[預覽] 美國十二月消費物價指數今晚會公布，導致標普 500 指數歷史上最高價值更新？

什麼是美國勞工部統計局2023 年 1 月 11 日（星期四）22:30 日本時間在...上美國消費物價指數 (CPI)（2023 年）十二月計劃將公布。如果接受內容增加美聯儲（Fed）的降息準確性，則據說，一個將作為標準普 500 股價指數更新歷史新高的情況也是可以想像的。

同時，根據關於 12 月消費物價指數的預測，綜合指數的增長率預計將比 11 月更高，毫無可否認，降息預期不擴大，標普 500 指數的反應變得有限。

什麼是市場美國 12 月消費物價指數 (同比)但是預計為 3.2%上一季度為 3.1%。按月比率預計為 0.2％，上一個財政年度為 0.1%。排除食物和能量十二月核心消費者價格指數 (同比)但是預計為 3.8%上一季度為 4.0%。按月比率預計為 0.3％，上一個財政年度為 0.3％。根據預測的消費者價格指數（按月）來看，通貨膨脹降臨時停滯。

核心指數預計將在 2 年 7 個月以來首次處於 3% 範圍內。通脹降低會繼續到 6 月嗎？
預計按年核心消費物價指數將繼續下降至 6 月。據說這有兩個原因。

第一這是一種基礎效果。下圖顯示過去 12 個月核心消費物價指數的月趨勢。通脹衝擊從 2022/12 年至 2023/5 持續，每月通脹率持續上升 0.4%，與核心消費物價指數年度 5% 通脹率一致。

通脹降低過程於六月和七月開始，每月通脹率暴跌至 0.16%。然而，在此之後，核心消費物價指數達到每月 0.2% 至 0.3% 的通脹率範圍，與年度通脹率為 3% 一致。因此，年度核心消費物價指數將持續下降，直到 6 月，當時「舊」月通脹率被「新」通脹率取代，核心消費物價指數在 2024 年中將從 4% 下降至 3% 很高的可能性。

也不第二個因素是房屋成本通脹。住房成本約佔總消費物價指數的三分之一，是導致疫情後通脹衝擊的關鍵因素之一。下圖顯示了年度房屋成本通脹率。有一個減速趨勢，但即使如此，與去年同期相比，它還是增長 6.5％。

租金通脹率不是衡量新租賃協議中反映的即時租金，而是衡量現有租賃合約的通脹率。在這種情況下，新租戶的通脹率是「官方」租金通脹率的主要指標，新租戶的通脹率在疫情前已在 2 至 3% 的範圍內，如下圖所示，疫情通脹衝擊遠落後。因此，可預測，未來 6 個月內住房成本通脹將下降至 2-3%。

同時，有必要注意，租金下降的城市數量正在下降。這與二手房價格和新房價錄得歷史新高的事實結合，表明通貨膨脹的風險。

一月綜合指數（CPI）上漲有很高可能會收縮
根據 JD Power 表示，一月份二手車消費物價指數穩定下降和汽油價格進一步下跌，可能會減少一月份消費物價指數的上升。瑞銀亦預測 1 月份綜合指數（經季節性調整）將上升 12 個基點，核心消費物價指數將上升 18 個基點。換句話說，一月份的按年綜合指數（CPI）將下降至 2.9%，核心指數（CPI）將下降至 3.7％。

「堅持」通貨膨脹風險
在非常依賴進口貨物的美國，進口價格指數連續 10 個月為負，但下跌逐漸收窄，自 2 月以來達到低水平。這反映了許多產品的庫存調整即將結束的可能性，並且核心通脹（不包括汽車）繼續下降的可能性很高。

ISM 服務業採購經理人指數 12 月份錄得 57.4%。12 月份，11 個服務行業價格上漲，包括零售、醫療和社會援助、建築和教育服務。據說，這有可能會影響核心服務通脹並提高通脹率。

觀察降息
根據 CME 集團的 FedWatch 工具，FF 利率期貨交易者將暫時等到 3 月將實施降息率的機率為 69.49%，截至 6 月將實施降息率的 100％ 概率我正在看它。