VIX 指數信號市場為回落鋪路

自 2023 年結束以來，股市的動力已衰退，並且出現了一個可能的市場回落階段。

據 Mott Capital Management 的 Michael Kramer 表示，由於主要公司週五期權到期所引起的保護流與美國經濟指標表明，聯邦儲備銀行的利率降低數量比市場分析師之前預期的較低。

該 $標普500波動率指數(.VIX.US)$ ，或「波動指數」，根據以下情況來衡量股市的波動期望 $標普500指數(.SPX.US)$ 選項。當 VIX 上漲時，這表明交易者預期股市變得更波動，這表明市場的不確定性或恐懼增加。經濟困境或重大地緣政治事件時，經常見到這種情況。另一方面，當 VIX 下跌時，這表明交易者預期的波動性較少，這表明對市場的信心或穩定性更大。較低的 VIX 值通常與經濟穩定和增長期間有關。

週五，VIX 在周三日內交易期間短暫觸到 15 水平後，VIX 指數下調至 13.62，這也是 VIX 月期權的到期日。

VIX 指數是否繼續上漲還是下跌，主要取決於宏觀因素以及市場如何適應這個想法，即美聯儲在現在到 2025 年 1 月期間最可能不會降息六或七次，正如一些觀察者所預期的那樣。如果美國經濟數據繼續比預期更熱，這可能特別證明，就像最近的零售銷售報告一樣。非農業工資單和消費者價格指數。

市場似乎正在進入一個我們可以預期波動會增加的階段。預計這種情況將發生在週三 VIX 期權到期後，加上許多大股股票的對沖活動結束，其月期權將於 1 月 19 日到期。

觀察結果表明，近幾週，市場在 VIX 指數中看到了大幅積累了投資三角洲。由於投資者購買賣盤，而市場制定者採取交易的相反方面，這些使三角洲區對 VIX 產生下降壓力。為了對沖他們的頭寸抵禦潛在隱含波動率的下降，市場制定者必須縮短 VIX 或隱含波動性本身。這是因為在賣出售價時，市場制定者實際上假設一個對隱含波動率看漲的頭寸。

這是自 12 月 21 日以來，VIX 指數大部分停滯在 14 點以下的主要原因之一。但是現在，週三的 VIX 期權到期已經落後，該指標可能更自由地回到 14。

此外，值得注意的是，許多大型股市的科技股票，例如 $英偉達(NVDA.US)$ 和 $Meta Platforms(META.US)$ ，經歷了正面的現金流入，這可能是它們在過去幾週持續上漲的原因。

過去幾個月，這些股票的購買期權三角度已經建立了。雖然整體市場頭寸仍未公佈，但是開放購買期權合約的數量以及 Meta 和 Nvidia 等股票的價格走勢表明，正在進行廣泛的對沖活動，有助於維持這些股票的強勁出價。

假設客戶在 Meta 上購買買買賣期權，而市場制定者出售這些購買期權。市場制定者基本上缺乏 Meta。這意味著市場制定者需要對沖 Meta 股價上漲的風險。

對沖的方法有幾種，但最基本的形式涉及持有 Meta 的股份。隨著 Meta 的股票價格上漲，購買期權的價值也上漲，這需要市場制定者購買更多的 Meta 股票以維持台達中立性。這會創造了一個循環，可以使股票價格持續上漲。