零日期權是否會引發美國股市崩盤？以下是美國央行和摩根大通的分歧意見
自從美聯儲於 2022 年 3 月開始積極的緊縮週期以來，零日期權（0DTE 期權）的受歡迎程度在高頻交易者和散戶投資者中，與個別股票和主要美國股市指數（如標普 500 指數）有關。 根據摩根大通整理的數據顯示，零日期期權的交易量已飆升至新高，佔標普 500 指數期權交易量的 50%，較 2016 年僅 5% 大幅增加。
自摩根的認購覆蓋基金成功成功以來，期權型 ETF 收益策略的受歡迎程度已飆升 $JPMorgan Equity Premium Income ETF(JEPI.US$自三年前推出以來，吸引了近 300 億美元的管理資產。因應這一趨勢以及對 0DTE 期權不斷增長的需求，反抗推出了首隻以 0DTE 期權為基礎的 ETF- $DEFIANCE NASDAQ 100 ENHANCED OPTIONS INCOME ETF(QQQY.US$ 和 $DEFIANCE S&P 500 ENHANCED OPTIONS INCOME ETF(JEPY.US$ -分別在今年的 9 月 14 日和 9 月 18 日。 有些人擔心交易所買賣基金的參與將進一步加劇與市場波動相關的風險。
零日期權，也稱為 0DTE 期權，是指在交易當天到期的期權合約，使其無效。由於交易者的窗口很小，因此任何計劃的動作都必須快速執行。 許多交易者出售零日期看跌期權，並試圖利用交易的最後一天，目的是收取保費支付。儘管低成本和高流動性的期權買家的好處，它更類似於新一代新秀投機者的「樂透交易」。
零時差期權的複雜性及其「類似賭場」的性質，尤其是超短期權，對其對市場波動的潛在影響引起了關注。一些華爾街分析師是 警告說，0DTE 交易的顯著增加可能導致與 2018 年初與 VIX 掛鈎 ETP 引發的「伏爾馬格登」風暴相媲美的市場災難。
「我擔心的是基於選項的策略總體上的複雜性。零日期選項基本上是每日酒吧投注。雖然長期策略當然可以圍繞這些選項來構建，但我擔心投資者可能不完全理解所涉及的複雜性和風險。」ETF 商店總裁 Nate Geraci 表示。
在二零一八年二月， $標普500波動率指數(.VIX.US$ 在美聯儲加息的速度上，經歷了市場擔憂引發的突然激增， 對基金（例如 XIV）造成重大損失，該等基金旨在跟踪波動性並對股票市場穩定下注。 儘管這些損失僅限於少數基金，但隨著銀行和投資者爭奪投注，其崩潰導致了股市動盪。反過來，這引發了針對波動性的基金的自動拋售，從而加劇了市場低迷。其結果是， $標普500指數(.SPX.US$ 和 $道瓊斯指數(.DJI.US$ 大幅下跌了 4.10％ 和 4.60％，而 $納斯達克綜合指數(.IXIC.US$ 下降了 3.91％。
摩根大通的科拉諾維奇警告說，0DTE 將對市場產生類似的影響，並且「歷史往往會重演」。
當投資者購買貨幣外的電話時，出售它們的期權作家必須繼續購買基礎證券，以保持市場中立的頭寸。這種購買活動可能會提高相關資產的價格，例如股票或 ETF。隨著價格上漲，可能會鼓勵其他投資者進一步押注上漲，從而導致積極的週期，推動價格更高。
相反也是可能的， 股市低迷的風險可能會顯著放大。 高盛（Goldman Sachs）建議，零日看跌期權訂單迫使需要管理其敞口的做市商購買保護性對沖。這導致了從股票轉移，並幫助推動市場下跌。
摩根大通策略師馬爾科·科拉諾維奇之前警告說，在極端情況下，零日期期權可能會將標普 500 的一日跌幅放大 5% 至 25%。
尼廷·薩塞納和本傑明·鮑勒, 在美國銀行股票衍生品策略師, 不同意零日期權將導致一個「伏爾馬格登 2.0」. 他們認為，通常與市場衝擊有關的因素，例如極度翻面的頭寸，目前市場不存在。 此外，根據他們的研究，在日內會議期間每隔一小時持有 S&P 500 的期權對於通話和看跌期權都可以獲利。 這激勵投資者在兩個方向上下注，而不是偏向另一方，從而減少了重大市場中斷的可能性。
交易所試圖就零日期權交易的影響作出澄清，Cboe 指出沒有確鑿的證據支持 0DTE 交易導致市場波動增加的主張。
資料來源：《投資百科》，《金融時報》，《華爾街日報》，期權指標
作者：穆穆新聞艾琳
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102957137 : 不錯
Yikers : 如果您擔心波動，那麼市場就不適合您。
Stay Focused : 好文章
Countess Yikers: 你很平靜
iamiam : 0 dte 選項不會導致崩潰，崩潰已經建立了 70 年，0 dtes 只是在一個巨大的過度充氣的土耳其上吸吮結霜。
safri_moomoor : 是