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半導體迎關鍵「大考 」：AI標的能否延續漲勢？
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台積電Q4大超預期：美元營收增長將強勁提升

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Moomoo Insights 參與了話題 · 01/09 00:21
台積電Q4新臺幣營收超預期，美元營收增長有望再上臺階
$台積電 (TSM.US)$ 今天發佈了2025年12月的營收數據。新臺幣營收達到3350億新臺幣，同比增長20.4%，但環比下降2.5%。這一數字不僅創下該時期的最高紀錄，還超出了市場預期範圍（2925億至3109億新臺幣）。台積電2025年第四季度營收總計達1兆460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%，再創歷史新高。
台積電Q4大超預期：美元營收增長將強勁提升
值得注意的是，由於匯率因素，台積電的美元營收增長在最近幾個季度持續超過新臺幣營收增長。2025年Q3，美元營收的同比增長比新臺幣營收高出11個百分點。台積電正式以美元形式提供業績指引。根據上一季度業績中的Q4匯率指引計算，Q4美元營收爲341.9億美元，超出322億至334億美元的指引範圍。
AI機櫃需求激增推動供應鏈收益加速增長
受AI機櫃出貨量持續增長驅動，尤其是以 $英偉達 (NVDA.US)$ 的GB300 NVL72，全球三大AI服務器ODM廠商——富士康、緯創和廣達在12月均保持強勁的營收增長，單月營收持續刷新當期歷史高點。
台積電Q4大超預期：美元營收增長將強勁提升
然而，與這種強勁的盈利勢頭形成對比的是，近期整個人工智能半導體供應鏈的股票價格開始走弱。市場顯示出風格輪動的跡象，從半導體轉向其他行業。
期權市場信號
台積電在衍生品市場上表現出明顯的防禦態勢，因總未平倉數達到168萬張合約時，看跌/看漲比已攀升至1.74的悲觀水平，表明儘管該股近期價格表現堅挺，但機構正積極進行對沖操作。
雖然引伸波幅爲41%，仍高於歷史波動率35%，但相對較低的17 IV排名表明期權溢價仍處於歷史低位，這促進了當前市場對下行保護的搶購潮。
台積電Q4大超預期：美元營收增長將強勁提升
數據顯示出明顯的傾斜，市場參與者正優先考慮資本保值，併爲潛在的波動做好準備，而非繼續押注當前漲勢的延續。
查看moomoo關於TSM的過往見解：
台積電2025財年第三季度業績遠超預期，因人工智能需求持續強勁上調指引
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