視覺專業版更新

$蘋果(AAPL.US)$ 美國市場需求顯著放緩，全球發布時間表預測，供應鏈生產擴展和回報率的解釋，新模型預測和投資策略

美國市場的需求顯著放緩：
1.視覺專業版的運送時間現已提高至 3 至 5 天（3 月初）。
二.預訂於 1 月 19 日開始後的運送時間是 3 月初，這意味著儘管 Vision Pro 因為早期採用者購買預訂後已售罄，但對該設備的需求迅速下降，並保持不變。它確認了我之前的調查的結論（閱讀更多在「Vision Pro 的首週末預訂評論：期望滿足，但擔憂引起」中了解更多信息）。
三.除非蘋果降低 Vision Pro 的價格或有更具吸引力的應用程序，否則美國市場的出貨增長可能會受到限制。
4.預計今年美國出貨量將為 200,000—250,000 個單位，比蘋果原始估計為 150,000—20 萬個單位好，但這仍然是一個利基市場。
全球發布預測：
1.由於美國市場的需求增長有限，當供應改善時，推進全球發布時間表是有利的。實際發布時間將取決於 Apple 的軟件修改時間表，以符合其他國家的法規。
二.我仍然保持我的預測，即蘋果可能在今年 WWDC 之前在更多國家/地區推出 Vision Pro。
供應鏈生產擴展：
1.在過去一個月，幾家小產能供應商已從 5 萬至 6 萬個單位擴大到今年的 7 億至 8 萬個單位。但是，這仍然是一個利基產品。
二.除了美國市場早期採用者的需求超過預期之外，Apple 要求供應商擴大生產的另一個主要原因是在全球推出後縮短出貨時間。
三.重要的是要注意的是，生產能力通常與貨件不同。例如，iPhone 目前的裝配容量為每年 250—3 億台，但實際出貨量要低得多。
回報率：
1.根據我對維修/翻新生產線的調查，Vision Pro 目前的回報率低於 1％，沒有異常。
二.值得注意的是，20-30％ 的回報是由於用戶不知道如何設置 Vision Pro。
新模型預測：
1.市場一般預期蘋果將發布一個價格較低的版本，具有降級規格（例如減少攝像頭數量，移除 EyeSight 等），以及具有升級規格的新型號。但是，我最新的調查表明，蘋果還沒有正式啟動任何一個項目。
二.蘋果新的 Vision Pro 項目預計將於第四季至第二季度第二十五季度至第一季度進入批量生產，海漢獲得新產品介紹（NPI）。新項目專注於提高生產和供應鏈管理的效率，而不是改變規格。新專案可能會降低成本，而最新計劃顯示產品規格的變更有限，因此估計使用者體驗不會與目前模型有所不同。
三.蘋果已經為 Vision Pro 產品藍圖收集用戶反饋。目前估計，對 Vision Pro 規格進行重大變化的新型號可能在 2027 年才能進行批量生產。
投資策略：
1.預訂以來，Vision Pro 的一切都符合以前的期望，只有早期採用者數量高於預期，供應商的生產擴展超過預期。然而，根據當前需求和生產水平，Vision Pro 仍然是一款利基產品（2024 年出貨估計高達 650,000—700,000 個單位，以前為 500,000 台）。
二.對於蘋果和大多數供應商來說，Vision Pro 投資主題對股價仍有限的影響。
三.將 Vision Pro 從利基市場產品轉移到大眾市場產品的三個關鍵因素是應用、價格和頭飾的舒適度。關注這三個關鍵因素的改進/變化將很重要。