當市場突破MA200時：接下來發生了什麼？

最近，主要股票市場指數，如 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ ，跌破了200日移動平均線（MA200），引發了廣泛關注。

一般來說，MA200被許多投資者視爲牛市和熊市的分水嶺。如果市場跌破此水平並在相對較長的時間內未能有效反彈，市場情況將會惡化。因此，目前股票下跌至MA200移動平均線確實是一個關鍵的時刻。本文回顧了過去5-8年中，美國股市接近或突破MA200的五個實例，評估宏觀經濟條件、復甦時間表和價格恢復模式。
通過研究這些歷史先例，讀者可以更好地理解當前市場動盪的背景。讓我們深入探討兩個最近的案例研究。

案例1：2024年8月閃崩
許多人仍然清晰地記得2024年8月股市的劇烈下跌。最初的下跌始於7月中旬，當時CPI數據意外低於預期，觸發了經濟衰退的擔憂。再加上當時整體市場的高估值，許多股票，尤其是芯片和一些大型股板塊，顯示出泡沫的跡象，市場到達頂峯後開始下跌。納斯達克指數的局部峰值出現在7月11日，點位爲18671點。
在初始的下跌之後，業績期開始了，像 $微軟 (MSFT.US)$ , $谷歌-C (GOOG.US)$ ，和 $特斯拉 (TSLA.US)$ 等股票在公佈業績後經歷了5%到6%的廣泛下跌。這並不是反映業績不佳，而是因爲它們的估值過高，無法再支撐進一步的大幅上漲。同時，許多大型股由於當時普遍高利率而產生了過高的資本支出。因此，股市在7月底經歷了多次風險偏好與風險厭惡階段的反覆波動。

然後，在八月初，一個重大催化劑出現了。正當歐洲和美國對減息猶豫不決時，日本銀行出人意料地大幅加息，獲得了最反向中央銀行的稱號。但這引發了自2023年初以來一直在積累的"日元-美元"套戥交易的逆轉，導致槓桿頭寸的追加按金通知，以及資金逃離市場的潮湧。市場在8月5日的一個血腥星期一觸底， $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ 飆升至65（歷史第五高的讀數），空頭回補迅速轉變爲向上勢頭，市場進行了劇烈反彈，在不到半個月的時間裏恢復了三分之二的損失。
在此次暴跌期間，市場在8月5日短暫跌破MA200，但很快恢復。累計最大跌幅爲15%。到10月29日，指數在觸及MA200後不到三個月的時間裏恢復到其前跌高點。
這一事件證明，基本面良好的市場在清除過度槓桿後可以迅速反彈。持有非槓桿頭寸的投資者大多經歷了短期的紙面損失，完全恢復可在一個財季內實現。

案例2：2023年緩慢擠壓（八月-十月）
這是一個相對較長的下行趨勢， $英偉達 (NVDA.US)$ '的股票價格爆發前的階段。與2024年7月-8月的下行趨勢相比，後者嚴格持續僅20天多，但見證了巨大的下降，2023年8月-10月的下行趨勢儘管在累計下降幅度上並不是最深，但持續了近三個月，反覆在布林帶的上下波動，造成了重大損失。許多在2023年5月和6月進入市場的散戶投資者未能倖免。

這一持續近三個月的波動下跌背景是高利率，期待已久的減息未能實現，通貨膨脹重新抬頭，導致減息預期嚴重收縮，甚至出現加息概率（在當年的9月15日FOMC會議期間）。
由於其持續時間較長，跨越了兩個業績期節（七月底和十月底），許多股票，如特斯拉，在第一個業績期節之前被高估，在發佈業績後開始下跌。在十月底的業績期節結束時，減息預期落空，升息概率上升，市場陷入恐慌狀態，幾乎所有股票的業績在公告時都遭遇拋售。如果你經歷過那段時間，你會知道「恐慌」這個詞並不是誇張。
最終，納斯達克指數跌至12,543，相較於其下跌前的高點14,446累計下降了15%。在10月26日，該指數跌破了MA200，並在此水平附近波動了三天。隨着10月份最後一次利率會議發佈了鴿派語氣，市場於11月開始反彈。再加上幾乎所有顯著股票，如 $微軟 (MSFT.US)$ , $亞馬遜 (AMZN.US)$ , $Meta Platforms (META.US)$ , $谷歌-C (GOOG.US)$ , $英偉達 (NVDA.US)$ , $博通 (AVGO.US)$ , $台積電 (TSM.US)$ , $賽富時 (CRM.US)$ , $蘋果 (AAPL.US)$ , $甲骨文 (ORCL.US)$ 在歷史低估值方面，這次反彈非常劇烈。2023年至2024年的牛市中，2023年10月末的低點也標誌着唯一的估值底部。
隨後，所有基金類型爭相積累頭寸，一些基本面強勁的股票，特別是英偉達，從400漲到960。其他芯片股票也隨之上漲。我們都見證了後來的故事，所以我就不再詳細說明了。
關於此次下探MA200的總結：MA200形成了一個強大的壓力位，沒有進一步下跌。從10月26日下探MA200到11月29日恢復到下跌前的高點，共用了一個月零三天。

摘要
這兩個實例在MA200水平顯示出支持，隨後迅速反彈。其中一個是快速但短暫的下跌，而另一個是更慢但更持久的回調。總體來說，對於投資者而言，這些都是相對有利的結果， 如果你有耐心且沒有槓桿，你可以相對平安地渡過這個風暴。
通過回顧這兩個MA200案例，你可以評估自己的投資能力。如果你能夠在這種情況下不遭受重大損失，那就說明你有一定的技能，一般的市場波動不會太困擾你。但如果你在這兩種情況下都很掙扎，那就說明你的投資策略仍然存在不足之處，需要改進。