さこんび : 我向Gemini詢問了這將如何帶來收益。
Circle在代幣化美國國債市場佔據首位，這對公司的收益結構有穩固和多元化的巨大優勢。
接下來將具體說明其如何帶來收益的三個主要途徑。
1. 獲取管理費（管理報酬）
最直接的收益來源是基金的管理費。
• 機制：當投資者將資金投入到Circle提供的代幣化美國國債基金「USYC」時，Circle會根據資產管理規模（AUM）收取一定比例（例如：年率0.3%至0.5%等）的管理費。
• 對收益的影響：市場規模擴大到1.7萬億日元，Circle位居首位，這意味着託管資產規模增加，並且從中產生的「穩定手續費收入」將大幅增長。
2. USDC生態系統強化與發行餘額的增長
Circle的核心產品是穩定幣「USDC」，而代幣化美國國債將直接推動對USDC的需求。
• 「只能用USDC購買」的機制：投資者在購買或贖回代幣化美國國債（USYC）時，多數情況下會使用USDC作爲結算貨幣。
• 浮動收益（運營收益）的增加：當投資者持續持有USDC以購買USYC時，USDC的整體市值得以維持和擴大。Circle利用自身管理的USDC儲備資產（現金或短期國債）進行投資，由此產生的利息收入成爲該公司最大的收入來源。
3. 面向機構投資者的平台使用費
Circle不僅僅出售代幣，還提供管理和交易這些代幣所需的基礎設施。
• 拓展企業服務：通過像「Circle Mint」這樣的企業平台，提供全年無休的發行和贖回功能。使用該服務的機構投資者支付的系統使用費和交易手續費也構成了Circle的一部分收入來源。
• 交叉銷售（捆綁銷售）：對於使用美國國債代幣的客戶，Circle還提供Web3錢包技術支持，並附帶其他RWA（現實世界資產）代幣的管理服務，從而提高每個客戶的平均收益。
結論：爲什麼這是「成功的路徑」
傳統的Circle模式是依靠「利率上升帶來USDC儲備資產的利息收入」，但這種模式容易受到市場利率波動的影響。
然而，通過自主發行「代幣化美國國債」這種投資產品：
1. 當利率較高時：作爲投資產品的「USYC」銷售良好，可賺取手續費收入。
2. 當利率較低時：作爲支付工具的「USDC」的便利性更加突出，流通量隨之增加。
像這樣，Circle能夠構建起**「無論利率狀況如何，作爲區塊鏈上的金融基礎設施持續獲取收益的結構」**，可以說是其重大的戰略勝利。

さこんび : 如果每次都這樣的話，年末應該能以+200%的漲幅創新高了吧w