週五報告中聯儲首選通脹指標的預期

聯儲局最密切關注的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）將在週五發佈其11月數據。然而，預計這一結果對市場影響不大，因爲這一數字將在週三的聯儲局會議之後發佈，該會議已日益將焦點轉向PCE的未來軌跡。

根據彭博經濟學家的預測，年度“核心”PCE（排除更加波動的食品和能源類別）預計將在11月上升至2.9%，高於10月的2.8%。然而，在按月計算的基礎上，核心PCE預計將增長0.2%，略低於10月記錄的0.3%增長。

上週，消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）的數據顯示，通貨膨脹沒有取得聯儲局的2%目標。與核心PCE通脹相關的CPI元件顯示出不同的結果。不利的是，普通租金和房主等價租金（OER）的通脹意外減速，服裝價格並未像市場預期的那樣反彈。與此相反，住宿費用、全新和二手車價格大幅上漲。總體上，通脹趨緩，但該過程仍在進行中。

鑑於PCE數據將在週三聯儲局會議後公佈，預計其結果對市場影響有限，因爲市場已在很大程度上定價了聯儲局將減息25個點子。更重要的是，討論正轉向通脹的未來方向。目前，市場關注焦點放在特朗普的關稅政策可能對未來一年將通脹帶回2%的聯儲局努力造成的潛在影響。此外，有人越來越擔心，12月的FOMC會議可能會表明更加鷹派的立場。

來源：CME FEDWATCH工具

在競選期間，特朗普先生承諾對中國實施廣泛關稅，稅率達到60%或更高。此前，他在Truth Social上發佈消息稱，他上任首日將對來自加拿大和墨西哥的所有商品徵收25%的關稅，以及對來自中國的產品徵收額外10%的關稅。

德意志銀行的經濟學家指出，特朗普提議對來自加拿大和墨西哥的商品徵收的關稅可能會在2025年前將核心個人消費支出價格指數推高3%以上。儘管很難準確預測這些關稅將如何影響通脹，考慮到諸如貿易伙伴的反應和貨幣政策的調整等因素，經濟學家普遍認爲，關稅可能導致物價上漲。——鑑於貿易伙伴的反應和貨幣政策的調整等因素，經濟學家普遍認爲關稅可能會導致價格上漲。

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