解鎖趨勢 | Telstra的牛市：其股票是如何不斷挑戰市場下行的

本週，我們介紹 $Telstra Group Ltd (TLS.AU)$，澳洲最大的電信公司，其業務涵蓋固定線路通信、移動網絡、寬帶服務、雲計算等。該公司在移動通信市場的份額超過50%。

近年來，公司專注於5G建設，加速數字化轉型，佈局雲計算、物聯網和企業解決方案，鞏固其在通信服務領域的領先地位。 Telstra最新財務數據顯示，Telstra消費佔公司營業收入的42%，最高，其次是Telstra企業澳洲和Telstra InfraCo，分別佔17%和16%。

截至4月3日，Telstra的股價爲A$4.35，創下新高，年初至今增長10.86%，相比之下ASX 200指數下跌了3.67%，顯著超越該指數，尤其在今年受到特朗普關稅政策影響的全球市場動盪中表現尤爲 commendable。 公司股價的上漲主要源於市場份額的逐步擴大，業績的穩定增長，有效的成本控制，以及通過數字化和人工智能加速轉型。

根據Telstra的2025財年上半年的財務結果， 該公司在連續第四年實現上半年增長，截至2024年12月31日的六個月總營業收入同比增長0.9%，達到A$118.23亿，EBITDA增長6.0%，達到A$42.48亿，季度利潤增長7.1%，達到A$11.15亿，每股收益增長6.0%，達到A$0.089包括移動、InfraCo固定和企業的收入增長，反映出公司良好的業務勢頭、強大的成本控制和嚴格的資本管理。

在成本方面，Telstra通過裁員和提高生產力減少了營業費用，基礎營業費用減少了A$11300万，下降了1.5%。總營業費用減少了A$13700万，降至A$75.61亿。 核心固定成本下降了4.8%，至A$16100万包括與生產力提升相關的全職員工減少，以及在2024年5月宣佈的組織變革和成本措施，生產力提升包括流程簡化以及後臺和支持職能的增強。

$Telstra Group Ltd (TLS.AU)$的移動業務表現強勁，移動營業收入增長4.5%，達到55.67亿澳元，這得益於高利潤服務收入的增長，移動EBITDA增長3.7%，達到26.02亿澳元。 服務營業收入增長了3.1%，反映了後付費移動、預付費移動、物聯網和批發的增長。運營中的零售移動服務(SIO)數量增加了120万，達到2460万，其中包括900万後付費移動零售SIO。

公司繼續擴大其移動網絡優勢，增加對移動網絡的投資， 在接下來的四年中，增加80000万澳元的移動網絡投資，以擴展公司的領導地位，併爲客戶提供該國最先進、最具韌性和可靠的5G移動網絡。Telstra已將其移動網絡覆蓋範圍擴大到超過300万平方公里，覆蓋99.7%的澳洲人口。 Telstra的移動網絡覆蓋區域是Optus的兩倍以上，約爲沃達豐/TPG的三倍。

$Telstra Group Ltd (TLS.AU)$ 和埃森哲共同開創亞太地區首個可編程網絡。根據四年的協議，Telstra將升級其無線接入網絡(RAN)，採用埃森哲下一代開放RAN就緒硬件解決方案和5G軟件，並且將實現人工智能和自動化，通過自我檢測和自我修復能力來優化網絡管理。 這一轉型將使Telstra擁有全球最先進、最具彈性和最可靠的5G網絡。

Telstra和埃森哲宣佈成立合資企業，以加速Telstra的數據和人工智能路線圖，進一步擴大其網絡領導地位。 合資企業還將建立專門的人工智能工具，支持團隊更加智能和快速地工作，幫助Telstra員工提高他們在數據和人工智能方面的能力，迅速發展關鍵的未來技能。合資企業將幫助Telstra控制其數據和人工智能的策略和路線圖。

Telstra的機構持股在過去兩年中持續上升，機構持股比例從2023年第四季度的12.18%上升至2025年第一季度的25.90%，持股比例翻倍，目前有248個機構持有股份。從機構持股的變化來看，機構對公司的未來持積極看法。

傑富瑞將Telstra的目標價上調4.4%至4.70澳元並指出當前的估值倍數低於歷史平均水平，這表明Telstra的防禦性收益特徵有可能被重新評級。此外，分析師預計二線移動品牌將在2025年提高價格，這可能爲Telstra增加其移動用戶平均收入（ARPU）提供機會。

瑞銀將Telstra的目標價上調2.3%至每股4.50澳元認爲Telstra受益於其競爭對手Optus的激進定價以及TPG在移動市場的進入受到阻礙。

受強勁的上半年表現推動，2月20日， $Telstra Group Ltd (TLS.AU)$的股價突破了壓力位，開始強勁的上漲趨勢。 當前股價處於上升通道中，成交量顯著增加，明顯有資金買入，股價保持強勁，且近期股價也創下新高，成交量和價格同時上漲，技術趨勢良好。 然而，在短期內，很多利潤籌碼被集中，股價受到賣壓，因此需注意追高的風險。

來源：moomoo，Telstra，AFR