價值在年度第一個交易日的增長表現優於增長。市場逆轉會繼續保持嗎？
一年開始於 對價值股票的顯著偏好， 而增長股票，尤其是科技行業，則處於負面的領域。標普 500 價值指數上漲 0.61%，而科技重型標普 500 增長指數週二下跌 1.59%。
有跡象，資金可能會從最近的寶貴股票流出，進入看起來較便宜的落後市場。 這一轉變與 2023 年的趨勢相反，標普 500 增長指數去年超越了價值指數（包括股息）在 2022 年嚴重落後，超過價值指數 7.82 個百分點。
令人驚訝的逆轉
上漲的領先是消費品、公用事業和醫療保健等行業，這些行業之前在 2023 年表現不佳。這種趨勢逆轉在個別股票表現中明顯： $Moderna(MRNA.US$，一個顯著的表現不佳 $標普500指數(.SPX.US$ 2023 年，由奧彭海默分析師的積極評論提供的支持，增長 13.1%。同樣， $輝瑞(PFE.US$另一個前落後者，週二上升 3.3%。
相反，科技巨頭面臨了拋售。 $蘋果(AAPL.US$分析師降級後股價下跌，有助於 $納斯達克100指數(.NDX.US$跌幅為 1.7％，這是自 2001 年點通訊業爆破以來的一年最糟糕的開始之一。 $亞馬遜(AMZN.US$, $優步(UBER.US$，以及 $谷歌-C(GOOG.US$ 也經歷了下降。
22V Research 創始人 Dennis DeBusschere 表示，我們從投資者那裡聽到最常見的擔憂或信念是，超買條件和興奮的情緒將導致債券收益率和股票開始逆轉。
歷史表現支持價值股
當天的市場走勢為偏愛價值的投資者提供了安慰，因為這些股票經常 由於估值較低和股息收益率較高，長期上佔優勢，無論利率的方向如何。 歷史模式顯示，價值股在 12 個利率上漲期中的 10 個，以及 11 個匯率下跌期中的九個表現優於增長。
股票回報通常來自三種來源：股息收益率、盈利增長和估值變化。根據定義，價值股價值較低，股息收益率更高，因此它們有 內置邊緣 相對於三個回報驅動因素中的兩個增長。歷史上，增長股票沒有提供足夠的盈利增長來超越價值的固有利益，這通常是因為許多股未能發揮預期的潛力。
這種新興趨勢是否持續是不確定的，以及 初一天的表現對 2024 年剩餘時間市場的方向有限的見解。 儘管如此，增長股市的回落表明一個 投資者對於可能不願繼續上一季度末期反彈的投資者中日益謹慎 這使美國股票升高。
資料來源：彭博、市場觀察、標普環球
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自第四季以來，標普指數落後的機構投資者和基金經理成為 FOMO，並決定追隨反彈（超重）。鑑於他們的表現很低，他們不得不把這些科技愛好者拿到他們的年度股東信函中，作為對投資者的「安慰點」，表示他們正在投資這些科技愛好者。一年開始後，他們會迅速出售並獲得現金，並恢復原始配置。