爲什麼股市還沒進入真正的牛市？
最近不少科技股大漲，很多人以爲牛市來了。但冷靜看清局勢，股市目前還被多重不確定性壓着，難以全面啓動牛市行情。
以下是幾大核心阻礙：
1. 通脹依然頑固
4月PCE數據還未公佈，但市場擔心關稅上漲將推高通脹。只要PCE不明顯回落，聯儲局就不會急着減息。
2. 聯儲局態度偏鷹
最新會議紀要顯示：今年可能只降息一次，甚至「維持高利率更久」成了基調。
3. 全球地緣政治動盪
印度 vs 巴基斯坦、俄烏戰爭、以巴沖突仍在進行中，全球避險情緒揮之不去。
4. 中美貿易緊張再起
特朗普談到可能重新加徵關稅，市場擔心中美關係惡化再次引爆「通脹+衰退」。
5. 美國債務隱患浮現
六月將有一波美債到期潮，若處理不當，市場信心可能受到巨大沖擊。
市場雖然提前反映了「樂觀預期」，但真正的牛市需要的是：
✔ 宏觀數據轉好
✔ 通脹真正受控
✔ 聯儲局釋放明確的寬鬆信號
✔ 地緣與債務風險緩解
目前只是「結構性反彈 + 預期交易」階段，不是全面牛市。
$標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $標普500指數 (.SPX.US)$ $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ $三倍做多20年期以上國債ETF-Direxion (TMF.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $克羅格 (KR.US)$ $沃爾瑪 (WMT.US)$ $好市多 (COST.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $標普500ETF-Vanguard (VOO.US)$

$特斯拉 (TSLA.US)$
來來來壓注啦

5月尾-6月頭 公佈4月份的pce數據 ，反應關稅的影響
6月中 聯儲局會議，減息/不減息
6月尾美債到期日 & 發行新債日 ，QE買美債？美元再次貶值？再次引發通貨膨脹？
不確定性太多，我就靜觀其變好了
$標普500指數 (.SPX.US)$ $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $三倍做多20年期以上國債ETF-Direxion (TMF.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$

美國政府財政赤字不斷擴大，6月又將迎來一輪大規模的美債拍賣。問題是——
誰還願意買？
過去外國央行（如中國、日本）、大型退休基金都是美債的買家，
但如今他們不是減持、就是觀望。
市場信心已經動搖，美債殖利率高企，但仍然乏人問津。
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如果美債拍賣失敗，美聯儲會怎麼辦？
只有一條路：被迫重啟QE（印鈔買債）
這意味著——
1. 市場資金暴增 → 股市上漲（泡沫？）
2. 資金流向風險資產 → 推高通脹（尤其核心PCE）
3. 物價再度升溫 → 聯儲降息空間再被壓縮
4. 高利率持續 → 真正經濟復甦遙遙無期
這種牛市，並非建立在經濟基本面改善，而是流動性幻象。
我們將面臨的是一個「高利率 × 高通脹」的怪異環境——
這不是牛市，而是金融資產被資金推上去的假牛市。
真正的牛市，需要什麼條件？
- 核心PCE 明顯下滑至2%以下（目前仍高於2.8%）
- 美債拍賣能自然成交，不靠聯儲印錢撐場
- 政策利率回落至中性區間（1~2%）
- 就業放緩 → 工資壓力下降 → 房租與服務通脹舒緩
所以現在該怎麼做？
現在的市場非常危險：
- 利率高企...

