不遠。
拉長戰線來看，心態，才是決定你最終能走多遠的唯一境界。
$納斯達克100指數 (.NDX.US)$
$恒生指數 (800000.HK)$