$NEBIUS (NBIS.US)$
Nebius 這份 Q2 財報一出就狂漲34%，我當時在想這份財報這麼亮眼嗎？還是情緒在作怪？然後看到 Revenue 5.82 億美元，同比暴增 454%，Nebius AI Cloud 自己更誇張，Revenue 5.75 億，同比增長 514%，幾乎佔了整個集團 98% 的收入；再往下面看，Annualized Run-Rate Revenue 已經去到 30 億美元，Group Adjusted EBITDA
2.36 億，Margin 41%，AI Cloud 本身甚至做到接近 50% Adjusted EBITDA Margin。這種數字放在任何一家成長公司身上，都足夠讓人眼睛亮一下，難怪股價暴漲。繼續在Conference Call 探索，Arkady Volozh 講了一句很有意思的話。他說，如果 Nebius 願意，今天其實已經可以把 2027 年所有 Capacity 全部賣掉。結果他們偏偏不賣完。看到這裡我就笑了，江湖上做生意的人通常最怕東西賣不出去，現在這家公司煩惱的居...

$SoFi Technologies (SOFI.US)$
如果有一天，有人問你，一家金融公司最大的資產是什麼？很多人大概會很自然回答：貸款啊，存款啊，資產規模啊，甚至有人會說是銀行牌照。畢竟過去百多年，全世界都是這樣定義銀行。一家銀行越會放貸、越會吸收存款、資產負債表越大，大家就覺得它越厲害。所以每到財報季，市場第一時間永遠都是盯著同樣幾個數字。Revenue Beat 了沒有？EPS 有沒有超預期？放貸創不創新高？存款有沒有增加？好像只要 Excel 裡那幾格數字是綠色的，公司就是好公司。
可是我有一個很奇怪的習慣。每次看完財報，我一定會把 Conference Call 聽完。因為財報只是告訴你，公司這一季做了什麼；Conference Call 很多時候才會不小心透露，公司到底想變成什麼。
這一次，我越聽越奇怪。
Anthony Noto 幾乎沒有一直吹自己賺了多少錢，也沒有一直強調放了多少貸款。他反而一直重複幾個很多投資人聽到都會想睡覺的字：Member、Product、Cross-buy、Everything ...

$Meta Platforms (META.US)$
Meta Q2 財報剛出，我心裡還想，應該也差不多吧，看看營收、看看廣告收入、看看 Reality Labs 又虧多少、看看今年 CapEx 又提高多少，大概半個小時應該就可以關電腦睡覺了。結果不知道為什麼，我後來一直停在 Free Cash Flow 那張表，下一頁怎樣都翻不下去。我不是被那個數字嚇到，而是被它搞糊塗了。上一季還有一百多億美元，這一季突然只剩下 7.84 億，
正常來說，大部分人的第一個反應都會是：「Meta 開始賺不到錢了嗎？」可是我現在看財報有一個很奇怪的習慣，就是越大的數字，我反而越不急著相信。因為我一直覺得，財報最有趣的地方，不是答案，而是問題。大家都在討論 Free Cash Flow 為什麼掉成這樣，我腦袋卻一直卡著另一件事情：那百多億到底跑去哪裡了？因為錢這種東西很少會自己消失，它通常只是換了一個地方。如果今天有人跟你說，他銀行戶口只剩一千塊，你第一個反應一定是嚇一跳；可是如果他下一句跟你說：「昨天剛買了一間房子。」你還會覺得他窮嗎？所以我一直覺得，看...

$Meta Platforms (META.US)$
Meta Platforms 2026年第二季度業績電話會議定於7月29日下午4:30（美國東部時間）/ 7月30日凌晨4:30（新加坡時間）/ 7月30日上午6:30（澳大利亞東部標準時間）立即訂閱，加入與管理層的實時業績電話會議。
超出預期還是未達到預期？
你對Meta第二季度業績表現如何？公司會超出還是不及預期？記得點擊「預約」按鈕，第一時間獲取管理層的觀點。
免責聲明：
此演示文稿僅供信息參考...

$微軟 (MSFT.US)$
微軟2026財年第四季度 業績電話會定於 7月29日下午5:30（美國東部時間）/ 7月30日上午5:30（新加坡時間）/ 7月30日上午7:30（澳大利亞東部標準時間）立即訂閱，加入與管理層的實時業績電話會議
超出預期還是未達到預期？
你對 微軟第四季度業績？公司會超出還是不及預期？記得點擊「預約」按鈕，第一時間獲取 微軟的 管理層的發言！
免責聲明：
本演示僅供信息參考……

