AMD 的新 AI 芯片會與英維亞相匹配嗎？

在二零二四年十月十日， $美國超微公司 (AMD.US)$ 在與英維亞的布萊克威爾競爭下推出了其最新的 AI GPU 加速器 Instinct MI325X。

首席執行官蘇麗莎表示，新 AI 芯片超越 $英偉達 (NVDA.US)$在推論性能方面具有類似的產品，並具有一種新類型的記憶體，可大幅加快 AI 運算速度。分析師將 MI325X 描述為「中週期升級」。雖然它保留了與去年 MI300X 相同的基本設計和 CDMA 3 GPU 架構，但它是「第一款配備 256Gb HBM3e 記憶體的 AI GPU」。AMD 計劃在 2025 年下半年推出 MI355X 芯片，該芯片具有 288GB 的 HBM3e 記憶體和 CDNA 4 架構，預計推論性能會提高 35％。

然而，對 AI 芯片的競爭仍然激烈，尤其是在數據中心 GPU 領域。憑藉其 H100 系列和強大的 CUDA 編程生態系統，Nvidia 吸引了眾多開發人員和雲服務提供商，鞏固其作為行業領導者的地位。儘管 AMD 的 Instinct 系列 AI 芯片正在逐漸改進，但該公司在佔領 Nvidia 的市場份額方面面臨著重大挑戰。 數據顯示，Nvidia 的數據中心 GPU 收入預計在 2024 年將達到 110.36 億美元，而 AMD 僅為 12.83 億美元，突出顯著的差異。這個差距在於收入和 AI 芯片周圍的技術生態系統，其中 Nvidia 的 CUDA 編程語言已成為行業標準，從而創造了強大的鎖定效果。 相比之下，AMD 的 RoCM 編程生態系統仍然看起來相對較弱，儘管它繼續更新和增強。

儘管 AMD 的 Instinct MI325X 芯片在某些 AI 任務上優於 Nvidia 的 H200，但市場分析師通常認為這並不足以挑戰 Nvidia 的市場地位，尤其是在與 Meta、微軟和谷歌等主要客戶交易時，其中 Nvidia 產品仍然是首選的選擇。 KeyBanc 分析師約翰·榮（John Vinh）認為，儘管 AMD 大幅落後於 Nvidia，但其發展軌跡顯示了積極的趨勢。他預計該公司今年將出貨 500,000 台 Instinct MI300X AI 加速器，進一步鞏固其在人工智能市場中的地位。

AMD 的股價在公佈當天下跌超過 4％，而英維亞的股價上漲了 1％。這表明投資者對 AMD 的新產品公告表示失望，尤其是由於需要更多關於新客戶的新聞，這未能為該公司未來的市場擴張提供明確的方向。

AMD 的公告沒有包括任何新的主要客戶；其現有客戶群包括 Meta、微軟和 OpenAI。 與這些科技巨頭的合作表明 AMD 正在逐步擴大其 AI 芯片的應用。然而，分析師認為，Nvidia 在雲計算和 AI 開發方面的主導地位使 AMD 難以在短期內顯著增加其市場份額。一些分析師對 AMD 的 MI 系列芯片是否可以有效地替代 Nvidia 的產品表示懷疑。儘管 Meta 和 AWS 這樣的公司使用 AMD 的 AI 芯片，但 Nvidia 仍然是他們的主要供應商。除非 AMD 能夠展現出顯著的市場增長，否則它在挑戰 Nvidia 的地位中將面臨巨大的挑戰。

AMD 計劃通過加速產品更新來維持其競爭力，計劃在未來幾年推出更高性能的 AI 加速器芯片，包括 2025 年的 MI350 和 2026 年的 MI400。KeyBanc 分析師預計 AMD 今年將提供 500,000 個 Instinct MI300X 芯片，從而支持其在人工智能市場的進一步增長。儘管 AMD 目前在 AI 方面的市場份額仍相對較小，但對 AI 的需求不斷增加和市場規模的擴大為 AMD 提供了未來幾年取得更大突破的機會。

隨著生成人工智能的迅速增長，全球對 AI 芯片的需求正在激增。摩根士丹利分析師 Joe Moore 指出，人工智能數據中心的建設仍處於早期階段，管理層的每一個跡象表明，我們正處於人工智能的長期投資週期的早期階段。蘇麗莎預計，人工智能加速器市場將從 2027 年的 400 億美元增長到 2028 年的 500 億美元。AI 技術的應用不斷擴展到各種領域，包括自動駕駛，醫療成像和智能城市建設，所有這些領域都需要 AI 加速器更高的計算性能。

對 AMD 來說，人工智能需求的快速增長是一個重大的機會。首席執行官蘇麗莎預測，AI 芯片市場的爆炸性增長將為 AMD 和許多芯片製造商提供巨大的機會。但是，這也帶來了挑戰，尤其是因為 AI 芯片（尤其是高端 GPU）的供應鏈緊湊，當前需求遠超過供應能力。儘管 AMD 的新芯片表現強勁，但該公司仍然需要增強其生產能力和市場認可性。如果 AMD 無法快速提高生產以滿足市場需求，它可能會難以與 Nvidia 有效競爭。

「投資者對 MI325 和其後產品的明確細節的期望使 AMD 股價在過去一周略有上漲，但我們對 AMD 與 Nvidia 的能力縮小差距仍然懷疑，除非它能夠顯示市場份額的明確增長驅動力；否則，股票可能會重新測試其年低點。」

此外，Instinct MI325X 具有出色的推論性能，尤其是在美塔的 Llama 3.1 人工智能模型上，表現優於英維亞 H200。然而，市場競爭不僅依賴於硬體效能，而且還取決於更廣泛的技術生態系統、開發人員支援和晶片可擴展性。Nvidia 在 AI 方面的長期存在，使它通過與開發人員和客戶進行了深度整合軟件和服務，使其在硬件領域獲勝。

此外，對 AMD 來說的一個重大挑戰是加強其軟件支持生態系統。儘管 RoCM 編程框架不斷改進，但它仍然面臨廣泛的應用挑戰。軟件生態系統的弱點意味著許多開發人員猶豫地切換到 AMD，這是擴大其市場份額的主要障礙。AMD 能繼續專注於市場份額、客戶協作和技術生態系統的程度如何將決定其長遠與 Nvidia 競爭的能力。

分析師指出，除了改進硬件，才能在 AI 市場取得重大成功，不僅僅需要改進硬件。執行 AI 工作負載的效率取決於晶片效能和軟體堆疊、記憶體頻寬和網路基礎架構。即使 AMD 的芯片在理論上的最高性能表現優於 Nvidia，Nvidia 的生態系統在實際應用中提供了更好的整體解決方案。

一些華爾街分析師對 AMD 的前景保持謹慎樂觀。根據 KeyBanc 的估計，AMD 的目標股價為 190.56 美元，比當前價格上漲 11％。儘管市場競爭激烈和 Nvidia 佔據主導地位，AMD 持續的創新和市場策略為它帶來良好地位，可以在未來幾年加速增長。