由於傳統股票經理錯過 2023 年的激增，美國股票預計將下跌？

預計美國機構股票佣金將在 2023 年下降 2.7%，對沖基金經紀佣金超過傳統長期資產管理人和 ETF 的佣金。由於 2023 年中長期利率大幅上升，長期投資者轉向債券和貨幣市場，而對沖基金更積極交易的增加了他們在美國股票的存在性。傳統經理的股票佣金預計將下降 10.2% 至 3.3 億美元，而對沖基金預計將在 2022 年從 3.7 億美元增加到 3.8 億美元。隨著 2023 年利率上升，傳統投資者減少了股票配置。

■ 美國股份量預計下跌 8.2%

儘管大型股市股票在 2023 年上漲，但股票交易量並未跟上步伐。儘管標準普爾 500 指數截至今年初接近 22%，美國股票成交量在 2023 年平均每日收縮 8.2%。由於機構佣金取決於交易的股票，所以轉讓股份的總體下跌 8% 對機構佣金並不是好事，尤其是對於基本股票經理通常使用的較少積極轉換投資策略而言。據認為這一大部分是由於較高的利率以及保證 5% 的回報比股票投資安全的認知。

■ 傳統投資者和股票經理 2023 年落敗

根據投資公司研究所稱，儘管標準普爾 500 指數升值近 20%，可能在年底上升，但投資者只向美國股票共同基金和 ETF 注入 61 億美元。相反，與 2021 年的淨資金流入量為 329 億美元，指數增長 35.5%。儘管 2021 年受益於一波零售交易者推動 meme 股價上漲，但投資者向美國股票基金和 ETF 推動了 5.4 倍的現金，表現僅提高三分之一。超過 100 名主管和高級美國股票交易者報告稱，雖然市場表現迅速，但較高的利率阻礙美國投資者。

■ 傳統股票經理雖然遲遲會加入市場狂潮嗎？

美聯儲上週突然發生的國庫收益率大幅下滑，迫使許多資產經理和個人投資者在 2024 年重新思考股市。

富達國際戰略家湯姆·史蒂文森認為投資者錯過股市激增，是因為上半年的大部分股票上漲都是由宏偉的 Seven 驅動的。儘管如此，他承認自 6 月初以來，集會已擴展到其他行業。

彭博今日報道，美國州街上週五，美元的 SPDR 標普 500 ETF（股票 SPY）在上週五無前所未有的收入達到了 20.8 億美元，這是該基金於 1993 年成立以來最大的流入。

標普 500 指數和納斯達克 100 的重新平衡預計將生效，這將成為基金必須重新調整其投資組合以符合新指數組合的最後一個交易日。同一天，價值約 5 萬億美元的期權過期，促使華爾街經理轉讓現有職位或開始新的職位。

州立街全球顧問 SPDR 美洲研究主管 Matt Bartolini 表示：「我們週五看到的流量來自客戶、投資者和交易者 100％ 有機。」「這也反映了我們過去幾天看到的大規模的聖誕老人反彈 — 因此，動力量交易也將進入 SPY。」