$Adobe (ADBE.US)$
《Adobe 不像軟件公司，而像在搶創意入口》
Adobe 這份業績，我腦子裏一直冒出一種很奇怪的感覺。以前大家提到 Adobe，想到的是 Photoshop、Illustrator、Premiere、Acrobat，反正就是設計師的兵器庫，武俠小說裏那種名門正派。你不一定喜歡它，但你要學武功，遲早得去拜個碼頭。很多年前，如果有人跟我說 Adobe 最大的資產不是 Photoshop，我大概會覺得他是不是昨晚喝多了。因爲那個年代的 Adobe 很簡單：我有全世界最好的工具，你來學，你來付費，然後我們一起慢慢變老。你想修圖就學 Photoshop，你想做設計就學 Illustrator，你想剪視頻就學 Premiere。那時候的 Adobe 很像少林寺，你不一定加入，但你想學武功，基本上繞不開它。
可這次業績讀下來，我突然覺得 Adobe 好像開始不太在意你會不會 Photoshop 了，甚至更狠一點講，它好像開始不在意你是不是設計師了。
這件事情其實非常有意思。因爲 AI 出現之後，我發現很多人的行爲正在悄悄改變……

$富途控股 (FUTU.US)$
$向上融科 (TIGR.US)$
《原來我花很多時間研究股票，卻很少研究「錢放在哪裡」》
最近最常被問我的，居然不是 AI，不是哪隻股可以買，也不是市場會不會 crash，而是一個更接地氣的問題 ~ 「哥，我 broker 裡面的錢……到底安不安全？」 😅 老實講，我聽到完全不意外。畢竟那是自己的血汗錢，看到新聞、看到平台名字被提起、看到股價突然像坐雲霄飛車，誰不會緊張？而且投資很 funny 的地方就在這裡 ~ 股票跌，我們有時候還能嘴硬安慰自己一句「long term 啦🤣」；但一講到 broker，好像 suddenly 進入另一個人格：「等一下……我的錢是不是會一起 GG？」🫣
然後我才發現，很多時候，我們怕的未必只是新聞。我們真正怕的，其實是 ~ 根本不知道自己的錢平時到底放在哪裡。
其實大家會怕，我完全理解😅。因為金融歷史，真的發生過讓人冒冷汗的事。2008 年 Lehman Brothers 倒下時，很多人第一次發現、原來金融世界裡，「大」不等於「不會倒」。158 年...

$英偉達 (NVDA.US)$
《$81B 不重要，NVIDIA 真正恐怖的，是它開始不像一家晶片公司了》
老實講，現在看 NVIDIA 財報，我有時候真的會有一種很奇怪的感覺。不是它不好，反而是 ~ 好像好到讓人有點失去感覺。😅 你想想看，Revenue $81.6B，年增 85%；Data Center 衝到 $75B；Net Income $58B；Free Cash Flow 差不多翻倍來到接近 $49B；股東回饋差不多 $20B，順手再丟一張 $80B buyback authorization 出來，連股息都直接從 $0.01 拉去 $0.25。這種數字，如果放在十年前，大概可以讓整個華爾街連續討論半年，主播講到喉嚨沙啞，分析師 PPT 做到凌晨；但現在市場看久了，反而變成一種很荒謬的反應：「哦……NVDA 又破紀錄了啊，下一題。」🤣
可如果我們只是停在這裡，其實還是在看熱鬧。
因為我越看這份財報，腦袋裡越冒出一個很奇怪的感覺：這家公司，好像正在偷偷換身份。
很多人對 NVIDIA 的印象...

$Lemonade (LMND.US)$
《LMND 最值得看的不是 AI，而是它終於開始把「保險」做成一門可複製的生意》
很多人看 LMND 這份 Q1 2026，第一眼大概會衝去看 AI，因為現在市場一聽到 AI，就像江湖突然傳出有絕世武功現世，大家第一反應不是「這門功夫穩不穩」，而是「會不會很厲害」。但如果你只是停在這裡，其實你看到的只是煙火。這份財報真正有意思的地方，不是 Lemonade 有沒有 AI，而是它開始慢慢證明一件更難的事 ~ AI 不是拿來講故事的，是拿來把一門原本很重、很慢、很吃經驗的生意，慢慢變成一台可以複製、可以放大的機器。
你先看表面，很容易被數字吸走。In Force Premium 到 $1.33B，增長 32%，而且已經連續十個季度在加速；Revenue 直接衝到 $258M，年增 71%；Gross Profit 到 $100M，暴增 159%；Adjusted EBITDA 從虧 $47M 收窄到虧 $17M；Net loss 也從 $62M 收到 $36M。這種數字...

$NEBIUS (NBIS.US)$
NEBIUS 2026年第一季度 業績電話會議定於 5月13日東部時間上午8:00 / 5月13日新加坡時間晚上8:00 / 5月13日澳大利亞東部時間晚上10:00。 立即訂閱，與管理層一起參加實時業績電話會！
超出預期還是未達到預期？
你對 NEBIUS的2026年第一季度 業績？該公司會超出還是低於預期？請點擊"預約"按鈕獲取 NEBIUS的 管理層要說的話！
免責聲明：
本演示文稿旨在提供信息和教育用途...