很多人以爲減息是「進場」的信號，歷史早就告訴我們：減息初期，往往才是熊市的開始。
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歷史驗證了這一點：
1️⃣ 2000年科網泡沫：
• 聯儲局從 6.5% 降到 1.0%，持續減息 30個月
• 納指卻從高點暴跌 -78%，熊市持續 近3年
2️⃣ 2007年金融危機：
• 聯儲局從 5.25% 降到 0.25%，減息了 整整1年半
• 道指在減息期間仍暴跌 超過 -50%
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爲什麼減息≠牛市？
因爲：
減息 = 承認經濟已經出問題了。
- 企業盈利已開始萎縮
- 就業數據開始惡化
- 市場信心快速下滑
聯儲局此時才被迫減息救火，而不是帶來繁榮。
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現在的情況也一樣：
- 美國通脹依然頑強
- 高關稅剛剛啓動，PCE和失業率還沒完全反映衝擊
- 全球供應鏈還未穩定
- 企業盈利壓力即將浮現
即使鮑威爾未來開始減息，也很可能只是延長熊市的「緩衝期」而已，絕不是牛市起點。
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真正的牛市，需要：
✅ 宏觀經濟回穩
✅ 通脹受控
✅ 企業恢復成長
✅ 資金信心回歸
By Ryan Kim (轉生）
$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $標普500指數 (.SPX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $恒生指數 (800000.HK)$ $上證指數 (000001.SH)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $三倍做多20年期以上國債ETF-Direxion (TMF.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $美國超微公司 (AMD.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $甲骨文 (ORCL.US)$ $沃爾瑪 (WMT.US)$ $好市多 (COST.US)$ $克羅格 (KR.US)$

做空 $Meta Platforms (META.US)$
做空 $LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton (LVMUY.US)$
做小空 $美國超微公司 (AMD.US)$
做空 $英偉達 (NVDA.US)$
做多 $克羅格 (KR.US)$
$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $標普500指數 (.SPX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$

這其實是一種最難應對的經濟病症，比單純通縮或通脹更糟糕。
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爲什麼人民不消費？
1. 實際工資增長停滯：
雖然名義薪資上漲，但通脹率更高，實際購買力變弱。
2. 生活成本大幅上升：
房租、食品、保險等「必須品」暴漲，民衆只能「節衣縮食」。
3. 對未來沒信心：
股市跌、公司裁員、戰爭關稅、政策不明朗，老百姓寧願儲蓄不消費。
4. 信用卡債務激增：
美國信用卡利率創歷史新高，導致家庭不敢超前消費。
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那爲什麼通脹還在升？
1. 輸入型通脹再度來襲
• 中美貿易戰+全球關稅戰：企業成本上漲 → 產品價格上漲
• 原材料價格：全球供應鏈震盪造成漲價
2. 服務業通脹非常頑固
• 醫療、教育、租金、保險等領域沒有效率革命，仍在漲價
3. 工資粘性
• 企業加過工資之後不會輕易降薪，這導致服務成本維持高位
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形成惡性循環：
通脹高 → 聯儲局不敢減息 → 利率高 → 企業不投資、人民不消費 → 經濟繼續疲軟 → 通脹卻不降 → 滯脹加劇。
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類比歷史：
- 1970年代時期美股橫盤震盪了近10年，每一次政策救...

現在的美聯儲，走到了資本世界的死胡同。
這次的危機，不是能靠一兩次升降息就能解決的。
而是「系統性問題」全面浮現。
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降息？
代表經濟真的撐不住了。
→ 美元會暴跌
→ 美債泡沫擴大
→ 通脹捲土重來
→ 黃金、大宗商品暴漲
→ 資金外逃，美國信用崩潰
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不降息？
代表經濟硬著陸機率大增。
→ 美國GDP衰退
→ 企業爆雷、失業潮
→ 房地產泡沫破裂
→ 股市泡沫撐不住大崩盤
→ 債務利息壓力壓垮美國政府
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現在的美國市場，同時面對三重風險：
• 美債歷史新高，美債利率創20年以來新高
• 美元開始走弱
• 全球貿易量銳減、去美元化全面啟動
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真正的資本規律很殘酷：
不管降 or 不降，最後都逃不過「爆」。
美國正在為過去20年的無限QE & 資產泡沫買單。
而全球資金，早已開始撤離美國市場，轉向：
• 黃金
• 大宗商品
• 土地資產
• 新興市場
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我的策略
不急著進場，不急著抄底。
等市場崩完，泡沫爆完，真正的底部來臨，
再來撿乾淨的資產。
這才是資本世界真正的生存法則。
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By Ryan ...