CC22
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大家好，我是右兜。
美光科技（Micron Technology）發佈了FY26 Q2業績，數據用"炸裂"來形容不過分。緊接着，摩根士丹利和摩根大通幾乎同時更新了研報，都給了增持評級，但看好的角度和估值邏輯完全不同。今天把兩份報告放在一起，拆解一下兩家的核心思路和分歧。
業績到底有多強
先看數據。這個季度收入$23.86B，環比+75%，同比+196%，遠超華爾街約$19.7-20B的共識。毛利率74.9%，比上季度提升約18個百分點。Non-GAAP EPS $12.20。
但更讓市場震動的是指引。下個季度（May-Qtr）收入指引$33.5B，毛利率指引81%，EPS指引$19.15。摩根大通的報告裏說得很直白：美光單個季度的收入，已經超過了FY24全年的收入。
摩根士丹利：AI讓內存變成了真正的瓶頸
分析師Joseph Moore，覆蓋半導體超過30年。目標價從$450上調至$520，維持Overweight。
Moore的核心論點是，這一輪內存週期跟以往完全不一樣，關鍵變量是AI。他說過去三年一直有人喊"內存是AI的瓶頸"，他之前...
美光科技（Micron Technology）發佈了FY26 Q2業績，數據用"炸裂"來形容不過分。緊接着，摩根士丹利和摩根大通幾乎同時更新了研報，都給了增持評級，但看好的角度和估值邏輯完全不同。今天把兩份報告放在一起，拆解一下兩家的核心思路和分歧。
業績到底有多強
先看數據。這個季度收入$23.86B，環比+75%，同比+196%，遠超華爾街約$19.7-20B的共識。毛利率74.9%，比上季度提升約18個百分點。Non-GAAP EPS $12.20。
但更讓市場震動的是指引。下個季度（May-Qtr）收入指引$33.5B，毛利率指引81%，EPS指引$19.15。摩根大通的報告裏說得很直白：美光單個季度的收入，已經超過了FY24全年的收入。
摩根士丹利：AI讓內存變成了真正的瓶頸
分析師Joseph Moore，覆蓋半導體超過30年。目標價從$450上調至$520，維持Overweight。
Moore的核心論點是，這一輪內存週期跟以往完全不一樣，關鍵變量是AI。他說過去三年一直有人喊"內存是AI的瓶頸"，他之前...
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$泰瑞達 (TER.US)$的業績不僅超出預期，還重新定義了市場期望
第四季度收入達到$1.08B ，而 $973M高於預期，並表示增長動力來自於計算、網絡和存儲領域的AI相關需求在其半導體測試業務內部。真正的助推力來自展望：第一季度收入指引爲$1.15B 到 $1.25B ，而 $935M預期，並調整了每股收益（EPS）指導至$1.89 到 $2.25對比...
第四季度收入達到$1.08B ，而 $973M高於預期，並表示增長動力來自於計算、網絡和存儲領域的AI相關需求在其半導體測試業務內部。真正的助推力來自展望：第一季度收入指引爲$1.15B 到 $1.25B ，而 $935M預期，並調整了每股收益（EPS）指導至$1.89 到 $2.25對比...
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$DocuSign (DOCU.US)$ 不是因爲電子簽名沒用，而是因爲它們的護城河正在迅速變薄……非常快
如果你了解許多新的AI工具最近能做到的事情（如Claude編程、Replit等），DocuSign的很多功能現在可以通過幾個提示+基本的工作流自動化來複制，不需要複雜的平台。
我自己在公司親眼見證了這一點。實際上，我自己構建了一個輕量級的內部流程 -> 文檔生成、審批、跟蹤、簽署全都通過AI+現有工具串聯起來……
如果你了解許多新的AI工具最近能做到的事情（如Claude編程、Replit等），DocuSign的很多功能現在可以通過幾個提示+基本的工作流自動化來複制，不需要複雜的平台。
我自己在公司親眼見證了這一點。實際上，我自己構建了一個輕量級的內部流程 -> 文檔生成、審批、跟蹤、簽署全都通過AI+現有工具串聯起來……
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$Avino Silver & Gold Mines (ASM.US)$
儘管今日大多數白銀礦業股走高，但Avino銀金礦（ASM）由於近期大幅反彈後出現一些公司特定因素而承受下行壓力。
估值疲勞：過去一年ASM漲幅達540%，上週創下6.99美元的歷史新高，目前該股票以顯著溢價交易，其遠期市盈率約爲23倍，遠高於行業...
儘管今日大多數白銀礦業股走高，但Avino銀金礦（ASM）由於近期大幅反彈後出現一些公司特定因素而承受下行壓力。
估值疲勞：過去一年ASM漲幅達540%，上週創下6.99美元的歷史新高，目前該股票以顯著溢價交易，其遠期市盈率約爲23倍，遠高於行業...
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讚譽：moomoo在線交易平台是一個頂級的交易平台，將銀行原本爲私人財富客戶提供的财富管理服務帶到了moomoo的在線平台！moomoo確實站在了技術前沿！非常感謝moomoo！對moomoo真的非常欣賞和感激！
反饋：#1 - 我發現在moomoo聊天框評論中輸入英文時沒有自動「拼寫檢查」和自動「糾正」。不確定是否是設置問題。如果不是的話，建議...
反饋：#1 - 我發現在moomoo聊天框評論中輸入英文時沒有自動「拼寫檢查」和自動「糾正」。不確定是否是設置問題。如果不是的話，建議...
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$Arm Holdings (ARM.US)$ GS經常呼籲「賣出」，然後在市場中低價買入… GS分析師的評論毫無意義…
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CC22 : 最新消息：Meta 和 Entergy 最近同意資助新的電力基礎設施，以支持路易斯安那州的 Hyperion 項目——Meta 的一個大型人工智能園區。初步的公開文件和報告估計，這至少需要 $10 億美元的建設投資，而更新的行業數據顯示，該項目正在大幅擴展，以滿足巨大的能源和計算需求。由於 Meta 主要承擔建設和成本回收費用，Entergy 的長期增長軌跡通過 Meta 得到了提升，與其對 AI 需求的緊密關聯得到了改善……